每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

在去年結(jié)構(gòu)性牛市行情下，私募機(jī)構(gòu)取得了優(yōu)異的成績(jī)。不過今年春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯變化，前期機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)股”紛紛調(diào)整，不少公募基金凈值出現(xiàn)較大回撤，私募也不例外。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在資管行業(yè)“二八”分化嚴(yán)重，尤其在市場(chǎng)調(diào)整過程中，選擇頭部私募機(jī)構(gòu)，無(wú)論從投研、風(fēng)控、公司治理等各方面來(lái)說都比較穩(wěn)定，能夠更好地降低犯錯(cuò)成本。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月以來(lái)，高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)等頭部私募爆款不斷，景林狂賣120億元，高毅80億元秒光。此外，“淡水泉時(shí)刻”再度成為投資人議論的焦點(diǎn)話題，因?yàn)闅v史上每當(dāng)?shù)煜禄饍糁荡蠓爻窌r(shí)，就幾乎是市場(chǎng)見底的時(shí)候。有投資人問，目前是否意味著抄底時(shí)刻來(lái)臨了呢？

明星私募新產(chǎn)品受追捧

據(jù)記者了解，3月以來(lái)私募發(fā)行市場(chǎng)熱火朝天，頭部私募巨頭高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)等明星私募的新產(chǎn)品受到市場(chǎng)追捧，成為近期市場(chǎng)的爆款基金產(chǎn)品。其中，景林資產(chǎn)旗下景泰豐收系列產(chǎn)品，近期在銀行、券商、信托和第三方等渠道銷售，合計(jì)募集規(guī)模為120億元左右。

有渠道人士告訴記者：“由于景林旗下的產(chǎn)品從中長(zhǎng)期來(lái)看表現(xiàn)優(yōu)異，在客戶市場(chǎng)具有較好的口碑，所以今年的市況下能夠得到客戶的認(rèn)可。實(shí)際上景林資產(chǎn)每年都會(huì)有類似的集中銷售情況，每年集中發(fā)行2~3次。這次的發(fā)行計(jì)劃差不多半年前就開始溝通了，屬于按部就班，渠道也提前做好了準(zhǔn)備。目前上述私募新產(chǎn)品的銷售已結(jié)束。”

在新產(chǎn)品發(fā)行上，另外一家私募巨頭高毅資產(chǎn)旗下新晉基金經(jīng)理吳任昊的產(chǎn)品近期也在招商、中信等多個(gè)主流渠道銷售，控制額度募集，賣出了80億元左右。此外，另外一家頭部私募石鋒資產(chǎn)在某大型互聯(lián)網(wǎng)三方平臺(tái)上首發(fā)募集超過3億元，創(chuàng)出該平臺(tái)的股票多頭私募單次募集規(guī)模的紀(jì)錄。

為何頭部私募近期頻繁發(fā)行產(chǎn)品？有私募人士表示，從目前私募募集情況來(lái)看，資金入市熱情并未明顯降溫。今年A股仍將是結(jié)構(gòu)性行情，中長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)的資金能大概率獲取超額收益，建倉(cāng)的安全性、性價(jià)比也更高。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華告訴記者，近期私募發(fā)行依舊如火如荼，可見投資者對(duì)于未來(lái)行情依舊充滿信心，認(rèn)為回調(diào)之后反而是很好的買入私募基金的機(jī)會(huì)。

淡水泉發(fā)行產(chǎn)品動(dòng)作大

相比今年春節(jié)前的情況，目前私募整體發(fā)行節(jié)奏重回高點(diǎn)。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月15~19日，合計(jì)803只私募產(chǎn)品完成備案登記，環(huán)比增長(zhǎng)11.07%，新基金數(shù)量重回歷史高位。其中證券類私募管理人依舊為備案主力軍，在803只私募基金中，高達(dá)650只產(chǎn)品由證券私募管理人發(fā)行，占比達(dá)80.95%，其中有40家私募單周備案基金數(shù)量在3只及以上。截至3月22日，一共有5927只私募證券投資基金完成了備案，占備案私募基金總量的77.4%。

在發(fā)行產(chǎn)品方面，淡水泉?jiǎng)幼髯畲??；饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，淡水泉今年以來(lái)合計(jì)備案了93只私募產(chǎn)品。光是3月份，淡水泉就備案了40只新私募產(chǎn)品，其中在3月19日一天備案了包括外貿(mào)信托-全意通寶（進(jìn)?。?淡水泉平衡7期15號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃在內(nèi)的11只私募新產(chǎn)品；而同為老牌私募的景林資產(chǎn)今年以來(lái)合計(jì)備案了21只私募產(chǎn)品，其中在3月份就備案了20只新產(chǎn)品，包括上述賣出120億元的爆款。

去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的百億級(jí)私募今年產(chǎn)品發(fā)行都有不錯(cuò)的表現(xiàn)?；饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，星石投資今年以來(lái)合計(jì)備案了23只私募產(chǎn)品；但斌旗下東方港灣投資今年以來(lái)合計(jì)發(fā)行了33只私募產(chǎn)品，在3月份就發(fā)行了包括東方港灣宏遠(yuǎn)2期私募證券投資基金在內(nèi)的11只私募產(chǎn)品；廣州市玄元投資今年以來(lái)合計(jì)發(fā)行了39只私募產(chǎn)品，其中在3月份就發(fā)行了15只新私募產(chǎn)品。

值得注意的是，今年2月18日是市場(chǎng)分水嶺，之前的機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)股”不斷創(chuàng)新高，之后開始調(diào)整，前期的明星抱團(tuán)基金凈值因此也出現(xiàn)大幅回撤。截至3月19日，相較前期高點(diǎn)，偏股型基金的平均回撤幅度高達(dá)13%以上，兩成產(chǎn)品回撤率超20%，其中還包括不少明星產(chǎn)品，比如易方達(dá)基金張坤、中歐基金葛蘭等管理的基金。

當(dāng)然，百億級(jí)私募也不能幸免，不少頭部私募產(chǎn)品的凈值也出現(xiàn)明顯回調(diào)。在這樣的背景下，被市場(chǎng)稱為抄底法則的“淡水泉時(shí)刻”再度成為投資人議論的焦點(diǎn)話題。之所以有這種說法，是因?yàn)榈欧钅嫦蛲顿Y，因此當(dāng)?shù)煜庐a(chǎn)品凈值較大回撤時(shí)，往往是加倉(cāng)買入的好時(shí)機(jī)，回頭來(lái)看這些調(diào)整都是低位布局的好時(shí)點(diǎn)。從歷史上幾次市場(chǎng)調(diào)整情況看，在調(diào)整時(shí)買入的投資者，幾乎都賺了大錢。之后市場(chǎng)投資者把“淡水泉時(shí)刻”應(yīng)用在其他基金產(chǎn)品上，當(dāng)出現(xiàn)超過20%的回撤時(shí)，可能就到了可以逐步買入的時(shí)候。