每經(jīng)編輯｜杜宇    

每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

2月11日，蘇交科（SZ300284，股價(jià)7.34元，市值92.69億元）公告收到深交所監(jiān)管函及江蘇證監(jiān)局警示函，因收入確認(rèn)違規(guī)及一致行動(dòng)人信息披露不及時(shí)等多項(xiàng)問(wèn)題被采取行政監(jiān)管措施。值得注意的是，疊加其2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)同比下跌近九成的慘淡表現(xiàn)，蘇交科的合規(guī)經(jīng)營(yíng)與基本面風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

從違規(guī)事項(xiàng)來(lái)看，蘇交科的問(wèn)題橫跨財(cái)務(wù)核算與信息披露兩大核心領(lǐng)域。在財(cái)務(wù)方面，公司因個(gè)別勘察設(shè)計(jì)項(xiàng)目不滿足收入確認(rèn)條件，導(dǎo)致2023年、2024年年度報(bào)告相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王仁超因未能勤勉盡責(zé)被認(rèn)定負(fù)主要責(zé)任。這種收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的隨意性，扭曲了公司連續(xù)兩年的經(jīng)營(yíng)成果呈現(xiàn)，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司盈利能力的判斷。在信息披露方面，公司5%以上大股東王軍華、符冠華的一致行動(dòng)人關(guān)系披露存在明顯滯后——王軍華配偶單獨(dú)設(shè)立的3只資管及基金產(chǎn)品、符冠華配偶設(shè)立的1只基金產(chǎn)品，均與各自構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，但相關(guān)信息遲至2024年半年報(bào)才予披露，違反了創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則關(guān)于權(quán)益變動(dòng)的及時(shí)披露義務(wù)。這種“先上車后補(bǔ)票”的行為，實(shí)質(zhì)剝奪了市場(chǎng)對(duì)股東結(jié)構(gòu)變化的知情權(quán)。

監(jiān)管層的雙線處罰體現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運(yùn)作的從嚴(yán)要求。深交所與江蘇證監(jiān)局同步出手，既追責(zé)公司主體，也追責(zé)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及大股東個(gè)人，特別是對(duì)一致行動(dòng)人“打補(bǔ)丁”式披露的監(jiān)管警示，釋放出對(duì)“隱性一致行動(dòng)關(guān)系”強(qiáng)化穿透式監(jiān)管的信號(hào)。對(duì)于蘇交科而言，監(jiān)管函與警示函的疊加效應(yīng)，意味著公司必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交書面整改報(bào)告，且相關(guān)責(zé)任人將被記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

筆者認(rèn)為，蘇交科需直面內(nèi)部治理的深層病灶。首先，公司應(yīng)重構(gòu)收入確認(rèn)的內(nèi)控流程，針對(duì)勘察設(shè)計(jì)類項(xiàng)目的特殊性，建立“里程碑節(jié)點(diǎn)+外部證據(jù)”的雙重確認(rèn)機(jī)制，杜絕人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間。其次，需建立股東及關(guān)聯(lián)方信息動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制，將配偶、子女及其控制主體的持股變動(dòng)納入實(shí)時(shí)報(bào)備系統(tǒng)，從源頭防范一致行動(dòng)人信息披露滯后。此外，鑒于業(yè)績(jī)下跌背景下市場(chǎng)敏感度陡升，公司應(yīng)強(qiáng)化業(yè)績(jī)預(yù)告修正的及時(shí)性，避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)形成共振。

公司若不能借整改之機(jī)重塑合規(guī)根基，恐將面臨投資者信任流失與估值中樞下移的雙重壓力。希望蘇交科能夠以此為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在筑牢合規(guī)防線的同時(shí)，積極應(yīng)對(duì)行業(yè)周期挑戰(zhàn)，為投資者提供真實(shí)、透明、可信賴的決策依據(jù)。