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|2026年4月15日 星期三|

NO.1 銀河證券：AI算力驅(qū)動硅光市場爆發(fā)，供需緊張格局推動硅光方案占比提升

銀河證券研報指出，AI大模型訓(xùn)練與推理需求的指數(shù)級增長，光模塊市場快速發(fā)展，疊加Google等云廠商正在部署全光網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，將推升800G以上高速光收發(fā)模塊全球出貨占比預(yù)計將從2024年19.5%上升至2026年60%以上。傳統(tǒng)EML光芯片路線的產(chǎn)能集中于海外，受限于磷化銦材料，2026年EML路線的供給缺口較大。這一缺口將主要由硅光方案填補(bǔ)，預(yù)計2026年800G光模塊中硅光方案占比將超過50%，而在1.6T光模塊中占比更是高達(dá)70%—80%。此外，上游的法拉第旋轉(zhuǎn)片和高端CW光源等物料也處于緊缺狀態(tài)，進(jìn)一步凸顯了硅光技術(shù)作為緩解供應(yīng)鏈壓力、提升集成度關(guān)鍵路徑的戰(zhàn)略價值。

NO.2 華泰證券：風(fēng)電齒輪箱供需向好 產(chǎn)業(yè)鏈或迎來發(fā)展機(jī)遇華泰證券研報認(rèn)為，齒輪箱作為風(fēng)機(jī)傳動鏈核心部件，或充分受益于風(fēng)電裝機(jī)增長與齒輪傳動滲透率提升帶來的結(jié)構(gòu)性需求釋放，在頭部齒輪箱廠經(jīng)營擾動的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈或迎來發(fā)展機(jī)遇，看好齒輪箱整機(jī)與零部件有望受益。

NO.3 中信建投：歷次原油供給大沖擊之后 全球?qū)で竽茉垂?yīng)多元化

中信建投研報表示，歷次原油供給大沖擊之后，全球?qū)で竽茉垂?yīng)多元化，包括新能源。中國在光伏、鋰電等領(lǐng)域具備絕對優(yōu)勢，能夠承接海外新增能源發(fā)展需求。只要油價不陷入極端沖擊（如全年油價在150美元/桶以上），中國生產(chǎn)制造將利用三重優(yōu)勢，維持全年出口增速在5%以上，甚至有可能超過10%。

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