在COMPUTEX 2026第二天，英偉達CEO黃仁勛與光互連巨頭邁威爾科技（Marvell）首席執(zhí)行官墨菲同臺對談，兩位掌門人的核心共識直指AI基礎(chǔ)設(shè)施的下一個決定性戰(zhàn)場——不是算力，不是內(nèi)存，而是連接。光互聯(lián)技術(shù)正從“可插拔”向“共封裝”代際躍遷，通信板塊估值空間被徹底重構(gòu)。

通信ETF國泰（515880）大漲6%，近一年大漲超300%，近20日吸金超45億元，聚焦光模塊、服務(wù)器、光纖光纜等算力核心環(huán)節(jié)，光模塊含量超50%。

數(shù)據(jù)來源：Ifind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025年6月3日至2026年6月3日，產(chǎn)品短期漲跌幅僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

【黃仁勛一句話重構(gòu)估值：連接是AI的下一個“稀缺資源”】

在Computex大會的對話中，黃仁勛拋出一個引發(fā)全場深思的判斷：AI工廠的瓶頸正從計算向連接遷移。雖然能用銅纜的地方會盡量用，但當(dāng)傳輸距離和帶寬超越物理極限，海量的光學(xué)器件——尤其是下一代CPO技術(shù)——將成為不可或缺的剛需。

連接正在成為AI算力集群的“阿喀琉斯之踵”。 隨著AI模型參數(shù)邁向萬億級別，集群內(nèi)GPU之間的數(shù)據(jù)交換量呈指數(shù)級增長。傳統(tǒng)可插拔光模塊在功耗、信號完整性、密度上已逼近極限。黃仁勛明確表示，英偉達的Spectrum-X交換機已經(jīng)全面部署CPO，證明該技術(shù)在Scale-out網(wǎng)絡(luò)中具備商業(yè)可行性。邁威爾科技CEO墨菲則補充，Marvell的定制XPU和互連方案正迎來異常強勁的訂單，連接器件正從“配角”走向“主角”。

估值邏輯從“周期品”向“AI核心部件”切換。 此前市場將光模塊、光器件視為數(shù)據(jù)中心配套設(shè)備，按周期股估值。黃仁勛的站臺意味著，高速互連將成為與GPU同等重要的戰(zhàn)略性資源。萬聯(lián)證券指出，AI數(shù)據(jù)中心需求正不斷向高速互連側(cè)外溢，多場景下光模塊、交換機、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)模塊等產(chǎn)品為核心受益方向，估值體系有望向成長股切換。

【Cignal AI預(yù)測：CPO年部署端口2030年超3000萬個，技術(shù)代際躍遷加速】

Cignal AI近日首次公布針對CPO部署及ELSFP外置光源模塊市場的量化預(yù)測。報告指出，經(jīng)過多年技術(shù)積淀和大規(guī)模投資，CPO已跨過商業(yè)化部署門檻，迎來可量化的市場前景。

ELSFP市場2026年突破1億美元，2030年超15億美元。 萬聯(lián)證券援引報告稱，隨著Scale-up應(yīng)用進入量產(chǎn)階段，ELSFP模塊市場將在2026年突破1億美元，到2030年每年增長至超過15億美元。保守估計，到2030年每年部署的CPO端口數(shù)量可能超過3000萬個，增長從2027年開始起步，并在2029至2030年間加速攀升。

英偉達與博通雙路徑推動，Scale-up場景開辟全新市場。 英偉達已是首個通過Quantum-X和Spectrum-X交換機大批量部署CPO的供應(yīng)商。一旦技術(shù)在大規(guī)模應(yīng)用中被驗證，博通的Davisson平臺將提供第二條商業(yè)部署路徑。萬聯(lián)證券分析認為，CPO有望從“技術(shù)驗證”逐步邁入“規(guī)模部署”階段。在Scale-out領(lǐng)域，CPO部署量目前僅占1.6T可插拔市場的一小部分；而在Scale-up領(lǐng)域，CPO將取代銅纜，開辟出一個全新的光互連增量市場，這恰恰是黃仁勛所說的“不可或缺的剛需”的核心內(nèi)涵。

【通信ETF國泰（515880）一鍵布局AI算力擴散全景機會，規(guī)模超300億居同類第一】

在黃仁勛重新定義AI瓶頸、Cignal AI指引CPO千億端口藍圖的多重驅(qū)動下，通信板塊正迎來“連接重估”的歷史性機遇。800G/1.6T光模塊量價齊升、51.2T交換機滲透加速、ELSFP與CPO打開全新增量市場，通信硬件產(chǎn)業(yè)鏈迎來全棧式升級。

通信ETF國泰（515880）高度聚焦光模塊、服務(wù)器等算力核心硬件，規(guī)模與流動性領(lǐng)先，是投資者一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的高效工具，近一年漲幅超300%。

數(shù)據(jù)來源：Ifind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025年6月3日至2026年6月3日，產(chǎn)品短期漲跌幅僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，技術(shù)迭代快，個股波動較大。通過ETF投資可以有效分散風(fēng)險，把握行業(yè)整體β收益。通信ETF國泰（515880）具備顯著優(yōu)勢：

1、純度較高：超50%的權(quán)重集中于光模塊，疊加服務(wù)器、銅連接、光纖算力核心環(huán)節(jié)合計占比超80%，與AI算力景氣度高度相關(guān)。

2、規(guī)模與流動性俱佳：作為百億級規(guī)模的行業(yè)ETF，其流動性充足，便于大資金進出，是市場公認的算力硬件投資標(biāo)桿產(chǎn)品。

3、行情代表性好：其走勢較好反映了海外算力資本開支周期以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的共振邏輯，通信硬件產(chǎn)業(yè)鏈迎來全棧式升級機遇。

相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術(shù)迭代風(fēng)險和集中度風(fēng)險。在龍頭驗證景氣、Token消耗激增驅(qū)動商業(yè)模式升級催化下，通信ETF國泰（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數(shù)據(jù)來源ifind，截至2026/6/2，通信ETF國泰規(guī)模為337.54億，在同類8只產(chǎn)品中排名第一（同類為跟蹤指數(shù)名稱包含“通信”且行業(yè)權(quán)重以通信行業(yè)（申萬一級行業(yè)）為最大行業(yè)的產(chǎn)品），權(quán)重占比截至2026/5/6。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。