每經(jīng)記者 王晶

近日，思謀科技向港交所遞交上市申請。這家2019年成立的AI企業(yè)，深耕工業(yè)制造領域六載，累計交付逾14萬個工業(yè)AI智能體，年營收破10億元，在AI賽道走出了一條以實體產(chǎn)業(yè)落地為核心的發(fā)展路徑。

當AI行業(yè)仍在探索商業(yè)化落地的可能性時，思謀科技憑借貼合工業(yè)生產(chǎn)實際的技術體系，實現(xiàn)了營收與盈利的穩(wěn)步增長。在“AI + 制造”政策持續(xù)落地、制造業(yè)智能化升級成為產(chǎn)業(yè)共識的背景下，此次赴港上市，不僅是思謀科技發(fā)展進程中的重要節(jié)點，也為市場觀察AI技術落地實體經(jīng)濟路徑，提供了一個代表性樣本。

（思謀科技招股書）

錨定工業(yè)一線打造智能體核心體系

2019年，人工智能技術尚處于從實驗室向產(chǎn)業(yè)滲透的初期，彼時多數(shù)AI創(chuàng)業(yè)團隊聚焦于互聯(lián)網(wǎng)應用等低門檻場景，而在香港高校深耕二十余年的AI大牛賈佳亞，將目光投向了實體經(jīng)濟的核心—— 工業(yè)產(chǎn)線，預判到工業(yè)制造將成為AI技術落地的重要陣地。

同年，賈佳亞創(chuàng)立思謀科技，將發(fā)展方向鎖定“工業(yè)AI智能體”的研發(fā)與落地，通過打造感知、決策、執(zhí)行一體化的技術體系，推動機器人、產(chǎn)線乃至整個工廠實現(xiàn)自動化與智能化，讓AI技術真正融入工業(yè)生產(chǎn)的全流程。

思謀打造的工業(yè)AI智能體，深度融入生產(chǎn)全流程的智能化運營體系，能精準“看見”產(chǎn)品瑕疵、智能“判斷”生產(chǎn)流程狀態(tài)，還能直接“動手”完成檢測、操作等各種工業(yè)工序。這套“眼-腦-手”協(xié)同體系的背后，由思謀自研的工業(yè)多模態(tài)大模型IndustryGPT驅動。與通用大模型相比，IndustryGPT對工業(yè)一線需求理解更精準、適配性更強。

公開資料顯示，在多項標準化專業(yè)工程測試基準中，IndustryGPT展現(xiàn)出行業(yè)領先性能；在開源SuperGPQA基準測試的工業(yè)子集評測中，該模型表現(xiàn)亦在一眾主流通用大模型中表現(xiàn)領先，充分體現(xiàn)了工業(yè)專用大模型在垂直場景中的優(yōu)勢。

圍繞這一模型，思謀工業(yè)AI智能體形成了三大產(chǎn)品線：機器人、邊緣AI傳感器與智能體軟件系統(tǒng)。這一布局不僅破解了AI技術落地難、落地慢的行業(yè)痛點，更構筑起難以復制的競爭優(yōu)勢：相較于純軟件企業(yè)，思謀科技能為客戶提供從方案設計到設備落地的全流程服務；對比傳統(tǒng)硬件廠商，其核心技術為設備賦予了更高的技術附加值，能更好地匹配制造業(yè)轉型升級需求。

憑借軟硬協(xié)同的技術優(yōu)勢，思謀取得多項行業(yè)突破：全球率先實現(xiàn)高反光和復雜曲面產(chǎn)品360度視覺檢測并大規(guī)模商用的企業(yè)；解決了多種產(chǎn)品識別與溯源的核心難題，更成功攻克精密光學鏡片隱形二維碼識別等行業(yè)長期未解決的技術瓶頸，填補了高端制造領域的技術空白，也讓這些此前高度依賴人工的工序，實現(xiàn)智能化替代。

多元業(yè)務實現(xiàn)可持續(xù)“造血”

工業(yè)技術的價值，最終要在生產(chǎn)落地中得到驗證。憑借貼合生產(chǎn)實際的解決方案和過硬的技術實力，思謀科技成功進入特斯拉、中國中車、卡爾蔡司、立訊精密、京東方等眾多全球制造業(yè)巨頭的核心生產(chǎn)線，成為其智能化升級的重要合作伙伴。灼識咨詢的數(shù)據(jù)也進一步驗證，思謀科技作為行業(yè)龍頭已在規(guī)模與市場滲透率上實現(xiàn)“雙領跑”：公司成為中國工業(yè)AI智能體供應商龍頭，也是全球率先實現(xiàn)工業(yè)AI智能體大規(guī)模部署落地的企業(yè)。

招股書顯示，2023年至2025年，公司營收分別為4.849億元、7.558億元和10.863億元，其中，2024年、2025年同比分別增長55.9%、43.7%；同期毛利率分別為30.5%、32.3%和37.3%，盈利水平穩(wěn)步提升。

從業(yè)務結構來看，2025年公司智能機器人收入約4.36億元、工業(yè)軟件系統(tǒng)收入3.42億元、邊緣AI傳感器收入約0.75億元，AI基礎設施貢獻營收約2.19億元。這種多元且均衡的布局，印證了企業(yè)并非單純的產(chǎn)品銷售商，而是通過系統(tǒng)化的解決方案為客戶創(chuàng)造核心價值，憑借較高的技術附加值和全流程服務能力，構建起可持續(xù)的商業(yè)造血模式，也為營收的持續(xù)增長筑牢了基礎。

思謀的發(fā)展，正是工業(yè)智能化賽道持續(xù)升溫的縮影。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國工業(yè)AI智能體市場規(guī)模從2023年58億元增至2025年148億元，復合年增長率59.9%，預計2030年將達906億元，未來五年復合年增長率43.6%，行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。

而中國工業(yè)AI市場能實現(xiàn)如此高的增速，背后是多重紅利的疊加：其一，據(jù)工信部數(shù)據(jù)，中國制造業(yè)增加值連續(xù)15年位居全球第一，占全球比重接近30%，龐大的制造規(guī)模和完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，為AI技術提供了豐富的實際應用場景和產(chǎn)業(yè)土壤；其二，制造業(yè)生產(chǎn)流程中，仍有大量檢測、質控、流程管理環(huán)節(jié)依賴人工，不僅效率低、誤差率高，還面臨人工成本上升的壓力，這些場景成為AI技術落地的核心突破口；其三，隨著算法能力的持續(xù)提升、算力成本的逐步下降，AI技術的落地門檻不斷降低，從原本的少數(shù)龍頭企業(yè)試點，走向更多中小制造企業(yè)的規(guī)?；瘧?。

當前，工業(yè)AI智能體行業(yè)正處于從“單點技術應用”向“全流程系統(tǒng)部署”跨越的關鍵階段，行業(yè)競爭也從單一的技術比拼，轉向“技術+落地+服務”的綜合能力較量。思謀選在這個時候啟動IPO，意圖并不難猜：趁著行業(yè)從試點走向規(guī)模，借助資本市場的力量完善技術與產(chǎn)品布局，加快全球化拓展。

思謀的上市，不僅是自身的資本進階，更折射出工業(yè)AI的核心發(fā)展邏輯：拋開技術概念的浮華，真正的價值在于深度融入實體產(chǎn)業(yè)、解決生產(chǎn)實際痛點。這也是工業(yè)AI與部分通用AI的關鍵區(qū)別——工業(yè)制造以降本增效、提質升級為核心需求，對技術的要求是實用、穩(wěn)定、可落地，而非單純追求技術參數(shù)領先。

對于整個行業(yè)而言，思謀的上市不僅是一家企業(yè)的資本進階，更將為工業(yè) AI 賽道提供參考。當前，工業(yè)AI仍面臨數(shù)據(jù)壁壘、成本壓力等多重挑戰(zhàn)，如何在技術創(chuàng)新與商業(yè)化落地之間找到平衡，是所有從業(yè)者需要解答的問題。思謀能否借助資本力量持續(xù)推進技術規(guī)模化落地，其后續(xù)發(fā)展將為行業(yè)提供重要參考——畢竟，資本市場最終會為那些真正扎根實體、創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)價值的企業(yè)給出合理定價。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）