資金面看，證券ETF國泰（512880）近20日凈流入超22億元，業(yè)績修復(fù)凸顯板塊配置價(jià)值。

平安證券指出，2026年一季度券商盈利端顯著改善，上市券商業(yè)績整體修復(fù)，盈利同比增長16.5%。行業(yè)監(jiān)管新規(guī)落地，券商整合重組穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場融資工具持續(xù)豐富。交易量高增推動券商業(yè)績修復(fù)，合計(jì)營收1511億元（YoY+31.4%），歸母凈利潤608億元（YoY+16.5%），平均ROE為9.1%（+0.3pps）。凈利率是ROE主要拖累項(xiàng)，因信用減值計(jì)提力度提升和費(fèi)用上升導(dǎo)致下滑；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和杠桿率則是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)收入占比仍處高位，分別同比變化+44.2%和+16.9%，收入占比分別為31.3%和37.6%。市場交投活躍度維持高位，板塊業(yè)績和估值具備投資屬性，資本市場投融資功能不斷健全完善，頭部券商將更為受益。

證券ETF國泰（512880）跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)主要覆蓋A股市場上的證券公司股票，反映該行業(yè)整體表現(xiàn)。其成分股包括多家證券行業(yè)相關(guān)上市公司，具有高β特性，與資本市場活躍度密切相關(guān)，是衡量證券業(yè)整體發(fā)展的重要指標(biāo)。

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