在全球能源格局重構(gòu)與地緣博弈加劇的背景下，煤炭作為能源穩(wěn)定器與關(guān)鍵替代品的戰(zhàn)略預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。煤炭在我國能源安全體系中具有不可替代的壓艙石作用。2025年全國煤炭消費(fèi)占能源消費(fèi)總量比重達(dá)51.4%，其能源安全戰(zhàn)略地位進(jìn)一步凸顯。

目前國內(nèi)供給仍有約束，近期山西啟動(dòng)了力度大、范圍廣、時(shí)間跨度長的煤礦頂板專項(xiàng)整治，或?qū)欢螘r(shí)期內(nèi)煤炭供給形成擾動(dòng)，而海外煤價(jià)上漲、海運(yùn)費(fèi)上漲，進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格倒掛，削弱國內(nèi)煤炭進(jìn)口意愿。

需求端，一季度火力發(fā)電顯著增長，表現(xiàn)好于預(yù)期，用電規(guī)模最大的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長明顯。隨著夏季高溫天氣臨近，全國迎峰度夏電力保供壓力增大，火電廠日耗水平正處于季節(jié)性回升通道之中，下游采購策略已從前期的觀望轉(zhuǎn)向更為積極的剛性補(bǔ)庫。而氣象方面，2026年5月之后或進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，夏季氣溫偏高或帶來煤炭消耗量進(jìn)一步增加。

當(dāng)前美伊地緣沖突尚未完全平息，全球能源價(jià)格易漲難跌；煤炭板塊高分紅特征突出，具備優(yōu)質(zhì)紅利配置價(jià)值。煤炭供需層面利好逐步增多。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注全市場唯一相關(guān)標(biāo)的煤炭ETF（515220）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。