今日市場震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，此前一度漲超3%。滬深兩市成交額1.81萬億元，較上一個交易日放量844億。從板塊上看，AI硬件及應用再度爆發(fā)，養(yǎng)殖、軍工走弱。截至收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.77%，中證A500指數(shù)漲1.1%。

近日，市場出現(xiàn)一些有利于風險資產(chǎn)的宏觀催化因素，包括中美領導人通話、美聯(lián)儲降息預期提升等，預計市場情緒和流動性將得到一定支撐。展望后市，我們?nèi)越ㄗh投資者密切關注AI主線，并通過現(xiàn)金流、紅利類資產(chǎn)進行啞鈴型配置。

1）今日半導體芯片相關板塊漲幅居前，或受到隔夜美股反彈的溢出影響。近期，全球市場充斥著對AI投資回報比的擔憂，導致上周出現(xiàn)英偉達業(yè)績超預期而美股高開低走的異常現(xiàn)象。然而，有鑒于科技公司的基本面依舊強勁，投資者更愿意將其視作技術(shù)性回調(diào)，故而在谷歌發(fā)布Gemini3、美聯(lián)儲降息概率抬升等催化下，AI得以重回強勢。展望后市，對于AI投資回報比的討論會長期存在，從而使該領域的波動加大，但并不意味著產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)生根本改變，故而板塊自身仍然能夠成為未來的投資主線。此外，長期看好國產(chǎn)替代趨勢，并推薦投資者同時關注國內(nèi)和海外的AI算力產(chǎn)業(yè)鏈，通過通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）等產(chǎn)品布局相關機會。

2）游戲今日延續(xù)強勢，行業(yè)的盈利修復和高景氣有望延續(xù)，并受益于AI帶來降本增效影響?；久嫔?，Q3財報顯示行業(yè)營收和凈利潤實現(xiàn)雙位數(shù)/三位數(shù)增長，頭部公司擁有優(yōu)秀的產(chǎn)品儲備，業(yè)績增長穩(wěn)健。此外，AI已經(jīng)廣泛應用于游戲行業(yè)，并對成本端產(chǎn)生實質(zhì)性優(yōu)化，而隨著大模型多模態(tài)能力的持續(xù)提升，其對分辨率的支持及物理世界的理解能力進一步增強（如谷歌近日發(fā)布的Nano Banana Pro），將有望支持內(nèi)容制作領域更加高效的利用AI。投資者可關注游戲ETF（516010）的相關機會。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。