策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專(zhuān)家的資本策。 G8峰會(huì)的聲明中，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人均表示希望希臘留在歐元區(qū)，并承諾將采取所有必要措施應(yīng)對(duì)金融動(dòng)蕩，并讓越來(lái)越受到歐債危機(jī)威脅的全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，歐美股市止跌企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策再度轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”，發(fā)改委及多部門(mén)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃；證監(jiān)會(huì)修改股票發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法。滬深股市止跌企穩(wěn)，滬綜指年內(nèi)漲幅達(dá)到7.7%，在全球主要股市中位居前列。 意外利空拖累A股 五月份滬綜指在上漲至2453點(diǎn)后出現(xiàn)持續(xù)回落，回落中滬市單日成交金額均下降至千億元之下，投資者依然有較濃厚的惜售心理。雖然希臘債務(wù)危機(jī)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷令股市承壓，但上述利空均在意料之中，不足以引起A股投資者恐慌，反而是摩根大通在衍生品交易中巨虧20億美元，不僅令摩根大通的市值在短期內(nèi)蒸發(fā)了300多億美元，而且引起了大宗商品的動(dòng)蕩，令華爾街風(fēng)險(xiǎn)增大，并拖累了A股。近期大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)筑底跡象，有助于滬深A(yù)股的企穩(wěn)。 市場(chǎng)信心逐步回穩(wěn) 國(guó)內(nèi)四月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)速度大幅下降至9.3%，當(dāng)月進(jìn)出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)環(huán)比回落，進(jìn)口額環(huán)比回落幅度達(dá)到9.66%，五月份前20天，工、農(nóng)、中、建等四大銀行的新增貸款投放僅340億元人民幣，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求量下降，同時(shí)，存款流失加劇，前20天四大行存款下降2700億元。 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步微調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)成為主要目的。央行年內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，同時(shí)，積極財(cái)政政策紛紛出臺(tái)，鐵路投資引進(jìn)民間資本、家電節(jié)能補(bǔ)貼政策出臺(tái)、四部委聯(lián)合發(fā)布《重點(diǎn)流域水污染防治規(guī)劃》，計(jì)劃在十二五期間投入5000億元治理水污染、建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大、多城市首套房政策出現(xiàn)調(diào)整等等。雖然政策實(shí)施尚需要時(shí)間，五月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚難以改變，但是投資者對(duì)未來(lái)再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、甚至降息的預(yù)期增大，股指期貨方面也出現(xiàn)異常變化。 指數(shù)上漲壓力較大 資本市場(chǎng)受到管理層的大力扶持，滬深股市的制度性變革速度在加快，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年10月29日郭樹(shù)清正式履新證監(jiān)會(huì)主席到現(xiàn)在，近7個(gè)月的時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)共出臺(tái)各類(lèi)政策、意見(jiàn)和辦法五十多條，平均不到4天就有一個(gè)新政策出臺(tái)，密度和廣度都堪稱(chēng)“歷史罕見(jiàn)”。近期有關(guān)新股、現(xiàn)金分紅、養(yǎng)老金入市等評(píng)論頻繁見(jiàn)諸媒體，相關(guān)政策也大多圍繞上述展開(kāi)，未來(lái)不排除紅利稅或養(yǎng)老金入市的政策會(huì)有突然變化。不過(guò)，經(jīng)歷了持續(xù)的下跌后，滬深股市投資者的資產(chǎn)出現(xiàn)巨大損失，雖然銀行間市場(chǎng)利率出現(xiàn)持續(xù)回落，流動(dòng)性明顯緩解，但是增量資金入市的激情不足。技術(shù)面顯示，滬綜指在多次沖擊2450點(diǎn)回落后上漲阻力過(guò)大，近期銀行等藍(lán)籌股走勢(shì)乏力，交通銀行的股價(jià)一度接近凈資產(chǎn)，雖然招保萬(wàn)金等四大地產(chǎn)股穩(wěn)步上漲，但是地產(chǎn)股一枝獨(dú)秀仍難以帶動(dòng)人氣，滬綜指目前仍受到30日及60日移動(dòng)平均線的壓制，日K線呈現(xiàn)大旗形整理，尚未有突破跡象，股指的上漲和下跌空間均有限。因此，股指將繼續(xù)整理，滬深股市以結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主，目前可輕指數(shù)重個(gè)股，采取自下而上策略。