每經(jīng)記者｜曾劍    每經(jīng)編輯｜湯輝    

ST金泰（600385,SH）的定增計(jì)劃受阻。在4月2日召開的公司2021年第一次臨時(shí)股東大會上，公司早前推出的定增預(yù)案遭小股東否決。這意味著公司實(shí)際控制人、黃光裕胞兄黃俊欽1.56億元注資計(jì)劃暫時(shí)落空。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近些年來ST金泰的再融資計(jì)劃屢屢擱淺。而由于主業(yè)不振、債務(wù)負(fù)擔(dān)重等因素，公司的凈利潤總是在微利和虧損之間徘徊，退市危機(jī)總是縈繞在公司周圍。

從股吧里的言論來看，小股東們對于否掉公司的定增預(yù)案的選擇也十分糾結(jié)：一方面是退市危機(jī)壓頂下，公司的確需要輸血；另一方面，他們又不想讓實(shí)際控制人“低價(jià)”吸籌。

小股東質(zhì)疑增發(fā)價(jià)格低

投票結(jié)果顯示，《關(guān)于公司非公開發(fā)行A股股票預(yù)案的議案》獲得了1828.25萬股同意票，反對票為1012.67萬股，棄權(quán)票為9.66萬股，占比分別為64.1361%、35.525%、0.3389%。雖然議案獲得的同意票過了半數(shù)，但由于該議案為特別決議議案，需要獲得出席會議的股東（包含股東代理人）所持有效表決權(quán)股份總數(shù)的三分之二以上通過。從結(jié)果來看，議案距離通過差之毫厘。

根據(jù)定增預(yù)案，ST金泰擬以3.51元/股的價(jià)格向控股股東北京新恒基投資管理集團(tuán)有限公司（以下簡稱新恒基投資）發(fā)行股份，發(fā)行股份數(shù)量為不超過4443.21萬股（含本數(shù)），募集資金為不超過1.56億元（含本數(shù)），募資凈額將用于補(bǔ)充流動資金。

由于涉及關(guān)聯(lián)交易，新恒基投資及其關(guān)聯(lián)方北京新恒基房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司對議案回避表決。與此同時(shí)，持股處于100%凍結(jié)狀態(tài)的公司第二大股東純陽五號私募證券投資基金沒有參與投票。這使得小股東的話語權(quán)空前強(qiáng)大。

據(jù)投票情況分析，ST金泰第三大股東北京盈澤科技投資有限公司（持股1155.006萬股）應(yīng)該是投出了同意票，但架不住小股東反對情緒高漲。

對于投票結(jié)果，ST金泰投資者也頗有些糾結(jié)。有投資者在股吧里表示：“低價(jià)增發(fā)肯定過不了”，“退市都比這個(gè)方案好”，有投資者稱。還有投資者表示：“現(xiàn)在只需要增發(fā)購買資產(chǎn)，7月底前沒有資產(chǎn)注入方案退市基本是定局！生死時(shí)刻不要貪得無厭。”而有的投資者則稱自己投了贊成票，已經(jīng)盡力了。一些人則擔(dān)心定增失敗會導(dǎo)致股價(jià)下挫。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，持反對意見的投資者似乎是對ST金泰此次定增的發(fā)行價(jià)格不甚滿意。3.51元/股的價(jià)格，較上市公司3月4日的收盤價(jià)4.76元/股折價(jià)約26.26%。目前，ST金泰股價(jià)已經(jīng)上漲至5元/股以上，進(jìn)一步拉開了與定增發(fā)行價(jià)的差距。

退市危機(jī)再度壓頂

回顧歷史，近些年來ST金泰的再融資計(jì)劃屢屢受挫。2013年3月，公司宣布擬向?qū)嶋H控制人黃俊欽所控北京寶潤麗杰投資管理中心（有限合伙）定向增發(fā)3.17億股股份，募集資金15億元。募資凈額中2.7億將用于償還公司的關(guān)聯(lián)方借款和其他主要債務(wù)，剩余部分用于補(bǔ)充公司及子公司流動資金。但僅僅8個(gè)月后，公司便宣布撤回定增申請文件。

2014年8月，ST金泰再戰(zhàn)定增。公司擬向北京古茂投資管理中心（有限合伙）、黃宇、黃舒敏、高壹名、陶雷五名特定投資者發(fā)行股份募集不超過16億元資金。募資凈額擬用于補(bǔ)充流動資金以及償還公司債務(wù)。到2016年9月，該定增的股東大會授權(quán)到期，宣告這場定增失敗。

事實(shí)上，ST金泰上述每一輪定增都有一個(gè)相似的背景：主業(yè)低迷，業(yè)績不佳，寄希望于通過定增輸血。

這一次也不例外。在ST金泰看來，通過此次定增可以增強(qiáng)公司資金實(shí)力，償還公司債務(wù)及相關(guān)滯納金，降低資產(chǎn)負(fù)債率，為公司現(xiàn)有醫(yī)藥業(yè)務(wù)以及培育和發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相關(guān)的新業(yè)務(wù)提供資金支持，盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)營不利的局面。

3月25日，ST金泰發(fā)布“關(guān)于公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第二次風(fēng)險(xiǎn)提示公告”。公司稱，其預(yù)計(jì)2020年度的凈利潤及扣非后凈利潤均為負(fù)值，且預(yù)計(jì)2020年度的營業(yè)收入低于1億元。按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2020年12月修訂）的有關(guān)規(guī)定，公司股票在2020年年度報(bào)告披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

一旦股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，在新的退市規(guī)則下，ST金泰面臨的退市壓力就更大。

按照新的退市規(guī)則，上市公司連續(xù)兩年觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)即終止上市。同時(shí)，上市公司如第一年觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤和營業(yè)收入的組合指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見類型任一指標(biāo)，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第二年如再次觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤和營業(yè)收入的組合指標(biāo)之一，或者年報(bào)被出具保留意見、無法表示意見或否定意見，其股票將直接終止上市。這意味著以往上市公司通過各種“財(cái)技”打擦邊球，實(shí)現(xiàn)“報(bào)表式”盈利的保殼手段效果大不如前。這對上市公司自身的經(jīng)營和造血能力有了更高的要求。

封面圖片來源：視覺中國