12月1日游戲板塊再次回暖，游戲ETF(516010)上漲1.64%。消息面上，國(guó)家新聞出版署發(fā)布2025年11月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ舶l(fā)放184個(gè)版號(hào)，單月發(fā)放數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)發(fā)放的常態(tài)化與節(jié)奏的穩(wěn)定化，行業(yè)供給側(cè)的不確定性已大幅消除，各大廠商儲(chǔ)備的優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)產(chǎn)品陸續(xù)上線，直接帶動(dòng)流水與業(yè)績(jī)的環(huán)比修復(fù)。

資金面上，2025Q3公募對(duì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊重倉(cāng)持倉(cāng)市值占比環(huán)比上升至2.5%，板塊內(nèi)游戲子板塊配置比例提升至1.68%，成為內(nèi)部權(quán)重提升的核心方向。A股游戲板塊中的許多龍頭企業(yè)具備極佳的現(xiàn)金流屬性，部分游戲藍(lán)籌股其股息率已達(dá)到 3%-4% 水平。在低利率環(huán)境下，其高分紅潛力構(gòu)成了獨(dú)特的防御價(jià)值。這種“高現(xiàn)金流+高成長(zhǎng)彈性”的啞鈴型特征，使得游戲ETF在市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)中具備了較強(qiáng)的適應(yīng)性。

與此同時(shí)，AI的導(dǎo)入有利推動(dòng)了游戲行業(yè)的降本增效。據(jù)多家上市公司調(diào)研紀(jì)要顯示，在引入 AIGC 工具（如Midjourney, Stable Diffusion及自研大模型）后，2D美術(shù)素材的生產(chǎn)效率提升了 40%~50%，部分外包成本直接削減 30% 以上。這直接增厚了產(chǎn)品的毛利率。

綜合看來(lái)，在基本面高景氣度持續(xù)，版號(hào)高增疊加AI降本增效的背景下，游戲板塊有望成為“科技+消費(fèi)”雙重周期的投資標(biāo)的。經(jīng)歷了前期充分調(diào)整后，板塊整體的配置性價(jià)比明顯提升，游戲板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙擊，建議關(guān)注游戲ETF(516010)把握機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。