每經(jīng)AI快訊，中信證券5月19日研報表示，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)在供需兩端均有不同程度降溫，外需強于內(nèi)需的格局延續(xù)。從生產(chǎn)側(cè)來看，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增速均有所放緩，主要是4月內(nèi)需相關(guān)指標放緩遏制企業(yè)生產(chǎn)意愿。從行業(yè)來看，4月工業(yè)增加值增速偏低的主要是中下游或中低附加值行業(yè)，或反映高油價對相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成一定擠壓。從需求側(cè)來看，4月固定資產(chǎn)投資增速低于市場預(yù)期，基建投資、地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資增速均有所波動。4月社零增速低于預(yù)期和前值，主因系補貼透支效應(yīng)疊加金價下跌影響。展望后續(xù)，地緣沖突帶來油價保持高位對宏觀變量的影響或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)持續(xù)關(guān)注PPI—CPI剪刀差走勢與工業(yè)企業(yè)利潤增速的邊際變化。需求端，繼續(xù)看好今年外貿(mào)出口的韌性，內(nèi)需指標能否企穩(wěn)仍需進一步觀察。