編者按:進入11月以來,上證指數連續(xù)突破3000點和3100點關口,成交額基本保持在2500億元以上,隨著上周五上證指數的跳空高開,拋壓盤開始增加,指數震蕩整理態(tài)勢明顯。從主力資金的流向看,11月以來,整體A股主力資金呈凈出狀態(tài),累計流出1780.27億元,盡管大部分行業(yè)被主力資金拋售,但仍有5類行業(yè)被主力資金積極介入。

　　醫(yī)藥 11以來主力資金凈流入13.92億元

　　《關于加快醫(yī)藥行業(yè)結構調整的指導意見》近日公布。分析人士表示,我國醫(yī)藥產業(yè)將進入結構調整期,其中主要體現就是兼并重組和行業(yè)洗牌將加速,但優(yōu)化結構之后有望進入更健康持續(xù)的增長期。受此消息影響,主力資金就開始悄然布局醫(yī)藥股,統(tǒng)計顯示,11月以來,醫(yī)藥類個股主力資金合計凈流入139154.5萬元,位列31類行業(yè)第一。

　　具體來看,11月以來醫(yī)藥行業(yè)整體跑贏上證指數6.87個百分點,151只有交易醫(yī)藥個股中,有97只個股呈現主力資金凈流入,占比64.24%。其中,累計主力資金凈流入超過5000萬元的個股為中恒集團(600252)、九州通(600998)、星湖科技(600866)等18只個股,其中,中恒集團累計主力資金凈流入達36456.03萬元,位列該行業(yè)資金流入量首位。

　　近日,工業(yè)和信息化部、衛(wèi)生部、國家食品藥品監(jiān)督管理局等三部門聯合印發(fā)了《關于加快醫(yī)藥行業(yè)結構調整的指導意見》。對此,國信證券研究員認為,此指導意見目標任務具體,龍頭公司收益?？傮w而言,政策導向是加快促進產業(yè)集中度提升、鼓勵創(chuàng)新。上市公司中受益標的明確,主要都是細分領域的龍頭企業(yè)。指導意見提出了調整“產品、技術、組織、區(qū)域、出口”結構5大具體目標。

　　其中,調整產品結構涉及5大領域,國信證券總結出受益的上市公司有以下個股。

　　1.基本藥物:推動基本藥物生產企業(yè)的兼并重組,促進基本藥物生產向優(yōu)勢企業(yè)集中。受益企業(yè)主要是:哈藥集團、上海醫(yī)藥(601607)、白云山、雙鶴藥業(yè)(600062)、同仁堂(600085)、華北制藥(600812)。

　　2.化學藥領域:爭取有10個以上自主知識產權藥物實現產業(yè)化,培育20個以上具有國際競爭優(yōu)勢的專利到期藥新品種。受益企業(yè)是恒瑞醫(yī)藥(600276)、海正藥業(yè)(600267)、華東醫(yī)藥(000963)。

　　3.生物技術藥物領域:研發(fā)防治惡性腫瘤、心腦血管疾病、神經系統(tǒng)疾病、消化系統(tǒng)疾病、艾滋病以及免疫缺陷等疾病的基因工程藥物和抗體藥物,加大傳染病新型疫苗研發(fā)力度,爭取有15個以上新的生物技術藥物投放市場。受益企業(yè)是:長春高新(000661)、通化東寶(600867)、雙鷺藥業(yè)(002038)、天士力(600535);以及疫苗類龍頭企業(yè):華蘭生物(002007)、天壇生物(600161)、沃森生物(300142)、智飛生物(300122)。

　　4.中藥領域:培育50個以上療效確切、物質基礎清楚、作用機理明確、安全性高、劑型先進、質量穩(wěn)定可控的現代中藥。受益企業(yè)包括現代中藥龍頭企業(yè)和儲備重要現代中藥品種的處方藥企業(yè):天士力、中恒集團、康緣藥業(yè)(600557)、譽衡藥業(yè)(002437)、昆明制藥(600422)、上海凱寶(300039)、紅日藥業(yè)(300026)、金陵藥業(yè)(000919)、麗珠集團(000513)。

　　5.醫(yī)療器械領域:針對臨床需求大、應用面廣的醫(yī)學影像、放射治療、微創(chuàng)介入、外科植入、體外診斷試劑等產品,推進核心部件、關鍵技術的國產化,培育200個以上擁有自主知識產權、掌握核心技術、達到國際先進水平、銷售收入超過1000萬的先進醫(yī)療設備。相關企業(yè):樂普醫(yī)療(300003)、科華生物(002022)、達安基因(002030)、陽普醫(yī)療(300030)。

　　農林牧漁 把握政策性主題投資機會

　　由于近期食品等消費品價格上漲,以及國家秋糧收購帶來的農產品需求增長,近期農林牧漁類個股倍受市場關注。統(tǒng)計顯示,11月以來,農林牧漁類個股主力資金合計凈流入49985.5萬元,位列31類行業(yè)第二名。

　　具體來看,11月以來農林牧漁行業(yè)整體跑贏上證指數7.70個百分點,44只有交易的農林牧漁個股中,有31只個股呈現主力資金凈流入,占比70.45%。其中,累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為亞盛集團(600108)、羅牛山、豐樂種業(yè)(000713)、北大荒(600598)、大湖股份(600257)等11只個股,其中,亞盛集團累計主力資金凈流入達22962.98萬元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司以現代農業(yè)產業(yè)、精細化工、商貿流通為主業(yè),主要農業(yè)產業(yè)和產品有馬鈴薯、啤酒花(600090)、苜蓿草、滴灌、果品蔬菜、聚乙烯醇(PVA)、醋酸乙烯(VAC)、聚乙烯醇工程纖維等。做為西北地區(qū)的農業(yè)龍頭企業(yè),將享受到免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。

　　前期小宗農產品綠豆、大蒜、生姜價格的大幅上漲傳導到棉花、白糖、玉米等大宗農產品價格上漲;是多種因素綜合作用的結果,既有生產成本推動、需求增長拉動、品種結構矛盾方面的原因,也有通脹預期、流動性過剩、國際市場傳導和資金炒作等方面的原因,預計10月份CPI會創(chuàng)新高。農業(yè)部預計今年糧食有望再獲豐收,但從我國的耕地資源、糧食剛性需求、城鎮(zhèn)化、糧食最低收購價提高來看,農產品價格上漲不可避免。

　　長期來看,由于生產資料與勞動力成本的上升、人口增長及消費升級帶動的需求增長以及資源的稀缺性將使農產品價格處于上漲趨勢中。

　　分析人士指出,根據以往的經驗,年底以后有關農業(yè)的政策出臺力度將會有所加大,而且年底之前“十二五規(guī)劃”將會陸續(xù)成形,因此,今年底至明年初農業(yè)股政策的主題性投資機會將一直存在。另外,從農業(yè)股另外一個驅動因素—價格來看,由于全球自然災害頻發(fā),同時目前多數國家依然保持了較為寬松的貨幣政策,國內通脹預期仍然存在,因而預計行業(yè)內擁有定價權的龍頭公司以及受益于消費升級的行業(yè)將會有出色的表現。

　　從三季度上市公司業(yè)績報表可以看出,農林牧漁行業(yè)上市公司前三季度整體凈利水平依然微低于去年同期,主要是由于前三季度整體毛利水平較去年同期出現下滑。但環(huán)比來看,第三季度的凈利水平有所提升,雖然前三季度的收入增速略低于上半年的收入增速,但凈利潤增速卻有明顯上升。

　　天相投顧報告認為,鑒于在通脹與利好政策預期下農業(yè)子行業(yè)景氣度將一致向好,維持行業(yè)“增持”的投資評級。建議關注飼料行業(yè)景氣度回升態(tài)勢明確且有“生物育種”概念的大北農(002385);同時看好具有政策性主題投資的種業(yè)以及進入消費旺季的海水養(yǎng)殖業(yè),推薦登海種業(yè)(002041)、好當家(600467)和獐子島。

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　　紡織服裝 重點關注品牌和持續(xù)高增長公司

　　今年前9月,紡織服裝行業(yè)工業(yè)總產值同比增長二成六,較上年同期提高18個百分點。期間,各子行業(yè)對紡織全行業(yè)工業(yè)總產值的增長均發(fā)揮正向拉動作用,其中棉紡行業(yè)產值對總產值增長的貢獻率約為二成九,服裝行業(yè)為二成四。該行業(yè)進入11月以來也有大量資金涌入的情形,統(tǒng)計顯示,11月以來,紡織服裝類個股主力資金合計凈流入14527.91萬元,位列31類行業(yè)第三名。

　　具體來看,11月以來紡織服裝行業(yè)整體跑贏上證指數2.71個百分點,66只有交易的紡織服裝個股中,有40只個股呈現主力資金凈流入,占比60.61%。其中,累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為際華集團(601718)、華斯股份(002494)、常山股份(000158)、大楊創(chuàng)業(yè)等7只個股,其中,際華集團累計主力資金凈流入達14392.16萬元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司2010年三季報披露,1-9月公司營業(yè)收入同比增長49.18%,營業(yè)成本同比增長54.41%,主要系公司業(yè)務增長,收入增加所致;營業(yè)外收入2268萬元,同比減少-67.84%,系上年同期政府補助金額較大所致。

　　從已披露的“十二五”規(guī)劃的框架中可以看出,未來五年間,中國將堅持擴大內需戰(zhàn)略。“投資與出口拉動型粗放經濟模式”向“內需增長型”結構模式的轉化是未來中國發(fā)展的長期主旋律。

　　因此,“大消費”概念必然成為每次重大會議的老生常談,而品牌服裝作為“大消費”主題中的重要構成極具有成長價值。目前,國內品牌服裝由于剛剛起步,尚不具備國外知名品牌那樣經歷過歷史洗練、沉淀后的鮮明品牌文化,客戶缺乏品牌忠誠度,品牌“粘度”較低。因此,外延性的“渠道為王”依然是品牌服裝公司業(yè)績的核心,也是在品牌建立初期最快占領市場的有效手段。然而,隨著商場百貨店租金和扣點的提高,品牌服裝未來將向著“內生挖掘”方向發(fā)展,通過研發(fā)、直營比例的提升不斷提高毛利率水平。

　　業(yè)內人士預計十二五期間紡織服裝行業(yè)增速超過收入增長,增速達到15%左右?！吨泄仓醒腙P于制定國民經濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》,強調了擴大內需、調整收入分配關系、推進城鎮(zhèn)化、改善民生,共同指向了居民收入的增加,特別是中低收入人群的收入增長。因此,,收入增長是十二五期間紡織服裝增長的主要拉動力。

　　海通證券(600837)分析師指出,雖然周期性個股在近期表現強勁,消費類個股受到壓制,但在牛市中消費類個股依然會受到機構關注,板塊輪動中依然存在機會。由于目前品牌服裝上市公司依然稀缺,所以個人認為依然可以采取一攬子買入的策略。在個股選擇上,建議關注低估值的報喜鳥和偉星股份(002003)、掌控稀缺資源并處于改善中的中銀絨業(yè)(000982)、存在交易性機會的江蘇三友(002044)以及有資產注入預期并有較大改善空間的紅豆股份(600400)。

　　天相投顧報告則看好內銷品牌企業(yè)。選股方面,建議重點把握內銷品牌服裝、輔料行業(yè)和業(yè)績持續(xù)高增長的家紡行業(yè),適度關注具有上下游定價話語權的出口龍頭企業(yè)。品牌服裝行業(yè),關注經營穩(wěn)定的七匹狼,處于成長期的報喜鳥,以及推廣“大眾時尚”、經營三四線城市青春休閑品牌的搜于特(002503);輔料行業(yè),偉星股份及瑞貝卡(600439);家紡行業(yè),羅萊家紡(002293)及富安娜(002327);紡織行業(yè),魯泰A。

　　旅游酒店 未來5年將迎來黃金發(fā)展機遇

　　據《證券日報》市場研究中心與wind統(tǒng)計,11月以來旅游酒店成為主力追捧的對象之一,該行業(yè)個股主力資金合計凈流入11463.64萬元,位列31類行業(yè)第四名,換手率達26.95%,交投十分活躍,行業(yè)指數走勢也突破2008年5月以來的高點,表現強勁。

　　具體來看,11月以來旅游酒店行業(yè)整體跑贏上證指數3.01個百分點,30只有交易的旅游酒店個股中,有20只個股呈現主力資金凈流入,占比66.67%。其中,累計主力資金凈流入超過4000萬元的個股為中國國旅(601888)、西安飲食(000721)、科學城、西藏旅游(600749)等4只個股,其中,中國國旅累計主力資金凈流入達7367.11萬元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司股票連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,公司公告稱經征詢控股股東中國國旅集團有限公司,截至目前及未來三個月內,國旅集團無應披露而未披露對公司股價產生較大影響的信息,包括但不限于公司股權轉讓、債務重組、業(yè)務重組、資產剝離或資產注入等其它重大資產重組事項;公司目前經營情況正常,內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

　　從國慶黃金周最新的統(tǒng)計數據看,全國旅游業(yè)景氣仍保持非常高的景氣,增速有所回升。10月1日至7日“十一”黃金周期間,全國納入監(jiān)測的119個直報景區(qū)共接待游客2236.43萬人次,同比增長15.91%;旅游收入112709.73萬元,同比增長26.71%。

　　分析人士指出,“十二五”期間有望實現居民收入與GDP增速一致,縮小收入差距,低收入群體進入旅游消費時代;城市化進程的加快、農村旅游消費結構將趨同于城鎮(zhèn)居民;2050年前,人口中位數的上移,更多的居民向高消費群體靠攏,旅游業(yè)未來五年將迎來黃金發(fā)展機遇。預計2010-2015年間的旅游收入增速將快于收入增速。截至2015年將實現旅游收入17947億元,同比2009年增長76%,到2020年實現旅游收入27360億元。所以,從“國強”到“民富”,旅游消費迎來黃金五年。

　　“十二五”期間, 游客客源地發(fā)展仍然以東部沿海地區(qū)為主,目的地方面,則呈現由東部向中西部地區(qū)傾斜的態(tài)勢。促進中西部地區(qū)崛起,鼓勵東部地區(qū)率先發(fā)展,將是區(qū)域規(guī)劃的重點。中西部地區(qū)憑借其較大的人口基數,在城鎮(zhèn)化率提高,低收入群體消費能力提升的大背景下,將有大量的新增旅游需求產生,屆時將加大相關區(qū)域旅游資源的邊際效應,尤其以成渝地區(qū)、云南和廣西為代表。 因此,區(qū)域規(guī)劃與旅游業(yè)協同發(fā)展,中西部旅游資源將打開成長空間。

　　宏源證券(000562)報告認為,應重點關注一線城市周邊的休閑旅游業(yè)態(tài),二線城市觀光+休閑類旅游資源。相關公司中青旅(600138)(一線城市周邊連鎖休閑景區(qū)運營)、桂林旅游(000978)(中西部地區(qū)傳統(tǒng)觀光型景區(qū)+東部沿海休閑度假目的地)、首旅股份(600258)(首旅南山景區(qū)+資產注入預期)。

　　國信證券研究員則建議適當增持基本面良好、成長突出的個股。由于目前的行業(yè)景氣度仍可支撐股價在四季度的表現,尚不宜輕易判斷行業(yè)基本面或股價的下行拐點。認為判斷旅游股出現拐點可能需要幾個條件:1、游客增速出現明顯下滑;2、行業(yè)估值超出歷史均值30%以上。故在當前的情況下,給出的配置建議以持有為主,適當增持一些基本面良好、成長性突出的個股,首選麗江旅游(002033)和中國國旅。

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　　通信 光纖寬網建設帶來巨額投資

　　據《證券日報》市場研究中心與wind統(tǒng)計,11月以來通信成為主力追捧的對象之一,該行業(yè)個股主力資金合計凈流入8089.18萬元,位列31類行業(yè)第五名,換手率達16.36%,交投活躍,行業(yè)指數走勢自今年7月以來不斷上揚,底部抬高跡象明顯。

　　具體來看,11月以來通信行業(yè)整體跑輸上證指數0.16個百分點,66只有交易的通信個股中,有32只個股呈現主力資金凈流入,占比48.48%。其中,累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為航天通信(600677)、信維通信(300136)、大唐電信(600198)、東信和平(002017)、大富科技(300134)等11只個股,其中,航天通信累計主力資金凈流入達24299.2萬元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司在軍工上市公司中具有3個唯一,公司是上市公司中國防科工委體制改革唯一試點單位,是導彈武器系統(tǒng)總裝唯一上市公司,是上市公司中唯一具有保軍能力的企業(yè)。

　　數據顯示,2010年1-9月,電信業(yè)務實現收入7,081億元,同比增長6.7%,相比去年同期3.3%的增速有所回暖,但仍然小于2008年同期8.3%的增速,預計未來仍將保持穩(wěn)定增長。

　　2010年前三季度通信板塊64家上市公司共計實現營業(yè)總收入2,159.01億元,同比增長10.94%;實現凈利潤64.16億元,同比下降8.05%;毛利率30.56%,同比下降2.42個百分點。

　　《關于推進光纖寬帶網絡建設的意見》指出至2011年的目標光纖端口增長量和城市、農村及商務樓宇接入的速度指標,以及3年內光纖寬帶網絡建設投資超過1,500億元、新增寬帶用戶超過5,000 萬的明確市場規(guī)模數字,可見運營商仍將在未來保持在光通信行業(yè)的投入力度。

　　分析師指出,運營商資源再分配后,電信業(yè)的競爭加劇,通信資費下調,表現為無論移動通信或固網寬帶業(yè)務,運營商總體ARPU值呈現略有下滑的趨勢。從中國聯通來看,由于3G初期營銷力度加大且受困折舊、攤銷壓力,導致其凈利潤同比下滑65.54%,短期業(yè)績難有改善。

　　電信運營商前期網絡部署已初步完成,從后續(xù)的運營模式來看,運營商會逐步將重心轉移到網絡運營質量改善上,網優(yōu)行業(yè)因此將在未來的幾年時間內保持穩(wěn)步增長狀態(tài)。此外,3G用戶、智能手機的普及將為之后的網絡應用搭建完整平臺,數據業(yè)務將逐漸貢獻更多收入,而更多創(chuàng)新應用將豐富用戶體驗的同時啟動潛在廣闊市場。

　　天相投顧報告建議關注的公司烽火通信(600498)、中興通訊、三維通信(002115)、拓維信息(002261)、和恒寶股份(002104)。

　　大通證券研究員指出,2010年電信投資額將較2009年有所下滑,2010年國內通信設備行業(yè)景氣度將由2009年行業(yè)的景氣高點有所回落。2010年運營商投資的重點依舊是3G以及寬帶領域,因此看好光通信行業(yè)以及網絡優(yōu)化子行業(yè)投資機會。重點推薦烽火通信、中興通訊和三維通信。