每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

民調(diào)顯示，希臘選民暫時(shí)稍微傾向于緊縮財(cái)政的政黨，加上中國(guó)再度明顯地刺激經(jīng)濟(jì)，這些均使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度緩解，如此則美元于本周一回落，歐元及商品貨幣反彈。因6月17日希臘大選已近在眼前，巨大的不確定顯然仍在，故歐元持續(xù)上行動(dòng)能存疑，操作上仍應(yīng)堅(jiān)持空頭思路。

利好占上風(fēng) 歐元暫時(shí)反彈

歐元本周一顯著反彈，截至昨晚20：13，歐元暫漲0.41%至1.2566美元，稍前最高曾達(dá)1.2622美元。因歐元及商品幣種上漲，美元壓力增大，美元指數(shù)同上時(shí)間暫跌0.39%至82.078點(diǎn)。

歐元反彈及美元下跌和一系列事件相關(guān)，大體包括希臘局勢(shì)稍有緩和、中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)等。

上周日數(shù)家希臘民意調(diào)查結(jié)果均顯示，支持財(cái)政緊縮計(jì)劃的政黨再度領(lǐng)先，這幾家民調(diào)結(jié)果所顯示的領(lǐng)先幅度并不相同，差不多介于0.5至5.7個(gè)百分點(diǎn)之間。該結(jié)果顯然有利于歐元，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬頭，超跌的歐元趁機(jī)上漲。

中國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)刺激方案在宣傳口徑方面較為謹(jǐn)慎，但實(shí)際情況強(qiáng)于預(yù)期，這造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升，該因素也為歐元支撐因素，只是較為間接。

除上述因素外，另一對(duì)歐元有利因素是市場(chǎng)人士開(kāi)始對(duì)德國(guó)總理默克爾“未來(lái)可能同意推行歐元區(qū)共同債券”的預(yù)期稍有上升。上周五意大利總理蒙蒂明確表示，將說(shuō)服德國(guó)推行共同債券。蒙蒂還說(shuō)，德國(guó)不希望任何一個(gè)國(guó)家退出歐元區(qū)，希臘很“有可能”不會(huì)退出。

干擾較多 歐元難以持續(xù)上行

歐元已反彈，但此次反彈仍可能曇花一現(xiàn)，最主要原因是希臘局勢(shì)緩解其實(shí)程度有限。希臘政黨眾多，某個(gè)政黨即使在民調(diào)占優(yōu)，但絕對(duì)支持率仍然極低，才百分之二十幾。這么低的絕對(duì)支持率顯然存在較大變數(shù)。

當(dāng)處于退出歐元區(qū)威脅時(shí)，民眾更擔(dān)憂退出后的混亂和損失；可當(dāng)面臨緊縮壓力而暫不擔(dān)心退出歐元區(qū)時(shí)，民眾的憂慮極可能轉(zhuǎn)向緊縮對(duì)生活水平的損害。因此，即使6月17日希臘挺過(guò)大選，即選舉結(jié)果有利于財(cái)政緊縮，其后該國(guó)的民意仍可能反復(fù)。

對(duì)于這種狀況，出資國(guó)當(dāng)然是看在眼里的，所以必然在出資前設(shè)定更多的限制條件，以免希臘人拿到錢后變臉。增加限制條件本身會(huì)損及民意，所以此事后續(xù)不確定性仍然巨大，對(duì)歐元的干擾并未出盡。

至于中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)這一因素，其對(duì)歐元的支撐也可能被夸大，因中國(guó)此舉有不得已之處，其刺激的底氣遠(yuǎn)不如數(shù)年前。

除此之外，西班牙局勢(shì)有所惡化，這使得歐元變數(shù)增加。上周五有消息稱，但西班牙最富有的加泰羅尼亞(Catalonia)自治區(qū)上周向中央政府求助。還有消息稱，評(píng)級(jí)公司標(biāo)普調(diào)降了西班牙五家銀行的評(píng)級(jí)。

本周一美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和瑞士碰巧均處公眾假期，所以匯市交投不振，可能未充分反映上述因素。

投資者對(duì)歐元偏空思路遠(yuǎn)未到改變時(shí)分，但短期不可過(guò)急地做空，不妨看看。這一方面是因?yàn)闅W元短線確實(shí)超跌，另一方面是本周事件較多。在歐洲方面，有許多歐洲國(guó)家發(fā)行公債，可關(guān)注其中標(biāo)利率和融資規(guī)模結(jié)果。在美國(guó)方面，本周美國(guó)有包括非農(nóng)就業(yè)、GDP等重要數(shù)據(jù)公布。