今年7月1日，國務院常務會議首次提出通過專項債補充銀行資本金。時隔小半年，首個地方政府支持中小銀行發(fā)展專項債來了！ 根據中國債券網，12月7日，廣東省將招標發(fā)行100億元支持4家中小銀行發(fā)展專項債券。該債券由廣東粵財投資控股有限公司作為資金運營主體，通過間接入股等方式對四家銀行注資補充資本金。 實際上，溫州銀行、廣西北部灣銀行、內蒙古銀行已經披露了地方專項債補充資本金的公告。此外，山西、陜西、浙江三省均將于12月發(fā)行地方政府專項債用于補充中小銀行資本金，額度分別為153億元、46億元、50億元，期限均為10年期。 首個地方政府支持中小銀行發(fā)展專項債 據了解，該期債券為新增債券，募集資金擬用于向中小銀行注資補充資本金，債券收入、支出、還本、付息等納入廣東省政府性基金預算管理。 根據文件，為支持廣東省中小銀行發(fā)展，根據財政部有關規(guī)定，經廣東省人民政府審定并報銀保監(jiān)會同意，決定發(fā)行2020年廣東省支持中小銀行發(fā)展專項債券（一期）——2020年廣東省政府專項債券（九十一期）。 值得注意的是，這是首個地方政府在中國債券信息網上披露發(fā)行用于補充中小銀行資本金專項債信息。 根據債券信息，該只債券計劃發(fā)行額度為100億元，期限為10年，分年還本，付息頻率為半年一次，付息日為存續(xù)期內每年6月8日、12月8日（節(jié)假日順延），還本方式是存續(xù)期第6-10年，每年12月8日（節(jié)假日順延）按發(fā)行規(guī)模的20%（即20億元）償還本金，發(fā)行手續(xù)費為0.10%。募集資金投向分別是郁南農信社40億元，普寧農商行37億元、揭東農商行14億元、羅定農商行9億元。 本期債券經上海新世紀資信評估投資服務有限公司（以下簡稱新世紀）綜合評定，債券信用級別為AAA。 值得注意的是，該債券由廣東粵財投資控股有限公司作為資金運營主體，通過間接入股等方式對四家銀行注資補充資本金。 某銀行人士向記者指出，地方專項債補充銀行資本金分為股權性資金和債權性資金兩種類型。所謂債權性資金是以募集資金認購中小銀行發(fā)行的資本工具，銀行發(fā)行二級資本債、永續(xù)債和可轉債，但是可轉債發(fā)行主體一般多為上市銀行，同時對于部分中小銀行而言由于公開發(fā)行債券能力較弱。債權性資金對于城商行和部分資質較好的農商行是利好的，但是對于本身資質較差的農商行可能面臨更大的壓力。 而廣東省此次披露的專項債補充銀行資本金則是通過資金運營主體間接入股銀行方式。地方專項債補充銀行資金以股權方式則更為適合本身發(fā)行的資本工具較難的小銀行。 天風證券首席分析師廖志明指出，專項債募集資金通過資金運營主體間接入股銀行方式補充的是銀行的核心資本，但是通過專項債募集資金認購中小銀行發(fā)行的資本工具補充的則是不同的資本金。 新世紀表示，該債券償債資金來源于股利分紅、信貸資產回收所得或財產信托運營收益、股權轉讓所得，根據方案，償債資金預計能夠覆蓋本期債券本息；但償債資金來源受經濟環(huán)境、中小銀行經營狀況影響較大，需關注收益不達預期對償債資金的影響。 中小銀行對資本補充需求更為迫切 實際上，前期在宏觀政策逆周期調節(jié)作用下，銀行信貸投放量大幅增長，同時貸款加權平均利率顯著下行。中小銀行由于貸款投放占用的資本金較多，利潤承壓后資本內生補充不足，資本金短缺成為后續(xù)信貸持續(xù)增長、讓利和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性權衡的限制因素之一。 根據銀保監(jiān)會統(tǒng)計數據顯示，3月末、6月末、9月末，國有大行的資本充足率分別是16.14%、15.92%、16.25%；股份行的資本充足率分別是13.44%、12.92%、13.30%；城商行的資本充足率分別是12.65%、12.56%、12.44%；民營銀行的資本充足率分別是14.44%、14.22%、14.29%；農商行的資本充足率分別是12.81%、12.23%、12.11%。 從今年前三個季度整體來看，相比其他商業(yè)銀行，城商行和農商行的資本充足率未能得到很好的補充，對于資本補充需求更為迫切。 值得一提的是，中小銀行補充資本主要依賴于外源渠道，不外乎IPO、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債等。然而在包商銀行事件后，“信用分層”現(xiàn)象（尤其在同業(yè)存單市場）顯現(xiàn)，中小銀行補充資本的難度加大。 11月13日，包商銀行發(fā)布公告，65億元“2015包行二級債”本金實施全額減記，5.86億元的累計應付利息也不再支付，而中小銀行的二級債的“信用分層”也將繼續(xù)，市場將更加聚焦對于銀行的經營能力、資產質量、信用風險的評估。 廖志明指出，首先，中小銀行很多沒有上市，資本補充的渠道相對上市銀行比較單一，其次，包商銀行二級債全額減記事件后，市場對于銀行資本工具有了重新的認識。在包商銀行二級債本金實施全額減記事件發(fā)生后，讓市場充分認識到銀行資本工具不是普通負債，而是銀行補充資本的工具，信用風險比普通負債明顯更高。此外，市場重新認識后，可能部分資質相對普通的中小銀行的資本債或者說銀行資本工具的發(fā)行難度上升，從議價、定價上會有所體現(xiàn)，特別是市場化發(fā)行的資本工具。 補充中小銀行資本金的專項債有望加速出爐 今年7月1日，國務院常務會議首次提出通過專項債補充銀行資本金，明確“將在今年新增的地方政府專項債限額中安排一定額度，允許地方政府通過認購可轉債等方式，探索補充中小銀行資本的相關路徑”。 東方證券指出，專項債支持中小銀行補充資本金的政策實施后，中小銀行資本金將得到及時補給，資本充足率提升，因信貸投放加速帶來的資本金短缺問題將得到有效緩解，風險抵御能力提升。 事實上，從地方專項債中劃出一定額度是今年監(jiān)管部門為中小銀行資本金補充提供的新路徑。銀保監(jiān)會城市銀行部相關負責人曾公開表示，這筆2000億元專項債將支持18個地區(qū)的中小銀行，由省級政府負責制定具體方案。 廖志明指出，這是整個金融抵御風險很重要的一步，我國銀行數量眾多，有一部分銀行確實存在比較大的風險。通過地方政府增資或者注資的方式去化解風險是個很好的方式。 不過值得一提的是，截至目前，2000億元地方政府專項債券補充中小銀行資本金額度進展較為緩慢。廖志明指出，這涉及到財政部、銀保監(jiān)會審批等等，發(fā)行節(jié)奏相對較慢也很正常。同時，實際執(zhí)行過程中也有很多工作需要穩(wěn)步推進。廖志明表示，涉及到注資要對銀行股權計價，往往聘請第三方專業(yè)機構對銀行進行核查，否則將可能造成國有資產流失，那么實際操作中如何定價等會有一些列的問題，所以需要穩(wěn)妥地推進。 實際上，溫州銀行、廣西北部灣銀行已經披露了地方專項債補充資本金的公告。 今年9月初，溫州銀行發(fā)布增資擴股方案，將地方專項債納進增資擴股，擬募資不超過70億元用于補充該行核心一級資本和處置不良資產。在認購方式上，由老股東按比例配股，老股東（含股東指定的關聯(lián)方）未足額認購的部分，通過地方專項債券資金籌集，由溫州市人民政府指定特定主體認購。專項債發(fā)行方案以中國銀保監(jiān)會最終批復為準。 10月5日，廣西北部灣銀行發(fā)布公告，于10月26日召開年度股東大會并審議包括《申請自治區(qū)政府專項債資金支持公司補充資本金方案》在內的21項議案。 10月19日，內蒙古銀行發(fā)布公告，于11月6日召開公司2020年第一次臨時股東大會審議包括《關于提請股東大會全權授權董事會辦理有關使用政府專項債資金補充資本的議案》在內的議案。 此外，根據澎湃新聞報道，山西、陜西、浙江三省均將于12月發(fā)行地方政府專項債用于補充中小銀行資本金，額度分別為153億元、46億元、50億元，期限均為10年期。其中，山西省明確發(fā)行時間為12月中旬，浙江省明確發(fā)行時間為12月中下旬