每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

5月15日，氟化工板塊在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼：Wind氟化工指數(shù)盤中一度沖高至5.09%，最終收漲3.05%，多氟多、中欣氟材等成分股強(qiáng)勢(shì)漲停。實(shí)際上，這次二級(jí)市場(chǎng)的異動(dòng)早已有跡可循。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）從中化藍(lán)天某子公司了解到，3月下旬公司便已釋放出部分制冷劑產(chǎn)品漲價(jià)的通知，這從一定程度上反映出行業(yè)供需收緊的趨勢(shì)。此外，不少頭部企業(yè)先后推出六氟磷酸鋰擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，也為該產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)注入強(qiáng)心劑。

從基本面來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與產(chǎn)品漲價(jià)正形成強(qiáng)烈共振。Wind數(shù)據(jù)顯示，氟化工板塊一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，永太科技、多氟多等龍頭公司凈利潤(rùn)同比暴增，部分企業(yè)增幅超400%。在制冷劑配額制度剛性約束與新能源賽道需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動(dòng)下，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉?lái)量?jī)r(jià)齊升的黃金窗口期。

盡管在行業(yè)景氣度回升的背景下，亦有部分公司出現(xiàn)增收不增利，亦或是凈利潤(rùn)大幅下跌的情況。比如去年因技改導(dǎo)致產(chǎn)能釋放不足出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑的金石資源，在今年一季度又因螢石粉外售（貿(mào)易業(yè)務(wù)）未開(kāi)展、春節(jié)后礦山復(fù)工延后影響產(chǎn)銷等原因?qū)е聝衾麧?rùn)下滑。

氟化工板塊集體飆漲，14家公司一季度凈利同比上漲

5月15日，氟化工板塊在二級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)：Wind氟化工指數(shù)盤中一度沖高至5.09%，最終收漲3.05%，16只成分股中14只收漲。其中，3只成分股收獲漲停，包含產(chǎn)業(yè)鏈上游金石資源，中下游中欣氟材、多氟多等。此外，深圳新星、永太科技漲幅近7%。

實(shí)際上，市場(chǎng)熱度的傳導(dǎo)，早在數(shù)周前便已有跡可循。中化藍(lán)天子公司相關(guān)人士向每經(jīng)記者透露，公司在3月下旬便向經(jīng)銷商發(fā)出調(diào)價(jià)通知。該通知提到，“R134a產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲，短期內(nèi)漲幅接近10%，這種價(jià)格上漲的情況暫時(shí)不會(huì)得到改善”，并明確表示屆時(shí)將調(diào)整相應(yīng)的出廠價(jià)格。

盡管該通知并非正式的漲價(jià)函，但也印證了制冷劑市場(chǎng)部分產(chǎn)品供需已呈收緊的趨勢(shì)。

此外，開(kāi)源證券在5月上旬發(fā)布的研報(bào)中指出，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入長(zhǎng)景氣周期。報(bào)告分析稱，從資源端的螢石，到供給側(cè)改革最為徹底的制冷劑，以及受益于新能源需求爆發(fā)的高端氟材料，各個(gè)環(huán)節(jié)均展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。

值得一提的是，每經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)Wind氟化工指數(shù)成分股一季度業(yè)績(jī)，其中：14家公司盈利，11家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，10家營(yíng)收同比增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至5月15日

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，一季度凈利潤(rùn)增幅前三的公司分別為永太科技、多氟多、昊華科技，同比增幅為889.5%、645.05%以及480.14%；凈利潤(rùn)同比增幅在兩位數(shù)及以上的公司有10家。

盡管絕大多數(shù)公司業(yè)績(jī)亮眼，但亦有部分公司出現(xiàn)增收不增利，亦或是凈利潤(rùn)大幅下跌的情況。比如，中欣氟材凈利潤(rùn)同比下滑260.22%。公司對(duì)此解釋稱，一季度受地緣政治因素及大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)傳導(dǎo)影響，公司上游部分主要原材料及下游產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)。公司在3月份主動(dòng)調(diào)整了產(chǎn)銷節(jié)奏，對(duì)部分訂單執(zhí)行及發(fā)貨采取了更為穩(wěn)健的策略，導(dǎo)致當(dāng)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入未達(dá)預(yù)期。

此外，去年三季度因技改導(dǎo)致產(chǎn)能釋放不足而凈利潤(rùn)同比下滑的金石資源，在今年一季度又因螢石粉外售（貿(mào)易業(yè)務(wù)）未開(kāi)展、春節(jié)后礦山復(fù)工延后影響產(chǎn)銷等原因?qū)е聝衾麧?rùn)下滑。

制冷劑部分產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格，六氟磷酸鋰產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

深入氟化工行業(yè)的基本面，可以發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與產(chǎn)品漲價(jià)正在形成共振。

具體來(lái)看，在產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)上，制冷劑與鋰電氟化學(xué)品呈現(xiàn)出不同的運(yùn)行邏輯。

首先是制冷劑板塊。作為三代制冷劑的代表品種，R32、R125和R134a的價(jià)格在近期均維持在高位。開(kāi)源證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，R32內(nèi)貿(mào)價(jià)格約為63500元/噸，R134a內(nèi)貿(mào)價(jià)格約為61500元/噸。

制冷劑價(jià)格走強(qiáng)的背后是《蒙特利爾議定書》基加利修正案背景下，配額生產(chǎn)制度的剛性約束。由于2026年是二代制冷劑加速淘汰、三代制冷劑配額核算的關(guān)鍵期，供給端的收縮預(yù)期使得廠商漲價(jià)意愿強(qiáng)烈。

昊華科技在2026年一季報(bào)中也印證了這一點(diǎn)。報(bào)告提到，公司氟碳化學(xué)品受配額影響，以及成本端和需求端的支撐，一季度銷售均價(jià)同比提升17.83%。

其次是六氟磷酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，產(chǎn)能提升。作為鋰離子電池電解液的關(guān)鍵材料，其價(jià)格走勢(shì)與新能源汽車市場(chǎng)緊密相關(guān)。雖然六氟磷酸鋰在到達(dá)去年年底高位18萬(wàn)元/噸的近兩年新高后，回調(diào)至目前10萬(wàn)元/噸左右，但價(jià)格環(huán)比波動(dòng)較小，已出現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象。值得注意的是，開(kāi)源證券在研報(bào)中提到，2026年3月六氟磷酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)8.21%。

深圳新星5月12日發(fā)布公告稱，公司首次公開(kāi)發(fā)行募投的“年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸六氟磷酸鋰建設(shè)項(xiàng)目三期”已建設(shè)完成，并于近日投料運(yùn)行并正式投產(chǎn)。

多氟多4月下旬在其微信公眾號(hào)“多氟多新能源”中提到，2026年多氟多電池產(chǎn)能規(guī)模計(jì)劃達(dá)到50GWh，出貨預(yù)計(jì)30GWh；未來(lái)三年，電池版塊規(guī)劃綜合產(chǎn)能超過(guò)120GWh。公司2025年度六氟磷酸鋰出貨在5萬(wàn)噸左右，2026年計(jì)劃出貨6萬(wàn)噸左右。

另有媒體報(bào)道稱，天際股份現(xiàn)有六氟磷酸鋰產(chǎn)能3.7萬(wàn)噸/年，1.5萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能正按計(jì)劃建設(shè)，預(yù)計(jì)2026年第四季度建成投產(chǎn)。目前公司三大六氟磷酸鋰工廠均滿產(chǎn)運(yùn)行，客戶覆蓋寧德時(shí)代、比亞迪、新宙邦、瑞泰新材等頭部企業(yè)。

綜上，隨著2026年一季報(bào)披露的收官，氟化工板塊以搶眼的業(yè)績(jī)答卷，向市場(chǎng)印證了其基本面的強(qiáng)勁支撐。受制冷劑配額制度收緊與新能源需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的活躍態(tài)勢(shì)。從上游螢石資源的剛性支撐，到中游制冷劑及鋰電材料的供需改善，行業(yè)基本面顯著向好。這一輪產(chǎn)業(yè)周期的上行，體現(xiàn)在企業(yè)一季報(bào)亮眼的業(yè)績(jī)?cè)龇?，或?qū)?duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)迎來(lái)一次價(jià)值重估。

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