2026年北京半程馬拉松前夜，數(shù)百名跑者聚集在知名跑步路線朝陽公園，參與“耐克飛馬42推進力挑戰(zhàn)賽”。按照規(guī)定配速，跑者們需要在3公里的路線中，完成至少3圈9公里的漸加速跑。賽后，跑者們交換著對這款新鞋的穿著體驗，“緩震穩(wěn)定”“推進力強”“適配不同配速”，是出現(xiàn)頻率最高的評價。

入春以來，飛馬42就已成為跑圈熱議產(chǎn)品之一，類似的討論也發(fā)生在小紅書等國內(nèi)主流社交媒體上。從用戶反饋來看，“腳感優(yōu)于前代”“輕量化表現(xiàn)突出”“跑步場景適配性廣泛”是核心關(guān)鍵詞。在耐克整體仍處于轉(zhuǎn)型陣痛期的當下，這種來自用戶端自發(fā)的正向反饋顯得尤為關(guān)鍵。

就在飛馬42正式發(fā)售前夕，耐克交出了2026財年第三季度的財務(wù)答卷?？陀^來看，耐克的轉(zhuǎn)型路程仍處于深水區(qū)，總營收113億美元，基本盤依舊穩(wěn)定，但在系統(tǒng)性調(diào)整、去庫存以及重塑全球組織架構(gòu)疊加下，耐克經(jīng)歷陣痛，并著眼于更加長遠的復蘇預期。

然而，在這份財報中，跑步業(yè)務(wù)卻展現(xiàn)出了快速復蘇的勢頭。其在全球跑步業(yè)務(wù)錄得了20%的增長，并在所有區(qū)域市場都實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長，成為財報中為數(shù)不多的亮點。

轉(zhuǎn)型仍需時間，但在跑步這個最核心、最貼近品牌基因的賽道上，那個“最懂跑者”的耐克，正在重新找回自己的節(jié)奏。

用產(chǎn)品力說話 飛馬42踏出回歸新節(jié)奏

在耐克的路跑鞋產(chǎn)品線中，如果說Alphafly等頂級碳板競速鞋是馬拉松賽場上打破人類極限、樹立專業(yè)圖騰的符號，那飛馬系列則是真正走進千家萬戶、穿在每一個普通人腳上的日?！按钭印薄?/span>

自1982年誕生以來，飛馬系列經(jīng)歷了40余代的更迭，一直在耐克跑鞋體系中扮演著基石的角色：為最廣泛的大眾跑者提供一雙穩(wěn)定、耐用、適合日常訓練的“全能型跑鞋”。

這一定位在飛馬42上被進一步強化。此次的升級邏輯可歸納為兩個核心維度：材料與性能層面。其中，中底全面升級為ReactX泡綿，相比傳統(tǒng)React材質(zhì)，能量回彈提升15%。與此同時，氣墊設(shè)計進行了革新，采用曲線型全掌Air Zoom氣墊。

這一系列調(diào)整，讓飛馬42在輕量化與回彈之間找到了更清晰的平衡，也讓腳感更直接、連貫。正如一位跑者在社交平臺的反饋所言：“飛馬42明顯修正了上一代在跑步過程中不夠流暢和連貫的感受，并且推進力十足?！?/span>

另一方面，耐克在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計上進行了調(diào)整，并關(guān)注到了中國市場的需求。不少跑者發(fā)現(xiàn)飛馬42“跑久了不會擠腳，很貼合腳形”，這一感受源于飛馬42對鞋楦進行了改良，采用更寬的鞋頭設(shè)計。而外底華夫格橡膠進行耐磨分區(qū)設(shè)計，以應(yīng)對高頻使用場景下的損耗問題。這種能量反饋與舒適度的改進，進一步提升了跑者的穿著體驗。

可以看出，耐克在推動飛馬42創(chuàng)新迭代的過程中，并未忽視用戶反饋，持續(xù)挖掘消費者需求，并為跑步市場中最龐大的一群人——那些不追求極限成績，但需要長期穩(wěn)定跑步體驗的跑者進行針對性改良。

走進千萬人群賽道 耐克跑步的本土化之戰(zhàn)

如果說產(chǎn)品設(shè)計與科技實力是耐克穩(wěn)固基本盤的核心支撐，那么如何將這些產(chǎn)品持續(xù)、精準地觸達消費者，則是耐克在中國跑步市場必須回答的另一道命題。

在2026財年第三季度的財報電話會上，耐克CEO賀雁峰（Elliott Hill）透露道，“耐克跑步業(yè)務(wù)是最早轉(zhuǎn)入Sport Offense（以運動為引領(lǐng)）模式的團隊?！倍渲械暮诵木褪窃谑袌鲋袠?gòu)建差異化的產(chǎn)品組合，并提升在零售端的品牌敘事能力。

從近期的表現(xiàn)來看，耐克在中國跑步市場的布局正在發(fā)揮作用。

首先，是對路跑賽事的深度投入，將品牌深度嵌入賽事周期。以上海馬拉松為例，耐克從賽前提供賽服定制、跑者交流、跑力測試等，到賽道沿途巨幅海報與熱血標語激勵跑者，為參賽者提供覆蓋全周期的服務(wù)。角色定位已從傳統(tǒng)贊助商向“跑者伙伴”轉(zhuǎn)型。

在國內(nèi)其他重點馬拉松賽事期間，耐克同樣也在為跑者提供服務(wù)。在無錫馬拉松前一天，耐克在無錫當?shù)嘏e辦跑者分享會，邀請精英運動員張德順，分享日常如何使用飛馬42進行訓練；耐克大中華區(qū)NRC總教練李犁，分享科學訓練和恢復經(jīng)驗。這種深度參與互動的方式，讓跑者能夠收獲更強的歸屬感。

耐克也正加強對更加細分的跑者群體進行精細化運營。耐克針對女性跑者群體推出了專屬After Dark Tour女子全球夜跑系列賽，強調(diào)安全、陪伴與社交屬性。通過夜跑場景、社交機制與沉浸式體驗設(shè)計，為女性打造了一個更具參與感的跑步場域。據(jù)公開數(shù)據(jù)，近年來半程馬拉松完賽跑者中女性占比穩(wěn)步攀升，已達到27%。行業(yè)分析認為，跑步在中國正從單一運動向生活方式延伸，女性跑者群體的高消費潛力值得關(guān)注。今年的After Dark Tour首站將于4月25日在上海開賽。

而在更下沉的跑步市場，中國跑步市場的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。體育產(chǎn)業(yè)觀察人士宋平指出：“過去跑步市場的增長主要依賴賽事驅(qū)動，但近兩年來，社團驅(qū)動的趨勢正在顯現(xiàn)，各地的社群正在中國跑步生態(tài)中扮演更重要的角色，如毛細血管一般深入不同的城市。這一趨勢恰好與耐克的布局形成契合?！?/span>

通過社交媒體的各類跑步熱帖不難看到，耐克以各城市核心門店為實體樞紐，構(gòu)建跑步社群，借助高頻組織社區(qū)跑團活動，讓不同城市的跑者能夠找到屬于自己的社群。同時依托NRC（Nike Run Club）的數(shù)字化服務(wù)，跑者們也能夠在Keep與耐克APP上得到跑步教練的指導，并參與相關(guān)挑戰(zhàn)。

在競爭激烈的中國市場，誰能更深入地嵌入跑者的日常生活，誰就擁有更具韌性的競爭壁壘。在這場本土化之戰(zhàn)中，耐克所做的投入，將讓更多的跑者更好地理解耐克的品牌敘事和精神，從而建立更長期的聯(lián)系。

耐克如何跑贏長期主義馬拉松？

據(jù)《中國馬拉松賽事藍皮書》數(shù)據(jù)，2025年全年，中國共舉辦馬拉松賽事594場，參賽總規(guī)模達454萬人次。其中，獲中國田協(xié)認證的高級別賽事完賽人數(shù)大幅增加，大眾跑者的競技水平也在快速提升。不僅如此，中國泛跑步人群過億。

跑步的獨特之處在于，它不像許多球類運動或戶外極限運動那樣屬于“低頻消費”或“一次性大額投入”。一旦形成長期運動習慣，裝備的損耗與更新將持續(xù)產(chǎn)生需求。“業(yè)內(nèi)常說一位穩(wěn)定跑者，通常得有三雙跑鞋：一雙日常訓練、一雙長距離、一雙比賽或速度訓練。這也是為什么跑步賽道被稱為高復購黃金賽道，僅僅是跑步鞋，這一市場規(guī)模高達數(shù)百億乃至上千億級別。”宋平對此表示。

在這一背景下，耐克過去幾個季度的調(diào)整顯得尤為關(guān)鍵。在Win Now計劃的指引下，耐克在全球范圍內(nèi)持續(xù)推進庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化、調(diào)整經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。盡管這一策略在短期內(nèi)對利潤表現(xiàn)形成壓力，但從長期視角審視，主動修復恰恰是甩掉歷史包袱的必要之舉。據(jù)2026財年第三季度財報數(shù)據(jù)，耐克庫存壓力已明顯緩解。這為飛馬42等新品的渠道鋪貨提供了更充裕的空間，也為后續(xù)增長釋放了財務(wù)彈性。

同時，飛馬42的上市，也標志著耐克開啟了新一輪的路跑鞋矩陣更新。在去年啟動的產(chǎn)品線重塑中，耐克已逐步構(gòu)建起更清晰的結(jié)構(gòu)：以Alphafly為代表的競速系列面向比賽日需求，而飛馬、邁柔、穩(wěn)程構(gòu)成的緩震矩陣則覆蓋更廣泛的大眾日常需求。這一結(jié)構(gòu)為不同需求的跑者提供了更直觀的選擇路徑，也為耐克創(chuàng)造了健康的營收表現(xiàn)。其中，邁柔18更是曾創(chuàng)造了發(fā)售90天內(nèi)銷售額達到1億美元的佳績?？梢灶A見的是，全新一輪的矩陣更新，耐克還將締造新的爆款。

在飛馬42之外，在競速領(lǐng)域，耐克仍在強化其創(chuàng)新優(yōu)勢。最新一代的競速跑鞋Alphafly 4，雖然尚未正式發(fā)布，但從今年年初以來，耐克已經(jīng)通過其贊助的頂尖運動員在國際賽場的持續(xù)測試。在3月初的葡萄牙里斯本半程馬拉松賽中，基普里莫穿著Alphafly 4跑出57分20秒，將世界紀錄提高了10秒。

從業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，跑步板塊已連續(xù)三個財季實現(xiàn)20%或以上的增長。當產(chǎn)品、賽事與社群形成閉環(huán)，這為品牌帶來的就不僅僅是銷量，而是一種難以被替代的跑步習慣與文化認同。這樣的勢能，還將繼續(xù)推動耐克跑步加速向前。

無論是飛馬42務(wù)實而不失創(chuàng)新的產(chǎn)品回歸，還是深耕線下跑步社區(qū)的精細化運營，都是耐克鞏固其在跑步賽道核心護城河的有力之舉。在這場沒有終點線、充滿變數(shù)的漫長商業(yè)馬拉松中，耐克正在從容調(diào)整著自己的配速，全面重啟品牌增長的新動能。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/小宇