自上周后半周開始，銀行間資金面重現(xiàn)緊張苗頭，本周資金價格持續(xù)上漲，新一輪“錢荒”烽煙再起。

　　本周四，“錢荒”進(jìn)一步升級，資金利率繼續(xù)全面走高。質(zhì)押式回購利率方面，隔夜回購加權(quán)利率由前一日的4.8032%上行至5.4702%，單日上漲67個基點；7天回購利率由5.4945%漲至5.9195%，上行43個基點。14天回購、21天回購利率則各自突破6%、7%關(guān)口，分別漲至6.2795%和7.0077%，1個月回購亦由5.9526%漲至6.7634%。另外，資金利率上漲開始向更長期限品種蔓延，前期相對穩(wěn)定的長端品種也出現(xiàn)了不同程度的上揚。

　　分析人士表示，7月中下旬資金面重新收緊，與財政存款季節(jié)性增長存在著較大關(guān)系。由于企業(yè)集中上繳利稅，歷史上7月份新增財政存款往往大幅度增長，進(jìn)而會通過存貸比指標(biāo)增加銀行的資金鏈壓力。另外，年中企業(yè)分紅、公開市場到期資金下降、外匯占款流入減少也構(gòu)成近階段資金面的不利因素。不過，造成資金面持續(xù)緊張的根本原因，還在于商業(yè)銀行“高法定低超儲”的格局，在監(jiān)管趨嚴(yán)、調(diào)控未放松的背景下，銀行資金鏈已極度脆弱而敏感，因此這些不利影響容易被放大。

　　目前來看，由于未來兩周公開市場到期資金仍然較少，資金面緩解可能需要等到8月中旬之后。但是，鑒于銀行超儲資源瀕臨枯竭，未來任何風(fēng)吹草動仍有可能導(dǎo)致資金面再度緊張，整個三季度資金環(huán)境或許都難言樂觀。