招商證券張剛認(rèn)為，本階段的基金交易行為是“80%的股票在減持與拋出，20%的股票在增持與買入”，減持騰出的持倉部位大多被轉(zhuǎn)買到20%的股票中，即市場俗稱的“基金做差價”。

　　昨日，A股沒了救世主，一場暴跌過后，將近200只股票被封于跌停板上。有趣的是，在近期的大調(diào)整中，基金態(tài)度明確地進行調(diào)倉換股，舍棄一些漲幅過大的中小板股，低吸搶入一些低價題材股。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士評論為，隨著產(chǎn)業(yè)振興政策不斷出臺，基金操作上與去年出現(xiàn)了明顯的不同，基金不再是“一邊倒”的拋售，而是目的性極強地做起“差價”。

　　漲幅過猛的個股遭棄

　　近期，大盤指標(biāo)股上漲乏力，金融、地產(chǎn)、有色和鋼鐵等板塊激烈震蕩，而受到產(chǎn)業(yè)振興政策刺激的題材股也開始全面回調(diào)，多數(shù)獲利資金出貨離場的跡象較為明顯。

　　昨日，深交所數(shù)據(jù)顯示，今年漲幅超過30%的建峰化工前五大拋售席位均來自機構(gòu)席位，總計拋售金額約為5603.17萬元；上交所昨日數(shù)據(jù)也顯示，三普藥業(yè)被兩家機構(gòu)拋售2280.8萬元，伊力特被拋售了706.28萬元。

　　值得注意的是，QFII和券商的席位只能以營業(yè)部席位出現(xiàn)，基金在機構(gòu)席位中占絕大比例。通過上述數(shù)據(jù)不難看出，基金正從漲幅過快的個股中快速撤離。

　　基金各取所需

　　與此同時，浙江陽光、云天化和紅陽能源近日都被基金拋售，但基金并非集體采取拋售的做法，而是展開激烈的資金博弈，有買有賣，甚是活躍。

　　2月23日~2月25日，有三只題材股出現(xiàn)基金買賣活躍的品種，其中最為明顯的就是新能源電池概念的風(fēng)帆股份、有券商概念股的蘭生股份和有三通概念的建發(fā)股份。

　　上交所數(shù)據(jù)顯示：三家機構(gòu)席位拋售風(fēng)帆股份7630萬元，兩家機構(gòu)席位買入該股金額不到1500萬元；

　　兩家機構(gòu)買入蘭生股份金額7145萬元，兩家機構(gòu)賣出金額不到3000萬元；

　　建發(fā)股份前五大買入席位均為機構(gòu)，買入金額高達3.42億元，賣出金額約有1.39億元。

　　另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近3天漲幅超過20%的13只股票里，有6只個股最近三個交易日出現(xiàn)了機構(gòu)席位身影，而且?guī)缀跞砍霈F(xiàn)在買入席位中。

　　值得注意的是，即使市場大幅調(diào)整，基金不僅僅只參與題材股的短線炒作，也參與有主題投資機會的藍籌股。

　　近兩日，漳州發(fā)展、曙光股份、中恒集團、長豐汽車、雷鳴科化、新大洲、海南海藥、航天科技、深長城、永安林業(yè)和大慶華科等品種均有機構(gòu)參與買賣，包括基金和保險在內(nèi)的機構(gòu)也不再是“一邊倒”，有買入機構(gòu)出現(xiàn)，必然有賣出機構(gòu)。

　　基金“股票池”高速輪轉(zhuǎn)

　　記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在有基金拋售的品種里，主要分為兩類，一類是有產(chǎn)業(yè)政策刺激的題材股，一類就是年前加倉的周期性行業(yè)類股，而已經(jīng)漲幅過大的題材股成為首選目標(biāo)，主要集中在有色、汽車、化工和軍工等。

　　針對市場和基本面發(fā)生的變化，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，短期來看，流動性釋放支撐估值修復(fù)行情的因素仍存在，但在產(chǎn)能過剩和嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，企業(yè)盈利水平仍然是掣肘估值回升的“天花板”。

　　招商證券張剛認(rèn)為，通過整合交易數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，基金與社?；鸾诘慕灰滓?guī)模確實是在大幅增加，但不盡然是“大舉增持”的行為。

　　張剛進一步解釋說，整體來看，本階段的基金交易行為是“80%的股票在減持與拋出，20%的股票在增持與買入”，而且80%股票減持或拋出后，騰出的持倉部位大多被增持或轉(zhuǎn)買到20%的股票中，即市場俗稱的“基金做差價”。

　　部分公募和私募基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公募基金的體制決定了此輪反彈行情的發(fā)動者不是基金，他們只能算是市場上漲的助推器，游資和散戶跟風(fēng)炒作造成賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，這才使得大部分基金被“逼”進場。