今天先聊兩件事。 一是谷歌母公司Alphabet擬募資800億美元支持AI資本開支。值得關注的是，伯克希爾下重注，入股100億美元，折扣幅度接近8%。 此次募資完成后，伯克希爾對Alphabet的持倉規(guī)模將升至約320億美元，其倉位可以和可口可樂并駕齊驅了。 巴菲特多次公開表示“對AI一無所知”或“不完全了解”，但其接班人阿貝爾上任后就接連重磅出擊，先是賣油氣買地產，然后是入股Alphabet。 伯克希爾一向對重資本投入偏謹慎，且公司一向對科技股“絕緣”，如今在單筆AI投資上的“梭哈”，在達哥看來，無疑是對AI的一次有力背書?；蛟S阿貝爾有怕錯過時代的焦慮。 此外，此次Alphabet的融資行為，正是其在AI基建周期下積極擴張的體現，進一步反映了其對于AI市場空間和回報潛力的預判。 二是英偉達CEO黃仁勛公開力挺Marvell Technology，稱其可能成為“下一家萬億美元公司”。 在Computex大會上，黃仁勛還與Marvell CEO Matt Murphy同臺對話，兩位CEO的共識是：AI基礎設施的下一個決定性戰(zhàn)場是連接。 算力、存儲之后會是光連接嗎？值得觀察。 中信證券指出，Marvell與英偉達共同展望了AI光互聯在未來五到十年的巨大市場空間，包括scale up/out/across，最終通過光互聯實現計算+內存+網絡資源池化。 我們回到市場。 今天，A股三大指數集體上漲。截至收盤，上證指數上漲0.43%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數分別上漲1.63%、2.66%。 市場成交額為2.81萬億元，較昨日縮量837億元。 大市方面，盡管大盤今天反彈，但繼續(xù)調整的擔憂仍未消除，技術面的隱憂包括日K線短期均線仍呈空頭排列、仍未突破5月中旬以來的下降趨勢線。 達哥認為，在繼續(xù)調整的擔憂仍未消除的情況下，倉位不宜過重，操作上盡量逢個股大幅調整時介入。 板塊方面，AI硬件及上游的半導體連續(xù)調整兩天后，今天迎來了較強的修復。 通信設備板塊指數大漲6.25%，創(chuàng)下歷史收盤新高；元器件、半導體、建材（電子布公司的市值在該行業(yè)占比較大）位居板塊漲幅榜前列。 北美AI鏈表現突出，“易中天”、工業(yè)富聯股價大漲，其中，新易盛還創(chuàng)下了歷史新高。 浙商證券指出，當前節(jié)點，投資者擔心AI算力半導體行情還能持續(xù)多久。借鑒2006-2007年周期板塊行情、2009-2010年消費電子板塊行情、2019-2021年白酒/新能源/半導體板塊行情的經驗，行情是否結束最關鍵的一點，取決于產業(yè)景氣是否迎來放緩拐點。 浙商證券進一步指出，從這個角度看，無論海外算力、國產算力還是半導體設備，2026年都在延續(xù)高景氣，特別是國產算力和半導體設備景氣還在持續(xù)加速改善。結合對過往案例研究，每次產業(yè)主線震蕩之后，隨著景氣優(yōu)勢持續(xù)明朗化，資金會進一步聚焦，也就是上漲斜率會進一步陡峭。 東吳證券則指出，當前市場或處于風格切換的早期階段，科技板塊單邊上行的順暢行情難以延續(xù)。流動性邊際收緊的背景下，板塊整體波動率放大，行情輪動加快，市場獲取超額收益的難度大幅提升。但需要明確的是，AI高景氣產業(yè)趨勢并未終結，后續(xù)科技賽道仍是主線。 對于AI硬件，達哥認為行情并沒有完全結束，但會面臨階段性震蕩的情況，會有一批個股掉隊，也會有一批個股再創(chuàng)新高。 昨天表現較強的低位、防御、“老登”三類板塊今天大幅分化，且其中的多數板塊今天調整。 AI應用方向的文教休閑、傳媒娛樂、互聯網，其板塊指數跌破了昨天的低點。防御類的農林牧漁、醫(yī)藥、運輸設備、醫(yī)療保健，其板塊指數也跌破了昨天的低點。 昨天，上述三類板塊反彈，并沒有帶動指數反彈；今天，AI硬件強修復、上述三類板塊調整，大盤上漲。這充分說明，指數的強弱與AI硬件密切相關，兩者高度“綁定”，除非市場風格徹底轉換。 證券板塊午后一度拉升。最近9個交易日，證券板塊多次異動，雖然與市場嘗試進行風格切換有關，但其多次異動表明板塊可能處于底部區(qū)域。 2019-2021年的那一輪結構性行情，證券板塊有兩波主升浪，最后一波發(fā)生在結構性牛市的中后期。借鑒上述經驗，若市場行情進入中后期，證券板可能會再發(fā)動一波行情。 不過，雖然證券板塊可能處于底部區(qū)域，但啟動信號并未出現，仍需要繼續(xù)觀察。 消息面上，東吳證券擬收購東海證券83.68%股份，交易作價115.19億元。 有色板塊今天反彈，銅業(yè)股、錫業(yè)股表現較好，這與消息催化有關。 消息面上，美國搶銅潮卷土重來，高盛稱美國以外市場的銅供應缺口暴增10倍；最近半年，錫價上漲了約40%。 恒生科技指數今天大幅上漲，京東、阿里巴巴、美團、騰訊控股均收出中大陽線。 恒生科技指數最近半年持續(xù)走弱，與上述權重股的股價走弱有一定關系。因上述公司基本都有外賣業(yè)務，當時有投資者一度調侃其是“外賣指數”，而外賣大戰(zhàn)降低了市場對企業(yè)的預期。 如今，外賣大戰(zhàn)結束，不利因素終于消除了一個。未來能否走出一波行情，關鍵在于這些公司被AI重構的力度。 來看今天的消息面。 1. 國務院日前印發(fā)《加快農業(yè)農村現代化“十五五”規(guī)劃》。該規(guī)劃提出了大食物開發(fā)、“人工智能+”農業(yè)、農產品加工業(yè)提升、農村現代生活條件補短板等重大工程和行動，并提到深入實施種業(yè)振興行動。 2. 上海市人民政府辦公廳印發(fā)《關于深化上海全球資產管理中心建設的若干意見》的通知。《意見》提出，加快推出液化天然氣期貨和期權，做好電力期貨、算力期貨研發(fā)準備等。 3. 英特爾CEO陳立武表示，隨著Agentic AI快速普及，數據中心對CPU的需求有望重新進入增長周期。 4. SK海力士計劃在未來五年內將內存產能翻倍，短缺將持續(xù)到2030年。 5. 騰訊云下調DeepSeek-V4系列模型價格，最高降幅達97.5%。 最后，達哥作一個總結：今天市場對前兩天的調整進行修復，主線AI硬件的修復力度較大。由于本輪震蕩回調仍未出現結束的信號，倉位不宜過重。 板塊方面，繼續(xù)關注光通信、PCB、MLCC三大產業(yè)鏈，但最好是逢個股大幅調整時介入。未來一段時間，關注證券板塊能否出現啟動信號。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。