每經(jīng)記者  楊可瞻  發(fā)自成都

　　1992年，在荷蘭馬斯特里赫特，《歐洲聯(lián)盟條約》一手將17個(gè)成員國(guó)聚合在了一起，實(shí)施統(tǒng)一的歐元和統(tǒng)一的貨幣政策。19年后，當(dāng)法國(guó)總統(tǒng)薩科齊和德國(guó)總理默克爾的手緊緊握在一起時(shí)，新的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府誕生了。這一刻，為未來(lái)的歐洲財(cái)稅聯(lián)盟打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

先整合再推歐元債券

    為什么會(huì)發(fā)生歐洲債務(wù)危機(jī)？相信絕大多數(shù)人會(huì)回答，因?yàn)槠咸蜒馈⑽靼嘌肋@些小國(guó)家赤字太大且債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致市場(chǎng)不再相信他們的償債能力。但更合理的答案或許是，歐元區(qū)是一個(gè)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)體，但并非是政治聯(lián)合體。當(dāng)成員國(guó)出問(wèn)題后，法國(guó)和德國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)“火車(chē)頭”，并不愿意去承擔(dān)責(zé)任。

    在昨日的德法峰會(huì)上，兩國(guó)做出了一些積極表率。這包括，提議由歐洲理事會(huì)主席范龍佩領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)新的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府，時(shí)間為兩年半；提議歐元區(qū)所有成員國(guó)在明年夏天前采納一項(xiàng)黃金法則，即各國(guó)有義務(wù)平衡公共財(cái)政。

    令市場(chǎng)頗感失望的是，德法否定了此前市場(chǎng)一直期待的兩大重頭戲：歐元債券和擴(kuò)大歐元區(qū)救助基金規(guī)模。不僅如此，還重新提議金融交易稅。事實(shí)上，這令整個(gè)峰會(huì)看上去一團(tuán)糟。因?yàn)闅W元債券被認(rèn)為是解決歐債危機(jī)最合理的方案之一。至于推出金融交易稅？難道他們還嫌從倫敦金融城外撤的金融機(jī)構(gòu)不夠多？

    不過(guò)，薩科齊表態(tài)稱(chēng)，“歐元債券可以設(shè)想在某一天推出，但是在歐元整合過(guò)程結(jié)束以后，而不是開(kāi)始之時(shí)”。

    事實(shí)真的這么簡(jiǎn)單嗎？FarosTrading運(yùn)  營(yíng)  主  管  DouglasBorthwick直言，法德峰會(huì)已為未來(lái)的歐洲財(cái)稅聯(lián)盟打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。盡管現(xiàn)在離這一步還有距離，但雙方討論已鋪好了土壤。巴克萊資本的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家JulianCallow則認(rèn)為，德法峰會(huì)上雙方都在主權(quán)上作出一些讓步，最終將為更加緊密的政治聯(lián)盟鋪平道路。如果這一步實(shí)現(xiàn)了，發(fā)行歐元債券也就不遙遠(yuǎn)了。

    然而，歐洲在形成政治聯(lián)盟前仍面臨阻力。上周的一次投票顯示，默克爾政府內(nèi)部已有成員對(duì)其政策非常不滿(mǎn)，特別是對(duì)希臘的第二輪援助。

統(tǒng)一還是毀滅？

    歐洲內(nèi)部最強(qiáng)勁的德國(guó)經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)開(kāi)始為其“明哲保身”付出了代價(jià)——經(jīng)濟(jì)停滯。

    資料顯示，今年2季度，德國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)僅0.1%，GDP增速跌至2年來(lái)新低。同期，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于預(yù)期值0.3%。另一個(gè)壞消息是，歐元區(qū)6月商品貿(mào)易順差縮減且赤字增加。

    市場(chǎng)顯然已對(duì)拒絕歐元債券非常失望。截至昨晚20時(shí)43分，歐洲股市普遍走低。其中，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.7%、英富時(shí)100指數(shù)跌0.4%。僅法國(guó)股市漲0.64%。貨幣方面，歐元對(duì)美元報(bào)1.4472，漲幅0.61%。

    南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，拒絕歐元債券打碎了應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)最好措施的想法。從歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府來(lái)看，其更多是一個(gè)統(tǒng)一觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，但并非決策機(jī)構(gòu)。因?yàn)樽罱K決策權(quán)仍掌握在各國(guó)手中。它并不能從根本上調(diào)和歐債問(wèn)題。未來(lái)，歐債肯定是全球經(jīng)濟(jì)一大風(fēng)險(xiǎn)。值得一提的是，德國(guó)拒絕過(guò)多摻和歐債問(wèn)題可能在短期面臨風(fēng)險(xiǎn)，即任由歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑拖累本國(guó)經(jīng)濟(jì)。但從長(zhǎng)期看，如果歐元區(qū)解體，德國(guó)恢復(fù)至過(guò)去的德國(guó)馬克模式，不排除將走上長(zhǎng)期復(fù)興之路。因?yàn)楝F(xiàn)在德國(guó)最大的問(wèn)題是，經(jīng)濟(jì)放緩卻不能讓貨幣貶值。

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