半導(dǎo)體行業(yè)研究報(bào)告:補(bǔ)助資金密集發(fā)放,產(chǎn)業(yè)扶植力度加大

類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：興業(yè)證券股份有限公司

投資要點(diǎn)

事件:

士蘭微12月25日公告控股子公司高壓IGBT芯片工藝技術(shù)開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲得國(guó)家專項(xiàng)資金支持金額1000萬(wàn)元。

北京君正12月12日公告2013年累計(jì)獲得政府補(bǔ)助585萬(wàn)元。項(xiàng)目包括:高性能移動(dòng)處理器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、高性能多媒體處理芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化、基于40nm工藝的移動(dòng)處理器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

國(guó)民技術(shù)12月12日公告收到政府補(bǔ)助1500萬(wàn),用于安全芯片和移動(dòng)支付重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)。12月25日公告收到集成電路產(chǎn)業(yè)研究與開(kāi)發(fā)專項(xiàng)資金500萬(wàn),用于可信計(jì)算系列芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

點(diǎn)評(píng):

士蘭微IGBT進(jìn)展順利,平臺(tái)優(yōu)勢(shì)凸顯:功率器件IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)由于其優(yōu)異特性而廣泛應(yīng)用于電機(jī)、電焊機(jī)和功率開(kāi)關(guān)等領(lǐng)域,是功率器件的主流產(chǎn)品之一。2013年公司在IGBT方面繼續(xù)取得進(jìn)展,獲得專項(xiàng)資金補(bǔ)助,有利于公司加快研發(fā),增加器件芯片技術(shù)附加值,鞏固IGBT國(guó)內(nèi)龍頭地位。未來(lái)隨著國(guó)家節(jié)能減排持續(xù)推進(jìn),IGBT前景值得看好。另外,公司的電源控制芯片依托設(shè)計(jì)、制造一體化的IDM模式和特殊的BCD工藝平臺(tái),將IC與MOS管整合在一起,為客戶提供高性價(jià)比解決方案,具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),智能終端與LED照明驅(qū)動(dòng)電路是公司電路業(yè)務(wù)當(dāng)前最主要的驅(qū)動(dòng)力。

北京君正MIPS架構(gòu)CPU龍頭,低功耗優(yōu)勢(shì)明顯:公司是國(guó)內(nèi)最早在智能手表領(lǐng)域耕耘的IC設(shè)計(jì)公司,也是目前國(guó)內(nèi)唯一一家有成熟產(chǎn)品的公司,其低功耗的特點(diǎn)在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。獲得政府補(bǔ)助,顯示國(guó)家對(duì)自主研發(fā)芯片的支持與重視。公司起步早、性能領(lǐng)先且均為品牌大客戶,未來(lái),有望成為國(guó)內(nèi)可穿戴設(shè)備的引領(lǐng)之“芯”。國(guó)民技術(shù)研發(fā)占比高,受益于移動(dòng)支付行業(yè)增長(zhǎng):2011年、2012年公司研發(fā)投入占收入比重分別為29%、37%,是典型的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司。收到政府補(bǔ)貼是國(guó)家對(duì)自主研發(fā)扶植的體現(xiàn),有助于公司在移動(dòng)支付及安全芯片領(lǐng)域加快國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

補(bǔ)貼密集發(fā)放,產(chǎn)業(yè)扶植力度加大:從近期半導(dǎo)體公司陸續(xù)收到政府補(bǔ)貼以及北京市設(shè)立300億產(chǎn)業(yè)基金來(lái)看,國(guó)家正在加力推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展,更大的扶植政策出臺(tái)正拉開(kāi)帷幕。半導(dǎo)體行業(yè)基本面向好,政府扶植力度加大,且有導(dǎo)向的重點(diǎn)扶植自主IC設(shè)計(jì)及行業(yè)龍頭,推動(dòng)行業(yè)整合。北京市設(shè)立300億產(chǎn)業(yè)基金可能是國(guó)家高層對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)扶植規(guī)劃的一部分,不排除后續(xù)國(guó)家層面及各地方層面陸續(xù)推出相關(guān)政策。我們維持半導(dǎo)體行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí),建議關(guān)注行業(yè)龍頭,推薦華天科技、同方國(guó)芯、士蘭微、長(zhǎng)電科技等個(gè)股。