每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

11月6日，漢庭發(fā)布了其未經(jīng)審計(jì)的三季度（Q3）財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，漢庭Q3凈營(yíng)收增幅42.6%，為8.936億元，超上季度指導(dǎo)預(yù)期3%；凈利潤(rùn)為9580萬(wàn)元，同比增加67%。

漢庭在加大加盟店數(shù)量方面已見(jiàn)初效。財(cái)報(bào)顯示，本季度，漢庭新開(kāi)27家自營(yíng)店，81家加盟店；截至2012年9月30日，漢庭開(kāi)業(yè)的管理店達(dá)446家，首次超過(guò)直營(yíng)店（415家）。自今年1月季琦重新出任漢庭CEO以來(lái)，漢庭酒店加盟比例從46%提高到Q3的52%（不包括星程品牌）。對(duì)此，漢庭酒店集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)、CEO季琦表示，三季度，漢庭成功地完成管理店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，達(dá)成了81家管理店的歷史新高。

入住率連續(xù)高于同行

門(mén)店數(shù)的增加為漢庭帶來(lái)大幅的營(yíng)收增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，Q3漢庭營(yíng)收為9.476億元，同比增長(zhǎng)42.6%，環(huán)比增長(zhǎng)12%。其中，直營(yíng)店?duì)I收8.467億元，比上年同比增長(zhǎng)39.7%；來(lái)自特許經(jīng)營(yíng)酒店的營(yíng)收為1.01億元，同比增長(zhǎng)72.9%。

對(duì)此，漢庭方面稱(chēng)，營(yíng)收的增長(zhǎng)源自規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。由于漢庭擴(kuò)大了酒店經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，這將致平均每客房收入增加。

另外，在在酒店經(jīng)營(yíng)的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)RevPAR（每間可供出租客房收入）上，本季漢庭不含星程加盟門(mén)店的RevPAR為178元，同比增長(zhǎng)1%，運(yùn)營(yíng)時(shí)間超過(guò)18個(gè)月的成熟門(mén)店的RevPAR為195元，上年同期為186元，同比增長(zhǎng)6%。

此外，漢庭的入住率保持高成長(zhǎng)。Q3財(cái)報(bào)顯示，不計(jì)上海星程酒店，漢庭所有運(yùn)營(yíng)酒店的入住率為97.4%，上年同期為96.7%，上一季度為97.4%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，漢庭與其他經(jīng)濟(jì)型酒店入住率數(shù)據(jù)相比，其入住率已連續(xù)高于同行。

對(duì)此，漢庭方面回應(yīng)稱(chēng)，入住率高歸功于漢庭擁有更為成熟的品牌組合。季琦稱(chēng)，“三季度繼續(xù)加強(qiáng)了品牌組合。諸如中檔酒店品牌全季和星程，能為商旅客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)和超值的住宿選擇。經(jīng)濟(jì)型酒店品牌漢庭快捷和海友客棧，則能更廣泛的開(kāi)設(shè)門(mén)店，為客人在預(yù)算范圍內(nèi)，提供舒適住宿體驗(yàn)。”

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月30日，漢庭擁有超過(guò)800萬(wàn)的會(huì)員，貢獻(xiàn)了超過(guò)80%的間夜數(shù)。

管理店集團(tuán)占比繼續(xù)提高

值得關(guān)注的是，自今年1月季琦重新出任漢庭CEO以來(lái)，漢庭的發(fā)展路徑發(fā)生大幅變化，漢庭快速擴(kuò)張直營(yíng)店增加營(yíng)收，與此同時(shí)宣布進(jìn)入“蛻變”期，加大特許經(jīng)營(yíng)店的比例，加快了加盟店發(fā)展。

財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，漢庭共有938家門(mén)店，包含415家自營(yíng)店，446家管理店，77家加盟店；籌備門(mén)店數(shù)則達(dá)到375家。擴(kuò)展到149個(gè)城市，漢庭的管理店數(shù)已經(jīng)超過(guò)直營(yíng)店。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年前三個(gè)季度漢庭新增了151家管理店，是新增直營(yíng)店71家的兩倍。在目前漢庭籌建的375家酒店中，也有275家是管理店，占籌建酒店數(shù)的73%。單在本季，漢庭就已將加盟比例從46%提高到Q3的52%（不包括星程品牌），開(kāi)業(yè)門(mén)店數(shù)就增加了108家，這也創(chuàng)造了漢庭自成立以來(lái)單季度最高開(kāi)店數(shù)。

財(cái)報(bào)還預(yù)測(cè)，到2012年底，漢庭旗下四個(gè)品牌將擁有1000家開(kāi)業(yè)門(mén)店，其中2012年新開(kāi)業(yè)的管理店數(shù)將超過(guò)200個(gè)。財(cái)報(bào)披露，漢庭還計(jì)劃在2013年新開(kāi)100家～110家直營(yíng)店以及230-270家管理店，包括將一些星程加盟店的轉(zhuǎn)換。

CEO季琦表示，“門(mén)店數(shù)擴(kuò)張如此迅猛，得益于漢庭除在多品牌方面繼續(xù)布局外，還積極的為加盟商提供一系列優(yōu)惠政策，成功獲得加盟商的青睞。”

截至目前，中國(guó)前五大經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)如家、7天、漢庭、錦江之星的加盟（管理）的酒店數(shù)都已超過(guò)直營(yíng)店（格林豪泰一直就是以加盟店發(fā)展為主），巨頭們已完全轉(zhuǎn)向加盟為主的發(fā)展方式。

對(duì)此，雪球財(cái)經(jīng)旅游酒店業(yè)分析師吳桑茂分析稱(chēng)，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)已初步形成寡頭壟斷格局，一二線(xiàn)城市的優(yōu)秀物業(yè)資源也被搶占的差不多了，再去拼搶有限的物業(yè)資源代價(jià)較大、風(fēng)險(xiǎn)也較高，因此各大品牌都借助加盟這種輕資產(chǎn)模式快速擴(kuò)張自己的地盤(pán)。

“現(xiàn)在，幾大品牌的擴(kuò)張也從之前的尋找行業(yè)的增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥滩o(wú)品牌單體酒店、及區(qū)域里的小品牌連鎖酒店。”

目前，漢庭連鎖酒店市值為8.819億美元，而該公司的股票目前的市盈率為48.5倍，這不僅高于休閑行業(yè)的平均市盈率47.3倍，也高于標(biāo)普500指數(shù)成份公司的平均市盈率17.7倍。對(duì)此，外國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)TheStreet Ratings 發(fā)布研究報(bào)告，將漢庭股票評(píng)級(jí)從“賣(mài)出”上調(diào)至“持有”。研究報(bào)告認(rèn)為，漢庭連鎖酒店實(shí)力表現(xiàn)在多個(gè)方面，如營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)及利潤(rùn)率正在提升等。但研報(bào)同時(shí)表示，漢庭連鎖酒店也有疲軟的一面，其中包括股價(jià)表現(xiàn)和股本回報(bào)率均不理想。