央行周二再次全面暫停了公開市場(chǎng)操作，延續(xù)了上周以來(lái)“不作為”的態(tài)勢(shì)。

在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，央行此次全面暫停央票及正回購(gòu)操作，釋放出了平抑資金面波動(dòng)的信號(hào)，有助于安撫市場(chǎng)緊張情緒。

但從逆回購(gòu)未能重啟也可以看出，管理層認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性總體不存在太大問(wèn)題，期望出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放并不現(xiàn)實(shí)。

昨日，公開市場(chǎng)延續(xù)了上周的“不作為”。央票發(fā)行和正回購(gòu)操作雙雙繼續(xù)暫停。受此影響，銀行間資金顯露寬松。昨日招標(biāo)的“福娃債”招標(biāo)結(jié)果理想，其中，1年期國(guó)開債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超4倍，創(chuàng)下2月份以來(lái)金融債招標(biāo)倍數(shù)新高。

從公開市場(chǎng)來(lái)看，鑒于本周到期量為460億元，則面臨月初的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，央行在公開市場(chǎng)上“按兵不動(dòng)”，將有助于緩解流動(dòng)性。若周四央行繼續(xù)暫停操作，則公開市場(chǎng)有望連續(xù)5周實(shí)現(xiàn)凈投放。

公開市場(chǎng)暫停操作表明了央行維穩(wěn)資金面的預(yù)期，令資金面繼續(xù)“轉(zhuǎn)暖”。記者從貨幣中介處也了解到，昨日市場(chǎng)資金面較為寬松，特別是隔夜品種泛濫，大幅度減點(diǎn)的出錢機(jī)構(gòu)不在少數(shù)，供給到收市一直較為充足。

數(shù)據(jù)顯示，昨日市場(chǎng)資金價(jià)格全線下跌。隔夜回購(gòu)利率昨日下跌了71個(gè)基點(diǎn)至3.71%，回到了5月下旬的水平；7天回購(gòu)利率也下跌了70個(gè)基點(diǎn)至4.76%，與6月初的水平相當(dāng)。

這是銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格連續(xù)第8個(gè)交易日穩(wěn)步回落。受此影響，昨日債市一級(jí)市場(chǎng)新債招標(biāo)也超預(yù)期轉(zhuǎn)暖，不僅原先頻現(xiàn)的“流標(biāo)”現(xiàn)象消失，而且受資金面影響最大的短債也出現(xiàn)了少見的火爆。

據(jù)交易員透露，昨日國(guó)開行招標(biāo)的新一輪“福娃債”中，1年和3年短期品種的中標(biāo)利率大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。其中，1年期短債的中標(biāo)利率為3.91%，也低于前日二級(jí)市場(chǎng)逾10個(gè)基點(diǎn)，投標(biāo)倍數(shù)為4.05倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著央行接連表態(tài)維穩(wěn)資金面，交易盤參與一級(jí)投標(biāo)較前期明顯活躍，不僅令一級(jí)市場(chǎng)中標(biāo)利率繼續(xù)下行，也令二級(jí)市場(chǎng)上短期金融債收益率小幅下行。

原文：http://forex.hexun.com/2013-07-03/155726041.html