為什么叫“母機(jī)”？工業(yè)母機(jī)=制造一切工業(yè)設(shè)備的“母親機(jī)器”。沒有機(jī)床，汽車、飛機(jī)、手機(jī)等等都無法制造，機(jī)床甚至可以制造新的機(jī)床（即“用機(jī)器生產(chǎn)機(jī)器”），推動(dòng)工業(yè)體系自我升級。因此，工業(yè)母機(jī)是工業(yè)文明的基石，其技術(shù)水平直接決定一個(gè)國家的制造業(yè)實(shí)力。

機(jī)床整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈非常清晰，上游是零部件，包括數(shù)控系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)以及其他核心零部件。中游就是整機(jī)廠，主要可以分為金屬切削機(jī)床和金屬成型機(jī)床，目前市場上以金屬切削機(jī)床為主。下游應(yīng)用包括汽車、航空航天、模具、消費(fèi)電子等。

因此，機(jī)床下游應(yīng)用非常廣泛，基本覆蓋了絕大多數(shù)制造業(yè)，屬于典型的順周期板塊。

從供給端來看，國內(nèi)機(jī)床行業(yè)呈現(xiàn)大而不強(qiáng)的態(tài)勢，高精尖領(lǐng)域主要還是由日本德國等企業(yè)壟斷，國內(nèi)機(jī)床龍頭處于中間梯隊(duì)，國產(chǎn)替代空間仍然較大。近年來，政策扶持+貿(mào)易摩擦給機(jī)床行業(yè)帶來國產(chǎn)替代良機(jī)，比如在新能源汽車領(lǐng)域，我們的集群非常豐富，國產(chǎn)機(jī)床用量也很大，國產(chǎn)主要核心零部件競爭力也在不斷凸顯，國產(chǎn)化率逐步提升。

數(shù)控化率方面也是同樣，中國機(jī)床數(shù)控化率呈現(xiàn)提升態(tài)勢，由2018年的30%提升至2023年的40%水平，但海外發(fā)達(dá)國家機(jī)床數(shù)控化率更高，日、美、德數(shù)控化率均超70%，仍有較大提升潛力。

從需求端來看，在國家促消費(fèi)政策的推動(dòng)下，汽車與消費(fèi)電子行業(yè)維持景氣，訂單同比增幅明顯，成為拉動(dòng)機(jī)床市場的重要力量。半導(dǎo)體行業(yè)需求增長迅速，對機(jī)床市場形成了積極的帶動(dòng)。航空航天領(lǐng)域自去年以來保持快速增長態(tài)勢，國內(nèi)主機(jī)廠+上下游配套供應(yīng)鏈均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的采購意愿，市場需求持續(xù)旺盛。

此外，一些新興領(lǐng)域，如PCB+機(jī)器人等的產(chǎn)業(yè)化提速，也為工業(yè)母機(jī)板塊打開成長空間：人形機(jī)器人和PCB領(lǐng)域均對生產(chǎn)加工設(shè)備提出較高要求，人形機(jī)器人量產(chǎn)在即、PCB產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，國產(chǎn)設(shè)備耗材有望搶占先機(jī)，進(jìn)一步打開未來成長空間。

綜合而言，傳統(tǒng)機(jī)床領(lǐng)域目前還是處于底部溫和復(fù)蘇階段，還沒有出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)，上行的動(dòng)力取決于國內(nèi)整體制造業(yè)復(fù)蘇情況和經(jīng)濟(jì)狀況?，F(xiàn)在工業(yè)母機(jī)領(lǐng)域主要關(guān)注點(diǎn)還是在新興領(lǐng)域，也就是機(jī)器人、PCB設(shè)備耗材、鎢礦，近期表現(xiàn)比較好的主要是PCB設(shè)備和鎢礦這兩個(gè)方面。

投資工具層面，工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）跟蹤中證機(jī)床指數(shù)，50只成分股全面覆蓋激光設(shè)備、鎢、機(jī)床工具等核心領(lǐng)域，其中PCB設(shè)備、人形機(jī)器人、鎢礦相關(guān)權(quán)重分別達(dá)44%、35%、16%，精準(zhǔn)錨定高景氣賽道。產(chǎn)品規(guī)模突破17億，2025年累計(jì)漲幅57.47%，長期跑贏市場同類指數(shù)。估值方面，新興賽道的高成長性打破了傳統(tǒng)機(jī)床行業(yè)的周期估值框架，國產(chǎn)替代、政策扶持與產(chǎn)業(yè)升級共同支撐估值進(jìn)一步擴(kuò)張。配置上，建議看好行業(yè)中長期機(jī)遇的投資者采取分批建倉的方式，平滑短期市場波動(dòng)，通過工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）一鍵布局全產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)避個(gè)股選股風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。