每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

｜2026年5月18日~5月24日｜

#電商新零售

NO.1 劉強東聯(lián)手宿遷國資等成立10億元投資基金

天眼查信息顯示，5月19日，宿遷新動能股權投資基金（有限合伙）（以下簡稱宿遷新動能基金）正式成立，出資額10億元。該企業(yè)的經(jīng)營范圍為股權投資、投資管理以及資產(chǎn)管理等。從出資方陣容來看，LP（有限合伙人）構成涵蓋宿遷本地國資、洋河系產(chǎn)業(yè)資本及京東系資本三大陣營。其中，宿遷市屬國有投資公司宿遷產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司旗下全資子公司江蘇洋河集團有限公司認繳出資3億元；宿遷上市公司洋河股份通過旗下江蘇洋河投資管理有限公司認繳出資1億元；宿遷市宿豫區(qū)國資宿遷裕豐產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展管理集團有限公司認繳出資3億元。除宿遷國資外，京東系成為該基金的另一核心出資方，合計認繳出資3億元。

點評：劉強東聯(lián)手宿遷國資與洋河集團成立10億元股權投資基金，標志著京東從業(yè)務合作深化至資本層面的產(chǎn)融協(xié)同。基金聚焦前沿科技、泛消費與醫(yī)療健康，由京東系主導管理，體現(xiàn)了市場化資源與地方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的互補，這一模式也為地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級提供了參考。

NO.2 唯品會發(fā)布2026年第一季度財報：凈營收266億元，Non-GAAP凈利潤23億元

5月21日，唯品會發(fā)布2026年第一季度財報。財報顯示，唯品會第一季度實現(xiàn)凈營收266億元，Non-GAAP（非公認會計準則）凈利潤23億元。同時，一季度GMV（商品交易總額）為569億元，同比增長8.6%；訂單數(shù)1.73億，同比增長3.2%。平臺第一季度活躍用戶數(shù)4170萬，同比實現(xiàn)正增長。會員方面，超級VIP（SVIP）活躍用戶數(shù)同比保持快速增長，并持續(xù)貢獻超過50%的線上銷售額。平臺推進AI（人工智能）規(guī)模化部署，推動用戶服務提質增效；依托AI能力，在多維度賦能商家，并有效提升平臺運營效率。

點評：在電商激烈競爭中，唯品會憑借品牌特賣心智和會員黏性保持穩(wěn)健增長。AI規(guī)模化部署助力運營提效與商家賦能。但面對綜合電商及直播電商的持續(xù)擠壓，需進一步拓展用戶規(guī)模與場景創(chuàng)新，鞏固差異化優(yōu)勢。

NO.3 叮咚買菜2026年一季度營收58.93億元，凈利潤1.65億元

5月21日晚間，生鮮即時零售平臺叮咚買菜發(fā)布了2026年第一季度財報，該季度叮咚買菜GMV（商品交易總額）63.33億元，同比增長6.3%；營收58.93億元，同比增長7.5%；凈利潤1.65億元。截至2026年一季度，叮咚買菜已連續(xù)14個季度在非GAAP標準下實現(xiàn)盈利，連續(xù)9個季度在GAAP標準下盈利。

點評：叮咚買菜2026年一季度營收58.93億元、凈利潤1.65億元，均實現(xiàn)同比增長，已連續(xù)14個季度在非GAAP標準下盈利，展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性與供應鏈管理能力。業(yè)績增長主要得益于月均交易用戶數(shù)增加和訂單頻率提升。在即時零售賽道競爭加劇、美團收購整合仍未落定的背景下，叮咚需警惕競爭加劇對份額與盈利能力的潛在沖擊。

NO.4 東方甄選首家線下體驗店正式開業(yè)，自營商品占比提升至50%以上

5月21日，東方甄選首家線下體驗店正式開業(yè)。東方甄選創(chuàng)始人俞敏洪現(xiàn)身開業(yè)儀式，并在發(fā)言中回應為何要開線下門店：“線上一個人就可以賣貨，線下差不多要雇傭10個人，對于我們來說，賺了更少的錢，但是增加了就業(yè)崗位、煙火氣及周邊居民的方便性。”俞敏洪還稱，最初開線下門店是想為新東方員工提供服務，沒想到吸引了很多外面朋友的關注。此舉也標志著東方甄選首次嘗試線下零售業(yè)正式落地。

點評：東方甄選首家線下體驗店開業(yè)，自營商品占比超50%，從直播電商向實體零售延伸。俞敏洪稱此舉增加就業(yè)與社區(qū)便利，初衷服務員工。在生鮮電商與即時零售激烈競爭下，線下店有助于增強品牌體驗與用戶粘性，但需應對租金、人力等成本壓力。自營高占比是供應鏈優(yōu)勢，但線下運營能力尚待驗證，探索零售融合是必然一步。

#物流供應鏈

NO.1 菜鳥在美國、德國上線“晚必賠”服務，跨境包裹超時即賠付

5月19日，菜鳥宣布在美國和德國同步上線“晚必賠”服務，承諾跨境包裹分別在10個和8個自然日內送達，超時主動賠付。這是繼英國5日達“晚必賠”后，菜鳥首次將該產(chǎn)品拓展至美國和歐洲大陸市場。此前，跨境電商物流普遍以“預計時效”作為服務承諾，賣家和消費者無法獲得確定性保障。菜鳥“晚必賠”將物流時效從參考值升級為剛性承諾——不達標即賠付，進一步降低買家的履約風險，提高買家購物體驗。

點評：菜鳥在美國、德國上線“晚必賠”，超時主動賠付。此舉將跨境物流從“預計時效”升級為剛性承諾，降低買家履約風險，提升體驗。面對Temu、SHEIN等跨境電商對確定性物流的需求，菜鳥以賠付機制建立信任壁壘。但跨國物流環(huán)節(jié)復雜，時效波動難完全消除，履約成本與服務可持續(xù)性仍需觀察。

NO.2 中通快遞一季度包裹量96.68億件，同比增長13.2%

5月20日，中通快遞公布了2026年第一季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。財報顯示，第一季度，中通快遞包裹量為96.68億件，較2025年同期的85.39億件增長13.2%，調整后凈利潤同比增長5.2%至人民幣23.77億元。中通快遞集團創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示，中國快遞行業(yè)正受益于“反內卷”政策的持續(xù)影響。本季度全行業(yè)利潤普遍增厚，乃至有利潤增速高于業(yè)務量增速，這充分顯現(xiàn)行業(yè)對高質量發(fā)展的日益重視。

點評：中通快遞第一季度包裹量96.68億件，同比增長13.2%，調整后凈利潤增長5.2%。在“反內卷”政策引導下，行業(yè)利潤增速有望超越業(yè)務量，價格戰(zhàn)趨緩，高質量發(fā)展成共識。中通作為頭部企業(yè)，受益于規(guī)模效應與服務升級。但面對順豐、圓通等對手在時效與成本上的持續(xù)優(yōu)化，中通需進一步平衡單票利潤與市場份額，鞏固領先地位。

NO.3 滿幫一季度總凈收入28.48億元 同比增長5.5%

5月21日，數(shù)字貨運平臺滿幫集團發(fā)布了2026年第一季度未經(jīng)審計財務業(yè)績。財報顯示，第一季度，滿幫實現(xiàn)總凈收入28.48億元（約4.13億美元），同比增長5.5%；凈利潤為9.94億元，較去年同期的12.79億元下降22.2%。Non-GAAP下調整后凈利潤為12.02億元，去年同期為13.91億元。凈利潤的下滑主要受到一般行政費用、研發(fā)費用及貸款損失準備金增加的影響。

點評：在數(shù)字貨運競爭加劇、平臺需加大風控投入的背景下，規(guī)模與盈利的平衡仍是滿幫面臨的主要挑戰(zhàn)。

#生活服務

NO.1 美團將在全國推行“一鏡到底”門店驗真

5月20日，美團宣布，自5月25日起全國所有新上線美團平臺的餐飲商家，須在30日內提交完整、連續(xù)、帶定位的“一鏡到底”視頻，以直接、透明的方式進行核驗，并與證照資質、線下實地巡檢、消費者實拍等交叉驗證后才能入駐，此舉將從源頭上讓虛假門店無法立足。

點評：美團將推“一鏡到底”視頻驗真，要求新餐飲商家提交完整、連續(xù)、帶定位的視頻，與證照、巡檢等交叉驗證，從源頭杜絕虛假門店。這是平臺治理的實質性升級，有助于提升消費者信任與食品安全保障。面對抖音、快手等內容平臺對本地生活的滲透，美團通過強化核驗機制構建信任壁壘。但執(zhí)行成本與商家配合度仍是挑戰(zhàn)，行業(yè)競爭正從流量獲取轉向信任體系建設。

NO.2 高德“紅綠燈倒計時”宣布出海，將逐步覆蓋全球

5月20日，高德“紅綠燈倒計時”宣布出海，將在全球更多國家和地區(qū)逐步落地。據(jù)了解，“紅綠燈倒計時”是阿里巴巴旗下高德于2022年5月推出的產(chǎn)品功能，基于AI技術，能夠對路口信號燈變化進行實時模擬與計算。

點評：作為阿里巴巴本地生活板塊的技術輸出，此舉有助于高德拓展海外用戶、增強國際競爭力。不過，面對谷歌地圖等國際對手，高德需應對數(shù)據(jù)合規(guī)、本地化適配等挑戰(zhàn)。技術出海是檢驗產(chǎn)品力與全球化能力的關鍵一步。

#創(chuàng)新創(chuàng)投

NO.1 階躍星辰與金蝶達成戰(zhàn)略合作

5月20日，中國企業(yè)服務領域頭部廠商金蝶與基礎大模型公司階躍星辰達成戰(zhàn)略合作。雙方將在模型平臺、產(chǎn)品聯(lián)合研發(fā)、生態(tài)共建等方面展開深度合作，共同探索下一代Agent（智能體）企業(yè)服務形態(tài)，打造Agentic Service（智能體服務）。據(jù)了解，金蝶亦參與了階躍星辰總額25億美元新一輪融資，雙方將在資本與業(yè)務層面展開長期協(xié)同。

點評：階躍星辰與金蝶達成戰(zhàn)略合作，金蝶參與其25億美元融資，雙方將共研下一代Agent企業(yè)服務。體現(xiàn)出企業(yè)服務與基礎模型深度融合趨勢，金蝶借力AI升級SaaS（軟件運營服務）能力，階躍則獲得垂直場景落地入口。面對阿里、騰訊等大廠云服務競爭，垂類廠商與大模型公司抱團或成新路徑。但Agent在企業(yè)場景的可靠性、數(shù)據(jù)安全仍需驗證，生態(tài)協(xié)同效果有待觀察。

NO.2 閃送獲杭州國資千萬元投資，切入低空配送賽道

5月19日，閃送旗下全資子公司杭州同城必應科技有限公司正式與杭州低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司達成投資合作，成為杭州低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)賽道首批獲資本加持的同城配送科技企業(yè)，標志著閃送全面進軍低空物流配送領域，無人配送與低空物流布局再提速。據(jù)知情人士透露，杭州低空公司投資額度高達數(shù)千萬元。資金整合完成后，平臺將對城市低空物流運營提供全套服務系統(tǒng)及解決方案。以AI智能系統(tǒng)為中心，輔以硬件支持，再加上無人機為載體的具身智能業(yè)務數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過專屬模型協(xié)調訂單、運力、起降場、空域等多個協(xié)同方，快速完成智能決策。

點評：閃送獲杭州國資數(shù)千萬元投資，切入低空配送賽道。此舉借助杭州低空經(jīng)濟政策紅利，以AI+無人機推動即時物流升級。國資入局體現(xiàn)戰(zhàn)略支持，但低空配送面臨空域管理、載重續(xù)航等挑戰(zhàn)。順豐、美團等已先行布局，閃送需在技術與場景落地上加速突圍，行業(yè)競爭從地面延伸至低空，標準化與安全是關鍵。

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。