8月30日，融創(chuàng)中國控股有限公司（01918，HK；下稱“融創(chuàng)”）公布2021年中期業(yè)績報(bào)告，各項(xiàng)業(yè)績穩(wěn)中向好。

上半年?duì)I業(yè)收入958.2億元（人民幣，下同），同比上升23.9%；毛利199.8億元，同比上升12.5%；歸母凈利潤119.9億元，同比上升9.4%；每股盈利2.62元，同比上升8.7%。

桂林融創(chuàng)國際旅游度假區(qū)夜景

在高周轉(zhuǎn)、高增長的房地產(chǎn)上半場，融創(chuàng)憑借“更快速、更均好、更優(yōu)質(zhì)、更深耕”的優(yōu)勢，穩(wěn)居行業(yè)前列。

從2019年下半年起，融創(chuàng)主動(dòng)執(zhí)行更均衡高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，先于政策要求，持續(xù)推進(jìn)“降杠桿、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”，提升盈利能力的同時(shí)保證充裕穩(wěn)定的現(xiàn)金流。2020年可謂是融創(chuàng)的轉(zhuǎn)型年，正式打開了公司“均衡高質(zhì)量發(fā)展”的序章。

營收利潤穩(wěn)步提升 財(cái)務(wù)基本面持續(xù)向好

無論營業(yè)收入還是凈利潤等核心指標(biāo)，融創(chuàng)均保持了穩(wěn)步上升的態(tài)勢，期內(nèi)，融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)合同銷售額3208億元，同比上升64%，行業(yè)銷售排名穩(wěn)居前四，同時(shí)回款率也保持高位，讓公司現(xiàn)金流更為充裕。

融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入958.2億元，同比增長23.9%；毛利199.8億元，同比上升12.5%，歸母凈利潤119.9億元，同比上升9.4%；核心凈利潤131.5億元；每股收益2.62元，同比上升8.7%。

在過去發(fā)展階段，規(guī)?？焖僭鲩L的同時(shí)，不可避免地出現(xiàn)了負(fù)債率偏高。融創(chuàng)意識到資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對公司長期發(fā)展至關(guān)重要，于是先于政策要求，從2019年下半年開始就主動(dòng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降杠桿，提升盈利能力的同時(shí)保證充裕穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

與此同時(shí)，“三道紅線”指標(biāo)持續(xù)改善，全面“轉(zhuǎn)綠”進(jìn)程不斷加速。至2021年6月底，凈負(fù)債率為86.6%，較2020年末下降9.4個(gè)百分點(diǎn)；非受限制現(xiàn)金短債比升至1.11，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率降至76%。

現(xiàn)金流層面，融創(chuàng)也呈現(xiàn)出更充裕態(tài)勢。上半年，融創(chuàng)銷售額3208億元同比增長64%，銷售回款率保持高位水平。非受限現(xiàn)金達(dá)到1011億元，較去年底增長2.4%，維持行業(yè)高位。

融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 融資成本持續(xù)下降

融創(chuàng)的融資結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，信托借款規(guī)模連續(xù)兩年大幅下降。以較低成本債務(wù)替換高成本債務(wù)，公司融資成本下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。

2021年1月26日，公司成功發(fā)行2024年到期的6億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，及2026年到期的5億美元6.5%優(yōu)先票據(jù)；2021年3月2日，公司額外發(fā)行2024年到期的3.42億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，及于2025年到期的2.1億美元6.5%優(yōu)先票據(jù)。

兩次發(fā)債利率均為公司上市以來最低水平。同時(shí)，公司于2021年1月20日，宣布提前贖回于2022年2月15日到期的8億美元7.875%優(yōu)先票據(jù)的未償還余額。

一邊降杠桿優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，一邊維持安全穩(wěn)健高質(zhì)量增長態(tài)勢，融創(chuàng)的經(jīng)營表現(xiàn)不斷獲得國際機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

報(bào)告期間，上半年，標(biāo)普將融創(chuàng)公司主體評級由BB-上調(diào)至BB，展望穩(wěn)定。穆迪及惠譽(yù)將公司評級展望調(diào)升至正面；中誠信亞太首次覆蓋融創(chuàng)，并給予BBBg-評級，展望為穩(wěn)定。

截至目前，融創(chuàng)已被納入MSCI中國指數(shù)、富時(shí)房地產(chǎn)指數(shù)、恒生中國（香港上市）100指數(shù)、恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)、中證香港100指數(shù)、恒生中國（香港上市）25指數(shù)、MSCI中國50指數(shù)及恒生中國企業(yè)指數(shù)等絕大部分重要指數(shù)。

2021年以來，國際知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通國際、中金及瑞信等相繼發(fā)布報(bào)告大力推介融創(chuàng)中國，給予融創(chuàng)“跑贏大市”評級。

銷售穩(wěn)居行業(yè)第四 領(lǐng)跑核心城市

從2018年至2020年，融創(chuàng)年度銷售額分別為4608億元、5562億元、5753億元，3年復(fù)合增長率12%。2021年上半年，面對外部環(huán)境發(fā)生的巨大變化，融創(chuàng)依然保持著戰(zhàn)略定力和增長驅(qū)動(dòng)力，銷售額達(dá)到3208億元，增長率64%，總銷售額也穩(wěn)居行業(yè)前四。

與此同時(shí)，融創(chuàng)在環(huán)渤海、長三角、華南、中部核心城市、西部核心城市持續(xù)深耕，并建構(gòu)了突出的領(lǐng)跑優(yōu)勢。上半年，融創(chuàng)在20個(gè)城市銷售額超50億元，其中北京、上海、蘇州等9城銷售額超100億元，杭州、武漢銷售額超200億元。

下半年融創(chuàng)總可售資源超6600億元，貨源充足優(yōu)質(zhì)，為持續(xù)的業(yè)績增長打好基礎(chǔ)，并保障經(jīng)營現(xiàn)金流的充足彈性和絕對安全。

在土地市場，融創(chuàng)嚴(yán)控拿地總量，提升土地質(zhì)量，最終達(dá)成高標(biāo)準(zhǔn)拿地。

2021年上半年，公司獲取權(quán)益土儲貨值2135億元，權(quán)益拿地銷售比37.9%。若把時(shí)間拉長至一年（2020年7月至2021年6月），公司權(quán)益拿地銷售比僅為28.5%。

2021年以來，“雙集中”供地政策在實(shí)踐中不斷的優(yōu)化，作為房地產(chǎn)行業(yè)長效調(diào)控機(jī)制的重要組成部分，能夠有效地起到“限房價(jià)、控地價(jià)、競品質(zhì)”的作用，利于行業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展。

下半年，將主動(dòng)控制拿地總量及節(jié)奏，審慎獲取高質(zhì)量土地，預(yù)計(jì)權(quán)益拿地銷售比控制在20%以內(nèi)，全年權(quán)益拿地銷售比預(yù)計(jì)控制在30%以內(nèi)。未來，公司將提高全資項(xiàng)目占比，優(yōu)化現(xiàn)有合作模式，優(yōu)選資金實(shí)力強(qiáng)勁的合作方，以成立長期平臺的模式進(jìn)行合作。

“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)競爭力不斷提升 儲備未來長期增長點(diǎn)

融創(chuàng)在地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)步增長同時(shí)，包括服務(wù)、文旅等在內(nèi)的“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)，也得到快速提升。

融創(chuàng)服務(wù)業(yè)績高質(zhì)量增長，第三方拓展成效顯著。去年底，融創(chuàng)服務(wù)控股有限公司（01516，HK；下稱“融創(chuàng)服務(wù)”）于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，此舉將有利于加速融創(chuàng)物業(yè)管理業(yè)務(wù)建立頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

如今，融創(chuàng)服務(wù)交上首份中期成績單。上半年，融創(chuàng)服務(wù)營收33.2億元，同比增長85%；歸母凈利潤6.1億元，同比增長154%。凈利率為19%，較去年同期上升5個(gè)百分點(diǎn)。

收入規(guī)模與盈利能力雙雙提升，融創(chuàng)服務(wù)的收入結(jié)構(gòu)也在持續(xù)向好，尤其物業(yè)管理服務(wù)和社區(qū)生活服務(wù)收入增長迅猛：物業(yè)管理服務(wù)收入20.5億元，同比增長94%；社區(qū)生活服務(wù)收入1.9億元，同比增長206%，并已超越2020年全年表現(xiàn)；非業(yè)主增值服務(wù)收入10.8億元，同比增長60%。

與此同時(shí)，融創(chuàng)文旅業(yè)績快速增長，多項(xiàng)目成功開業(yè)，冰雪業(yè)務(wù)影響力大幅度提升。融創(chuàng)文旅擁有涵蓋文旅全業(yè)態(tài)、全產(chǎn)品線的專業(yè)化全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，圍繞產(chǎn)品、建設(shè)、運(yùn)營三大專業(yè)服務(wù)體系，提供文旅項(xiàng)目獲取、規(guī)劃研策、投資咨詢、建設(shè)、運(yùn)營、管理等全方位的產(chǎn)品服務(wù)。

截至目前，融創(chuàng)文旅擁有文旅城、旅游度假區(qū)、會(huì)議會(huì)展和文旅小鎮(zhèn)4大板塊，匯集了城市綜合體、融創(chuàng)樂園、融創(chuàng)茂、雪世界、高端酒店群、海世界、會(huì)展中心、民宿、小鎮(zhèn)集群等10余種城市綜合業(yè)態(tài)。

上半年，融創(chuàng)文旅營收26.1億，同比增長166%，經(jīng)營利潤大幅提升至4.4億元，客流量7201萬人次，同比上升103%，濟(jì)南融創(chuàng)文旅城、桂林融創(chuàng)國際旅游度假區(qū)，杭州灣融創(chuàng)水世界等代表項(xiàng)目開業(yè)即受市場追捧。

文旅旗下冰雪業(yè)務(wù)，上半年邁出穩(wěn)健向前步伐，不但收入大幅增長，還形成了覆蓋7省份、35座城市的戰(zhàn)略布局，建立了業(yè)務(wù)的高護(hù)城河。

密切互動(dòng)互相賦能，儲備未來長期增長點(diǎn)?；陂L期主義的業(yè)務(wù)思考，融創(chuàng)前瞻、高起點(diǎn)布局的“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)，具備長遠(yuǎn)的行業(yè)空間和業(yè)務(wù)成長性，并與地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)密切互動(dòng)、互相賦能，成為公司儲備的未來長期增長點(diǎn)，并將助益于融創(chuàng)更均衡、高質(zhì)量發(fā)展的達(dá)成。

融創(chuàng)一直保持著對宏觀環(huán)境和行業(yè)趨勢的敏銳洞察與精準(zhǔn)判斷，擅長在行業(yè)的不同階段快速找到發(fā)展最優(yōu)解，這也使得融創(chuàng)被業(yè)界視為風(fēng)向標(biāo)。

2021年，均衡穩(wěn)健戰(zhàn)略初見成效，融創(chuàng)進(jìn)一步堅(jiān)定戰(zhàn)略目標(biāo)，提出“四更”經(jīng)營準(zhǔn)則：更安全、更從容、更長期、更有價(jià)值。

“四更”準(zhǔn)則也作為融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)基本做事原則，是以利潤為核心，以客戶滿意度為核心，以安全穩(wěn)健為核心，提升綜合競爭力，持續(xù)為員工、客戶、股東及社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

融創(chuàng)中國執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在公司內(nèi)部表示，“調(diào)控對行業(yè)和企業(yè)都是好事，經(jīng)過這一輪（調(diào)控），都將變得更穩(wěn)、更健康。但與此同時(shí)，也要求企業(yè)在新的政策環(huán)境下快速調(diào)整適應(yīng)。融創(chuàng)積極融入國家戰(zhàn)略、堅(jiān)決響應(yīng)政策導(dǎo)向、從容擁抱行業(yè)變化，進(jìn)一步堅(jiān)定‘更安全、更從容、更長期、更有價(jià)值’的均衡高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，持續(xù)為員工、客戶、股東、社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。” 文/大炮