每經(jīng)記者｜陳榮浩    每經(jīng)編輯｜黃博文    

5月6日，光明地產(chǎn)（SH600708，股價3.84元，市值85.58億元）發(fā)布重大虧損公告，披露2025年度計提資產(chǎn)減值損失及信用損失準備合計超20億元。

據(jù)企業(yè)財報，2025年，光明地產(chǎn)歸母凈利潤虧損36.54億元，虧損同比擴大285.26%。

這家在上海本土深耕三十余年的老牌國資房企，繼2024年首度由盈轉(zhuǎn)虧后，2025年虧損幅度進一步大幅擴大。

去年減值計提超20億元

在5月6日的公告中，最引人注目的是一筆超過20億元的減值計提，包括信用減值損失1.71億元和資產(chǎn)減值損失19.03億元。這筆減值損失對應影響歸母凈利潤約19.61億元，占全年歸母凈利潤虧損額的53.67%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，光明地產(chǎn)本次計提損失超六成來自完工開發(fā)產(chǎn)品跌價計提，涉及上海金山、武漢、宜興等多個已竣工在售項目，其中上海申陽（金山府）等項目為主要減值標的；剩余減值則來自開發(fā)成本、出租開發(fā)產(chǎn)品、合同履約成本等，疊加信用減值計提，覆蓋公司全國布局的多數(shù)滯銷及去化承壓項目。

光明地產(chǎn)部分項目的計提情況 來源：光明地產(chǎn)公告

信用減值則主要來自應收款壞賬計提。其中，其他應收款按單項評估計提壞賬準備約9564萬元。

落地到最終業(yè)績，這份計提直接擴大了虧損幅度。

據(jù)企業(yè)財報，2025年光明地產(chǎn)歸母凈利潤虧損36.54億元，而2024年虧損額是9.48億元。

另據(jù)光明地產(chǎn)2025年年報及2025年第四季度房地產(chǎn)業(yè)務主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，2025年光明地產(chǎn)實現(xiàn)簽約金額43.93億元，同比下滑19.45%（2024年簽約金額為54.54億元），簽約面積同比下降超10%，綜合銷售單價從2024年的約9761元/平方米跌至2025年的8741元/平方米。

此外，從光明地產(chǎn)的業(yè)務布局情況看，過去一年光明地產(chǎn)的業(yè)務全線收縮。

2025年公司各區(qū)域營收情況 來源：光明地產(chǎn)2025年年報

其中，作為基本盤的華東區(qū)域2025年營收約40.49億元，同比下滑16.43%；華中、西南區(qū)域營收同比跌幅分別達46.25%、36.00%，華南區(qū)域更是僅剩2100多萬元營收。

截至2025年末，公司歸母凈資產(chǎn)從2024年末的98.33億元縮水至61.98億元。

回歸主業(yè)

2026年一季度，光明地產(chǎn)依然沒能走出虧損陰影，單季歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.34億元，營收11.07億元，同比下滑12.89%。

不過，記者注意到，從2025年起，這家老牌國資房企就徹底放下規(guī)模執(zhí)念，最直接的“回血”方式就是處置存量資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓非核心股權(quán)。

2025年全年，光明地產(chǎn)先后推進兩筆核心資產(chǎn)變現(xiàn)：先是10月掛牌轉(zhuǎn)讓上海錦如置業(yè)60%股權(quán)及對應債權(quán)，12月完成交易并收回1.03億元；年底又將上海寶山區(qū)兩幅存量地塊交由土儲中心收儲，預計獲得2.3億元補償款，年底前已收回約2.19億元。兩筆交易合計拿回超3億元現(xiàn)金。

同時，公司同步推進內(nèi)部優(yōu)化，削減非核心業(yè)務成本，壓縮管理費用支出。2025年全年，光明地產(chǎn)銷售費用同比大降36.45%，管理費用同比下滑28.05%。

核心現(xiàn)金流指標在2025年實現(xiàn)改善。2024年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額還是-10.52億元，2025年直接轉(zhuǎn)正至5.56億元，2026年第一季度繼續(xù)保持正向流入。

而在融資端，靠著光明食品集團的股東背書，光明地產(chǎn)也是行業(yè)里少數(shù)在虧損狀態(tài)下還能保持融資通暢，甚至壓低融資成本的房企。

2025年初至2026年3月底，公司先后成功發(fā)行5期公司債、中期票據(jù)。其中，2026年1月發(fā)行的6億元公司債（26明債01）票面利率進一步降至2.34%。

據(jù)企業(yè)年報，截至2025年末，公司整體平均融資成本僅3.583%，在行業(yè)中屬于較低水平。光明地產(chǎn)在公司發(fā)展策略中表示：“加快推進回歸上海、回歸主業(yè)、回歸效益?！?/p>

封面圖片來源：祝裕