每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月25日 星期一｜

NO.1 國金證券：AI算力需求推動(dòng) PCB工藝從電子級(jí)向半導(dǎo)體級(jí)躍遷

5月25日，國金證券研報(bào)表示，VR200 NVL72 機(jī)柜 BOM 大幅提升，材料、層數(shù)與品類三重升級(jí)推動(dòng) PCB 實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升的結(jié)構(gòu)性躍遷。Rubin Ultra Kyber機(jī)柜通過架構(gòu)、供電、材料與封裝技術(shù)全面升級(jí)，持續(xù)推高PCB價(jià)值。AI 算力需求推動(dòng) PCB 工藝從電子級(jí)向半導(dǎo)體級(jí)躍遷。

NO.2 中信建投：看好AI產(chǎn)業(yè)鏈與算力網(wǎng)建設(shè)

中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，英偉達(dá)發(fā)布的業(yè)績超市場預(yù)期，客戶需求已從單純GPU采購逐步轉(zhuǎn)向涵蓋交換、互聯(lián)在內(nèi)的全棧環(huán)節(jié)。預(yù)計(jì)Vera Rubin機(jī)柜產(chǎn)品于三季度起批量交付，CPU、互聯(lián)、交換等環(huán)節(jié)價(jià)值量同步提升，未來AI基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)將圍繞全環(huán)節(jié)展開。算力網(wǎng)定位國家級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，年建設(shè)投入規(guī)模有望破萬億，覆蓋算力建設(shè)、管理、調(diào)度、運(yùn)營多個(gè)環(huán)節(jié)，運(yùn)營商作為算力網(wǎng)建設(shè)主力軍，已推出token套餐，探索token運(yùn)營C端落地。

NO.3 銀河證券：鈉離子電池行業(yè)2026年有望迎來產(chǎn)業(yè)奇點(diǎn)

銀河證券研報(bào)稱，龍頭引領(lǐng)，鈉離子電池行業(yè)2026年有望迎來產(chǎn)業(yè)奇點(diǎn)。2026年寧德時(shí)代“極域之約”超級(jí)科技日，宣布鈉新電池預(yù)計(jì)將于2026年第四季度正式規(guī)?；慨a(chǎn)，隨著行業(yè)龍頭實(shí)現(xiàn)鈉離子電池的量產(chǎn)落地，將對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形成明確的拉動(dòng)效應(yīng)。銀河證券認(rèn)為，動(dòng)力、儲(chǔ)能、兩輪車將成為重點(diǎn)放量的領(lǐng)域：動(dòng)力方面，鈉電解決電動(dòng)化“北上”難點(diǎn)，疊加經(jīng)濟(jì)性兌現(xiàn)，中低端動(dòng)力放量可期；儲(chǔ)能方面，鈉電憑借寬溫域、高安全性、高放電功率三大優(yōu)勢(shì)，有望大規(guī)模放量；兩輪車領(lǐng)域同時(shí)，憑借低成本與高性能的綜合比較優(yōu)勢(shì)，鈉電有望實(shí)現(xiàn)對(duì)鉛酸電池的大規(guī)模替代。銀河證券預(yù)計(jì)，2026、2027及2028年鈉離子電池出貨量將達(dá)到25吉瓦時(shí)、92吉瓦時(shí)、221吉瓦時(shí)，同比增長188%、263%、140%，到2030年有望突破600吉瓦時(shí)。

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