5月13日，中證智選高股息策略指數(shù)（932305）一年一度的定期樣本調(diào)整生效。相較于多數(shù)紅利指數(shù)慣常的12月調(diào)倉，該指數(shù)提前至每年5月第6個交易日調(diào)樣，更貼近A股年報和分紅預案披露窗口，率先納入“高分紅預案”企業(yè)，同時剔除分紅能力下降的成份股，為投資者篩選出真正分紅能力強的上市公司。

本次調(diào)樣后，指數(shù)行業(yè)分布更為均衡，提升樣本分紅性價比。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，調(diào)樣后指數(shù)覆蓋15個申萬一級行業(yè)，成份股數(shù)量占比前五的行業(yè)為醫(yī)藥生物（12%）、交通運輸（10%）、食品飲料（10%）、機械設備（8%）和輕工制造（8%），銀行、家用電器、建筑裝飾等板塊個股有所增加，原第一大行業(yè)煤炭全部出清。成份股層面來看，50只樣本股中調(diào)整33只，更新比例超過60%。保留的17只個股平均股息率為5.54%，調(diào)入樣本平均股息率為6.11%，顯著高于調(diào)出樣本的3.96%，體現(xiàn)出指數(shù)對高股息樣本的“智選”能力（數(shù)據(jù)來源：Choice、中證指數(shù)公司，股息率TTM截至2026.5.12）。

在眾多紅利策略指數(shù)中，智選高股息指數(shù)具有獨特的編制優(yōu)勢。該指數(shù)采用上市公司最新披露的“預案股息率”選股，而非“過去三年平均現(xiàn)金股息率”的常見算法，相當于從“看后視鏡”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;看導航”,能夠更及時反映上市公司最新分紅表現(xiàn)。此外，指數(shù)權重分配引入波動率因子，采用“預案股息率/過去一年波動率”加權，在追求高股息的同時兼顧組合穩(wěn)定性。

本次調(diào)倉后，智選高股息指數(shù)股息率繼續(xù)領跑，其成份股的平均預案股息率達到5.27%，高于中證紅利、紅利低波等主流紅利類指數(shù)。歷史表現(xiàn)上，截至5月12日，智選高股息指數(shù)今年以來上漲11.70%，近12個月股息率達6.45%居同類首位；2019年至2025年其全收益指數(shù)連續(xù)7年實現(xiàn)正收益，2022年市場承壓階段仍取得0.24%的正回報，體現(xiàn)出“能攻善守”的特征（數(shù)據(jù)來源：Choice、中證指數(shù)公司，指數(shù)過往收益不預示未來，投資須謹慎）。

作為目前場內(nèi)獨家跟蹤智選高股息指數(shù)的ETF，高股息ETF廣發(fā)（159207）獲市場青睞，近一個月資金凈流入7.65億元，其場外聯(lián)接基金（聯(lián)接A/C：025682/025683），滿足不同交易習慣投資者的配置需求。費率方面，該產(chǎn)品綜合費率已降至0.2%，處于全市場最低檔，有助于降低長期持有成本。

從當前時點看，紅利策略的配置價值凸顯。一方面，市場結(jié)構(gòu)分化、行業(yè)輪動加快，高股息企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健、分紅意愿強，防御能力突出；另一方面，低利率環(huán)境下，分紅收益的吸引力持續(xù)提升。5月至7月正值A股分紅密集落地，高股息資產(chǎn)往往更易受到“搶權”資金關注。興業(yè)證券研究顯示，自2015年以來的11年間，中證紅利全收益指數(shù)在5月有8次跑贏中證全指全收益指數(shù)，勝率高達73%。

作為業(yè)內(nèi)較早布局紅利工具的基金公司之一，廣發(fā)基金已形成覆蓋A股、港股及自由現(xiàn)金流方向的紅利ETF產(chǎn)品矩陣。包括高股息ETF廣發(fā)在內(nèi)，旗下布局有港股通紅利ETF廣發(fā)、紅利ETF廣發(fā)、自由現(xiàn)金流ETF廣發(fā)等產(chǎn)品，覆蓋不同市場和策略風格。目前廣發(fā)基金旗下5只紅利ETF的管理費和托管費均處于同類最低檔，綜合費率約為全市場紅利類ETF平均水平的1/3，為投資者進行紅利資產(chǎn)的多元化、低成本配置提供了更豐富的工具選擇。