在經(jīng)歷了整整兩個(gè)月的極度緊張之后，A股市場(chǎng)資金面在7月份得到喘息的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬(wàn)國(guó)研究所聯(lián)合推出的股市月度資金報(bào)告顯示，截至2011年7月末，A股二級(jí)市場(chǎng)的存量資金為1.36萬(wàn)億，相比上個(gè)月增加200億，扭轉(zhuǎn)此前頹勢(shì)。同時(shí)，連續(xù)撤資的場(chǎng)內(nèi)保證金也在重重利好下，大幅回升。這個(gè)跡象究竟是長(zhǎng)線流入的開(kāi)始，還是股市反彈后的曇花一現(xiàn)，應(yīng)該是整個(gè)市場(chǎng)最關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　保證金逆市流入

　　僅僅根據(jù)同期的指數(shù)表現(xiàn)看，Ａ股市場(chǎng)資金在7月份出現(xiàn)凈流入顯得令人費(fèi)解。

　　當(dāng)月，上證指數(shù)合計(jì)下跌2%以上，仍在延續(xù)6月份的跌勢(shì)。同時(shí)，政策面信號(hào)也在7月中重新收緊，股市反彈夭折更令場(chǎng)內(nèi)人氣渙散。而此時(shí)，Ａ股市場(chǎng)的存量資金卻在上升，令人關(guān)注。

　　根據(jù)申萬(wàn)研究所對(duì)全國(guó)各營(yíng)業(yè)部的分層抽樣顯示，2011年7月份的資金流入，主因在于個(gè)人保證金的大幅增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年7月末，滬深股票市場(chǎng)的個(gè)人資金在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)增加了500億元，而此前的6月和5月，個(gè)人保證金都在大幅流失。

　　另外，當(dāng)月的機(jī)構(gòu)資金空前困難。偏股型基金的募集規(guī)模僅為30億，為近兩年的歷史第二低數(shù)據(jù)。這表明，在機(jī)構(gòu)資金無(wú)法抽身的時(shí)候，7月份的市場(chǎng)反彈更多依靠股市存量資金和個(gè)人增量資金維持，這也與當(dāng)月的市場(chǎng)反彈熱點(diǎn)多集中于小盤(pán)股的特征相吻合。

　　融資壓力較大

　　雖然A股市場(chǎng)的個(gè)人資金在流入，但當(dāng)月A股市場(chǎng)的其他資金消耗仍在進(jìn)行，逆市的融資負(fù)擔(dān)，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)今年以來(lái)的重要資金流失渠道之一。另外還有交易費(fèi)用和傭金，以及大小非減持。

　　根據(jù)資金月報(bào)的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月A股IPO的融資規(guī)模為118億元，比6月份的107億元略有上升；另外，股改減持資金需求為3億元，印花稅和傭金126億元，算上再融資規(guī)模以及其他雜項(xiàng)，2011年7月份，A股市場(chǎng)實(shí)際消耗的資金總量為300億元。

　　累計(jì)來(lái)看，2011年1月至7月末，A股市場(chǎng)存量資金的支出達(dá)到3160億元以上，其中，新股IPO的融資規(guī)模達(dá)到1700億以上，占比近六成。另外，盡管同期市場(chǎng)下跌，但A股市場(chǎng)支付的交易傭金和稅費(fèi)仍然達(dá)到900億上下，約占同期市場(chǎng)總支出的3成。另外，包括再融資、股改等各類資金的直接支出也相當(dāng)大。

　　僅計(jì)算上述三大類的資金消耗就達(dá)到了3000億元以上，顯示了A股市場(chǎng)在2011年背負(fù)了沉重的資金“負(fù)擔(dān)”。但同時(shí)這也說(shuō)明，A股市場(chǎng)仍在為過(guò)去的高估值“還債”，A股市場(chǎng)的估值吸引力以及盈利效應(yīng)等尚無(wú)法和其他投資途徑相提并論。

　　資金市值比略有放松

　　在指數(shù)下跌和資金流入的情況下，對(duì)A股最重要的資金市值比也在改善，讓人略感欣慰。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年7月29日，A股市場(chǎng)的市值資金比為6.45，比6月底的6.5有所下降，但整體仍然偏高。（市值資金作為資金供需的指標(biāo)，2008年以來(lái)經(jīng)驗(yàn)閾值上限為6.3）。不過(guò)考慮到在剛剛過(guò)去的6月3日，A股市場(chǎng)的市值資金比為6.1，短短2個(gè)月后，這個(gè)資金比已經(jīng)在6.45上下，A股市場(chǎng)的資金狀況顯然比較緊張。