每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜杜宇    

資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，老牌上市公司*ST雅博（SZ002323）再次站上命運(yùn)的“十字路口”。

2026年5月24日晚間，*ST雅博發(fā)布公告稱，控股股東山東泉興科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泉興科技”）擬將其持有的公司21.13%股份無償劃轉(zhuǎn)給棗莊市財(cái)金控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“棗莊財(cái)金”）及山東財(cái)匯控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東財(cái)匯”）。

劃轉(zhuǎn)行為若落地，意味著*ST雅博實(shí)際控制人將發(fā)生變動(dòng)。然而，控制權(quán)生變的背后，是*ST雅博深陷業(yè)績(jī)泥潭的困境：*ST雅博的2025年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收不足3億元且凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，導(dǎo)致其股票在2026年4月底被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

棗莊國(guó)資體系內(nèi)部劃轉(zhuǎn)，上市公司實(shí)控人擬變更

根據(jù)《山東雅博科技股份有限公司關(guān)于控股股東籌劃股權(quán)劃轉(zhuǎn)暨控股股東、實(shí)際控制人可能發(fā)生變更的提示公告》，*ST雅博于2026年5月23日接到控股股東泉興科技的通知，泉興科技擬將其持有的公司21.13%股份實(shí)施無償劃轉(zhuǎn)。其中，17.11%的股份（共3.63億股）將劃轉(zhuǎn)至棗莊財(cái)金，另外4.01%的股份（8514.18萬股）將劃轉(zhuǎn)至山東財(cái)匯（實(shí)控人為棗莊市市中區(qū)財(cái)政局）。

本次交易前，泉興科技持有*ST雅博4.48億股股份，占公司總股本比例為21.13%。由于泉興科技為棗莊市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“棗莊市國(guó)資委”）控制的市屬國(guó)有企業(yè)，公司目前的實(shí)際控制人為棗莊市國(guó)資委。隨著意向性協(xié)議的簽署，該劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變動(dòng)。

本次交易后，泉興科技將不再持有公司任何股份。棗莊財(cái)金將躍升為新的控股股東，公司的實(shí)際控制人也將變更為棗莊市財(cái)政局（棗莊市行政事業(yè)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心）。

*ST雅博方面表示，協(xié)議約定股權(quán)劃轉(zhuǎn)各方共同保障標(biāo)的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

值得注意的是，兩家劃入方均為具備雄厚資金實(shí)力與產(chǎn)業(yè)背景的國(guó)有投資企業(yè)。

新控股股東棗莊財(cái)金注冊(cè)資本高達(dá)20億元，業(yè)務(wù)涵蓋投資、合同能源管理、光伏設(shè)備銷售等。*ST雅博的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括金屬屋（墻）面圍護(hù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)和新能源光伏業(yè)務(wù)。這與*ST雅博的新能源戰(zhàn)略高度契合，有望在未來產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

在意向性協(xié)議主要內(nèi)容上，*ST雅博披露的信息顯示，本次股份劃轉(zhuǎn)為無償劃轉(zhuǎn)，劃入方無需向劃出方支付任何對(duì)價(jià)；本次股份劃轉(zhuǎn)不涉及目標(biāo)公司職工分流安置事項(xiàng)，目標(biāo)公司原與其職工簽訂的勞動(dòng)合同繼續(xù)有效；各方確認(rèn)，股權(quán)劃轉(zhuǎn)各方共同保障標(biāo)的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，不會(huì)對(duì)目標(biāo)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響，不存在損害目標(biāo)公司及中小股東利益的情形。

對(duì)于劃轉(zhuǎn)原因以及轉(zhuǎn)讓后的產(chǎn)業(yè)協(xié)同等問題，5月25日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電*ST雅博方面，但其證券部門公開電話未獲接聽。

值得注意的是，本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)還存在不確定性。*ST雅博在公告中強(qiáng)調(diào)，本次簽署的僅為初步意向協(xié)議，具體事宜尚待進(jìn)一步協(xié)商、推進(jìn)和落實(shí)，并需各方有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批通過。該事項(xiàng)實(shí)施過程中尚存在不確定性因素，投資者需注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)承壓，公司身陷退市警示

公開資料顯示，公司前實(shí)控人陸永于2009年與妻子在山東棗莊創(chuàng)立了山東雅百特科技有限公司，并在2015年通過反向借殼中聯(lián)電氣上市，一度成為金屬屋面圍護(hù)系統(tǒng)行業(yè)的首家A股上市公司。

2021年4月，雅百特（雅博股份前身）被裁定進(jìn)入司法重整程序。根據(jù)重整計(jì)劃，公司引進(jìn)了泉興科技作為產(chǎn)業(yè)投資人，從而使棗莊國(guó)資正式入主，成為控股股東。重整后，公司堅(jiān)定踐行“金屬屋面圍護(hù)系統(tǒng)+新能源”雙主業(yè)戰(zhàn)略，意圖實(shí)現(xiàn)光伏建筑一體化（BIPV）的深度融合。但在復(fù)雜的宏觀環(huán)境、激烈的行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)以及大額應(yīng)收賬款回款延遲等多重風(fēng)險(xiǎn)的擠壓下，公司脫困發(fā)展面臨一定壓力。

外部股權(quán)劃轉(zhuǎn)無法掩飾*ST雅博當(dāng)前虛弱的盈利能力。公司的業(yè)績(jī)不僅下跌，更是直接觸及了監(jiān)管層的退市紅線。

根據(jù)*ST雅博2025年年度報(bào)告，過去一年里，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.93億元，同比下滑了14.53%。利潤(rùn)端，2025年度歸母凈利潤(rùn)虧損1.78億元。經(jīng)尤尼泰振青會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，公司2025年度利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)三者均為負(fù)值。

剔除掉租賃收入、處置庫存材料等與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入后，公司2025年度營(yíng)業(yè)收入扣除后金額為2.86億元，未能跨過3億元的“安全紅線”。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，因利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)業(yè)收入低于3億元，公司股票直接面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。自2026年4月30日復(fù)牌起，深交所正式對(duì)公司股票交易實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST雅博”，日漲跌幅限制被壓縮至5%。

進(jìn)入2026年，*ST雅博的經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)仍未止步。2026年第一季度報(bào)告顯示，公司一季度僅錄得營(yíng)業(yè)收入1723萬元，較去年同期下降了56.93%，主要系金屬屋面業(yè)務(wù)量下降所致。同時(shí)，一季度歸母凈利潤(rùn)虧損1113.75萬元。

如今，面對(duì)歷史遺留的沉疴和每況愈下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，棗莊國(guó)資體系選擇在內(nèi)部進(jìn)行股權(quán)劃轉(zhuǎn)“換帥”。此次將21.13%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至具有更強(qiáng)資本運(yùn)作與投資管理背景的棗莊財(cái)金與山東財(cái)匯，或許是國(guó)資在更高層面上調(diào)動(dòng)資金與資源，試圖為*ST雅博注入新一輪的戰(zhàn)略支撐。然而，究竟如何盤活不良資產(chǎn)、有效提升主業(yè)盈利能力、避免退市定局，將是新實(shí)控人入主后需要全力應(yīng)對(duì)的考驗(yàn)。

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