每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

4月10日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見(jiàn)》，增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)信證券研究發(fā)展中心分析師黃紅衛(wèi)認(rèn)為，該標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置與2026年《政府工作報(bào)告》“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)”的目標(biāo)高度吻合，將是A股資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的又一重要舉措。

本次新增的創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，從標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置差異來(lái)看：

一是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)提出“預(yù)計(jì)市值、營(yíng)收、營(yíng)收增速”等要求，但并未涉及研發(fā)投入標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)主要滿足“新業(yè)態(tài)企業(yè)”融資需求，側(cè)重模式創(chuàng)新及業(yè)務(wù)創(chuàng)新，關(guān)注未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊贊摿?。新型消費(fèi)具有高度融合性、技術(shù)賦能性、場(chǎng)景豐富性、消費(fèi)體驗(yàn)性、生態(tài)可持續(xù)性等五大核心特征，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)具有高技術(shù)含量、高人力資本含量、高附加價(jià)值三個(gè)主要特征，將是未來(lái)創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)支持方向。

二是對(duì)于未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)，提出“預(yù)計(jì)市值、營(yíng)收、研發(fā)投入及占比”等指標(biāo)，但未提及“業(yè)績(jī)?cè)鏊佟敝笜?biāo)，預(yù)計(jì)主要滿足“高研發(fā)投入、高技術(shù)含量、但早期業(yè)績(jī)?cè)鏊偕胁煌怀龅南嚓P(guān)企業(yè)”融資需求，側(cè)重技術(shù)創(chuàng)新，關(guān)注科技攻關(guān)成效。2026年《政府工作報(bào)告》提出“培育發(fā)展未來(lái)能源、量子科技、生物制造、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，首次將“未來(lái)能源、腦機(jī)接口”等納入未來(lái)產(chǎn)業(yè)，疊加創(chuàng)業(yè)板定向支持未來(lái)產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)會(huì)成為未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

另外，本次改革在再融資方面，適應(yīng)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、對(duì)募集資金靈活性時(shí)效性要求較高等需求，推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度在創(chuàng)業(yè)板落地實(shí)施，允許“一次注冊(cè)、多次發(fā)行”。同時(shí)，完善簡(jiǎn)易程序再融資制度，簡(jiǎn)化公司決策程序，提升再融資效率。隨著再融資制度體系持續(xù)完善以及向“新”而行，A股市場(chǎng)將更好地成為科技創(chuàng)新的“孵化器”和“加速器”。

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