每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，證券期貨行政處罰案件的違法所得是重要的違法事實，直接關(guān)系違法行為的立案、量罰和涉刑移送，對行政相對人權(quán)益影響重大。長期以來，證監(jiān)會形成了相應(yīng)的執(zhí)法慣例，但尚未制定統(tǒng)一的違法所得認(rèn)定規(guī)則。執(zhí)法實踐中，各方對違法所得計算問題經(jīng)常發(fā)生分歧。

為統(tǒng)一行政處罰標(biāo)準(zhǔn)，提升證券期貨行政執(zhí)法規(guī)范化水平，證監(jiān)會起草了《中國證監(jiān)會行政處罰案件違法所得認(rèn)定辦法》（以下簡稱《辦法》）征求意見稿。

記者注意到，《辦法》征求意見稿共二十三條，主要包括五個方面的內(nèi)容：一是明確違法所得的定義，二是將違法類型區(qū)分為交易類違法行為和非交易類違法行為，三是明確多個獨立違法行為之間違法所得獨立計算、彼此不得盈虧相抵，四是對內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易、違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券等常見案件的計算方法予以明確，五是對被調(diào)查時尚未賣出證券如何計算違法所得進(jìn)行規(guī)定等。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于《辦法》征求意見稿也設(shè)置了一個月的反饋期，反饋截止時間為5月17日。

什么是“違法所得”？官方定義來了

4月17日，為進(jìn)一步規(guī)范證券期貨行政處罰案件違法所得認(rèn)定工作，證監(jiān)會起草了《中國證監(jiān)會行政處罰案件違法所得認(rèn)定辦法》并向社會公開征求意見。

從現(xiàn)行法律法規(guī)來看，《行政處罰法》第二十八條將違法所得定義為“實施違法行為所取得的款項”，同時規(guī)定“法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章對違法所得的計算另有規(guī)定的，從其規(guī)定”。

《證券法》《證券投資基金法》《期貨和衍生品法》《私募投資基金監(jiān)督管理條例》等法律、行政法規(guī)多處條款涉及“沒收違法所得”的法律責(zé)任，但未明確計算規(guī)則。

證監(jiān)會制定的《證券期貨違法行為行政處罰辦法》第三十四條規(guī)定：“證券期貨違法行為的違法所得，是指通過違法行為所獲利益或者避免的損失，應(yīng)根據(jù)違法行為的不同性質(zhì)予以認(rèn)定，具體規(guī)則由中國證監(jiān)會另行制定?！?/p>

正因如此，制定《辦法》也是細(xì)化落實法律、銜接規(guī)章的具體要求。

相關(guān)文件顯示，《辦法》征求意見稿共二十三條，主要內(nèi)容包括：

一是明確違法所得的定義。明確違法所得是指通過證券期貨違法行為所獲利益或者避免的損失。

二是將違法類型區(qū)分為交易類違法行為和非交易類違法行為。前者原則上以“交易獲利（避損）”作為違法所得，同時扣除與交易直接相關(guān)的成本和稅費。后者原則上以“違法行為收入”作為違法所得。

三是明確多個獨立違法行為之間違法所得獨立計算，彼此不得盈虧相抵。

四是對內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易、違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券等常見案件的計算方法予以明確。

五是對被調(diào)查時尚未賣出證券如何計算違法所得進(jìn)行規(guī)定。

《辦法》征求意見稿四大看點

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理總結(jié)了此次《辦法》征求意見稿的四大看點。

看點一：明確“違法所得”定義

《辦法》顯示，依據(jù)《行政處罰法》《證券期貨違法行為行政處罰辦法》，同時借鑒“內(nèi)幕交易刑事司法解釋”“操縱市場刑事司法解釋”對違法所得的定義，明確違法所得是指通過證券期貨違法行為所獲利益或者避免的損失。

根據(jù)執(zhí)法實踐，明確違法所得應(yīng)當(dāng)根據(jù)違法行為的不同性質(zhì)予以認(rèn)定，同時允許我會對特定類型證券期貨違法行為的違法所得認(rèn)定另作特別規(guī)定。

看點二：交易類和非交易類違法行為的不同計算方法

《辦法》將違法類型區(qū)分為兩大類：一類為交易類違法行為，包括內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易和其他交易類違法行為。根據(jù)慣例，交易類違法行為原則上以“交易獲利（避損）”作為違法所得，部分情況下包括獲取的其他經(jīng)濟(jì)利益，同時扣除與交易直接相關(guān)的成本和稅費。

另一類為非交易類違法行為，包括證券公司違法承銷證券、編造傳播虛假信息、機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違法等。非交易類違法行為原則上以“違法行為收入”作為違法所得。

看點三：對兩個以上獨立的違法行為分別計算違法所得，彼此盈虧不得相抵

當(dāng)事人實施兩個以上同類違法行為，不同行為既有盈利也有虧損的，計算違法所得時是否盈虧相抵，是起草中的焦點問題，在操縱市場案件中尤為明顯。

如當(dāng)事人實施數(shù)個操縱行為，既有盈利也有虧損的，是以盈虧相抵后的獲利作為違法所得，還是以盈虧不相抵的獲利作為違法所得，計算結(jié)果差異巨大。

《辦法》征求意見稿規(guī)定為，對于兩個以上獨立的違法行為分別計算違法所得，彼此盈虧不得相抵。主要考慮是當(dāng)事人實施數(shù)次違法行為，社會危害性更大，且現(xiàn)有執(zhí)法實踐已采納“以盈虧不相抵為原則”。而盈虧相抵則面臨一系列問題，如將時間間隔久遠(yuǎn)的兩個違法行為盈虧相抵，不符合一般的認(rèn)知規(guī)律；允許盈虧相抵，可能為當(dāng)事人減少違法所得提供調(diào)整空間，例如在查處期間故意實施“虧損”的操縱行為，以抵消前期“盈利”。

看點四：“余券”數(shù)量基準(zhǔn)日和價值基準(zhǔn)日的規(guī)定

“余券”數(shù)量及其賬面盈虧直接影響違法所得金額，《辦法》征求意見稿對于“余券”數(shù)量基準(zhǔn)日規(guī)定為違法行為影響消除或違法行為結(jié)束后第五日。

“余券”數(shù)量確定后，以哪個日期的價格計算“余券”的基準(zhǔn)價值同樣重要。《辦法》征求意見稿擬將價格基準(zhǔn)日和數(shù)量基準(zhǔn)日予以統(tǒng)一，內(nèi)幕交易按照內(nèi)幕信息公開后打開漲跌停板日起5個交易日平均收盤價作為余券基準(zhǔn)價格，操縱行為按照操縱行為結(jié)束后5個交易日平均收盤價作為余券基準(zhǔn)價格。

封面圖片來源：AIGC