每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

4月29日，同慶樓（SH605108）披露2026年第一季度報(bào)告。

公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.17億元，同比增長(zhǎng)3.64%，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；但歸母凈利潤(rùn)1676.39萬元，同比大幅下降67.65%，扣非凈利潤(rùn)同比下降67.18%?，F(xiàn)金流方面，一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6906.41萬元，同比下降33.70%。

公司稱利潤(rùn)下滑因受短期階段性因素影響

資料介紹，同慶樓是中國(guó)上市公司中餐飲行業(yè)的稀缺企業(yè)，公司憑借近百年歷史的中華老字號(hào)品牌，以“大型餐飲+宴會(huì)婚慶能力+連鎖標(biāo)準(zhǔn)化體系”構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)壁壘，供應(yīng)鏈及綜合管理優(yōu)勢(shì)突出，連鎖擴(kuò)張能力較強(qiáng)。

針對(duì)業(yè)績(jī)變化，公司指出，一季度利潤(rùn)短期承壓，屬于短期階段性因素影響，并非經(jīng)營(yíng)基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化。

公司稱，報(bào)告期內(nèi)整體營(yíng)收同比上漲3.64%，核心增長(zhǎng)動(dòng)力來自新店?duì)I收的快速提升，但老店經(jīng)營(yíng)受短期因素影響出現(xiàn)承壓，主要系前期宴會(huì)預(yù)定下降及包廂業(yè)務(wù)變革所致。

公司稱，婚宴客戶通常提前3個(gè)月—6個(gè)月預(yù)定場(chǎng)地，2025年下半年公司通過宴會(huì)預(yù)定系統(tǒng)監(jiān)測(cè)到，2026年宴會(huì)預(yù)定數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。

“針對(duì)上述情況，公司迅速采取補(bǔ)救措施，調(diào)整組織架構(gòu)，進(jìn)行宴會(huì)銷售模式改革。公司新成立總部銷售和策劃管理中心（銷策中心），改變公司各業(yè)務(wù)部分散管理的模式?！?/p>

目前改革成效已逐步顯現(xiàn)，宴會(huì)預(yù)定數(shù)據(jù)整體企穩(wěn)，4月宴會(huì)預(yù)定訂單已明顯回暖，較去年同期實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年有望追平去年同期水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日公司董事會(huì)決議中，同意解聘韋小五副總經(jīng)理職務(wù)，并免去其第四屆董事會(huì)董事職務(wù)，但遭到韋小五本人反對(duì)。韋小五還未就2025年年報(bào)簽署保證報(bào)告真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的書面確認(rèn)意見，公司披露原因?yàn)槠湔J(rèn)為被剝奪了運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)登錄權(quán)限等導(dǎo)致其不能查閱和監(jiān)督日常經(jīng)營(yíng)。

2025年年報(bào)顯示，韋小五2024年5月至2025年12月，其曾先后分管婚禮宴會(huì)業(yè)務(wù)部、業(yè)務(wù)三部。

此外，2025年底，公司調(diào)整菜單價(jià)格，受新版菜單降價(jià)影響，包廂人均消費(fèi)、單桌客單價(jià)出現(xiàn)一定下降?，F(xiàn)階段，上座率提升帶來的客流量增量，暫未完全覆蓋客單價(jià)下滑形成的收入缺口，進(jìn)而拉低了一季度整體營(yíng)收。“目前，量?jī)r(jià)互補(bǔ)的改善趨勢(shì)仍在持續(xù)推進(jìn)，后續(xù)有望通過人氣提升補(bǔ)齊收入缺口，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)步回升?！?/p>

擴(kuò)張戰(zhàn)略下，剛性成本拖累業(yè)績(jī)

從經(jīng)營(yíng)邏輯看，同慶樓短期盈利下滑與其快速擴(kuò)張戰(zhàn)略直接相關(guān)。

2025年公司新增5家大型門店，新增建筑面積超16萬平方米，大量新店處于運(yùn)營(yíng)爬坡期，固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用大幅增加。與此同時(shí)，餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，食材、人力、租金成本居高不下，進(jìn)一步壓縮毛利空間。

2025年，公司僅折舊攤銷費(fèi)用較2024年增加5750.07萬元，較2023年增加1.37億元，疊加財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，使得公司在門店高密度擴(kuò)張階段，利潤(rùn)面臨階段性承壓折舊攤銷與前期運(yùn)營(yíng)成本集中釋放，直接拖累短期利潤(rùn)表現(xiàn)。

從行業(yè)對(duì)比看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度全國(guó)餐飲收入1.46萬億元，同比增長(zhǎng)4.2%，行業(yè)整體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。但中式正餐賽道競(jìng)爭(zhēng)白熱化，頭部企業(yè)加速下沉與連鎖擴(kuò)張，中小門店持續(xù)出清，行業(yè)分化加劇。同慶樓作為區(qū)域正餐龍頭，在鞏固安徽基本盤的同時(shí)加速全國(guó)化布局，短期需承擔(dān)較高擴(kuò)張成本。

財(cái)務(wù)層面，公司債務(wù)規(guī)模有所上升，今年一季度末，公司流動(dòng)負(fù)債總規(guī)模已經(jīng)增長(zhǎng)到20億元。2025年、2026年第一季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)增加。

公司表示，2026年將持續(xù)深化“餐飲、賓館、食品”三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，推動(dòng)門店爬坡增效，不斷提升盈利能力。

從長(zhǎng)期發(fā)展看，同慶樓依托中華老字號(hào)品牌優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建餐飲、酒店、食品協(xié)同發(fā)展格局，婚宴、宴會(huì)等核心場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)突出，食品業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)盈利。但短期來看，如何平衡擴(kuò)張節(jié)奏與盈利表現(xiàn)、有效控制成本費(fèi)用、提升單店盈利效率，將是公司亟待解決的核心課題，也是影響其估值與市場(chǎng)信心的關(guān)鍵因素。

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