每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜葉峰    

｜2026年5月12日 星期二｜

NO.1 兩融余額突破2.8萬億元，部分券商增設(shè)115%即時(shí)平倉線

點(diǎn)評(píng)：兩融余額突破2.8萬億元，顯示市場(chǎng)杠桿資金活躍，交投情緒升溫。部分券商增設(shè)115%即時(shí)平倉線，強(qiáng)化風(fēng)控以防范強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)蔓延。對(duì)券商板塊而言，新規(guī)助其筑牢風(fēng)控底線，利于業(yè)務(wù)穩(wěn)??；對(duì)高杠桿個(gè)股，平倉線收緊或引發(fā)資金被動(dòng)出清，加劇股價(jià)波動(dòng)；對(duì)股市整體，此舉防范杠桿風(fēng)險(xiǎn)積聚，護(hù)航市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

NO.2 上市券商去年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額超2250億元

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額超過了2250億元，為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作出了巨大貢獻(xiàn)。其中，中信證券以386.04億元的總金額高居行業(yè)第一，緊隨其后的是國(guó)泰海通的254.04億元。此外，中金公司、申萬宏源、華泰證券、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、國(guó)信證券2025年自營(yíng)收入分別為142.01億元、140.41億元、138.29億元、131.16億元、123.78億元和112.01億元。自營(yíng)收入占券商整體營(yíng)業(yè)收入的比例仍然居高不下。比如，紅塔證券2025年?duì)I業(yè)收入為24.34億元，其中自營(yíng)收入為16.23億元，占比高達(dá)66.69%。同樣，申萬宏源2025年?duì)I業(yè)收入為242.56億元，自營(yíng)收入則高達(dá)140.41億元，自營(yíng)收入占比為57.89%。

點(diǎn)評(píng)：上市券商去年自營(yíng)收入超2250億元，成業(yè)績(jī)核心引擎。中信、國(guó)泰海通居前，紅塔等占比超五成，凸顯盈利對(duì)投資收益的高度依賴。對(duì)公司而言，自營(yíng)巨頭業(yè)績(jī)彈性增大，但市場(chǎng)波動(dòng)亦加劇股價(jià)震蕩；對(duì)券商板塊，該結(jié)構(gòu)使板塊表現(xiàn)與資本市場(chǎng)景氣度深度綁定；對(duì)股市整體，自營(yíng)資金是重要增量，其增配權(quán)益資產(chǎn)將強(qiáng)化市場(chǎng)向上動(dòng)能與交投活躍度。

NO.3 百億私募增至136家創(chuàng)新高

隨著A股行情持續(xù)走高，百億私募陣營(yíng)進(jìn)一步擴(kuò)容。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月30日，國(guó)內(nèi)百億私募數(shù)量已增至136家，較3月末增加4家，再創(chuàng)歷史新高。從行業(yè)格局來看，在市場(chǎng)回暖、賺錢效應(yīng)增強(qiáng)以及長(zhǎng)期資金持續(xù)流入的背景下，頭部私募規(guī)模擴(kuò)張明顯，行業(yè)格局凸顯“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。值得注意的是，4月百億私募凈增4家的同時(shí)，陣營(yíng)內(nèi)部“洗牌”的力度也明顯加劇。此外，在行情強(qiáng)勁反彈的帶動(dòng)下，百億私募整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品備案熱情也維持高位，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。

點(diǎn)評(píng)：百億私募擴(kuò)容創(chuàng)新高，印證市場(chǎng)回暖與資金回流，提振大盤整體做多情緒。頭部陣營(yíng)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，資管行業(yè)集中度再獲強(qiáng)化；業(yè)績(jī)亮眼及備案熱情高，助推券商及金融IT板塊估值修復(fù)。對(duì)私募自身而言，規(guī)模擴(kuò)張帶來增量配置需求，為其重倉股提供流動(dòng)性支撐；但內(nèi)部洗牌加劇，亦警示尾部機(jī)構(gòu)面臨出清風(fēng)險(xiǎn)。

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