編者按：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月23日，滬深兩市共有1508家公司披露半年報，上半年實現(xiàn)存貨15263.82億元，同比增長38.22%。盡管整體庫存大幅上升，但仍然有部分公司上半年庫存下降，已披露半年報公司中，有279家公司上半年庫存獲得消化，占比18.50%，這些公司主要集中于農(nóng)林牧漁、信息服務(wù)、醫(yī)藥生物、建筑建材等四行業(yè)。本報今日對上半年庫存下降公司進行深度分析，挖掘相關(guān)個股的投資機會。

　　農(nóng)林牧漁利潤增五成 11家公司庫存下降

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，農(nóng)林牧漁行業(yè)共有46家公司披露了半年報，累計營業(yè)利潤21.34億元，同比增長71.12%；實現(xiàn)凈利潤21.67億元，同比增長51.51%；實現(xiàn)存貨292.29億元，較去年同期增長35.42%。盡管該行業(yè)今年上半年整體庫存呈現(xiàn)上升的趨勢，但仍然部分公司上半年庫存獲得消化，上述行業(yè)已披露半年報的公司中，有11家公司的庫存下降，占該行業(yè)公司總數(shù)的16.67%。

　　具體來看，今年上半年庫存下降的公司中，而*ST中農(nóng)等7家農(nóng)林牧漁公司上半年庫存消化超兩成。

　　比較典型的是亞盛集團(600108)，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤為7626.69萬元，同比增長149.67%；實現(xiàn)凈利潤8073.39萬元，同比增長132.99%；實現(xiàn)存貨25430.87萬元，較去年同期下降39.42%。公司表示，公司上半年業(yè)績較去年有所增長，主要是公司工業(yè)板塊2家子公司資產(chǎn)置出，影響公司業(yè)績的主要不利因素消除。同時公司農(nóng)業(yè)、節(jié)水滴灌產(chǎn)品銷售、利潤穩(wěn)定增長。營業(yè)外收入635萬元，同比增長397.21%，系處置固定資產(chǎn)所致；營業(yè)外支出14.28萬元，同比下降77.80%，系本期非經(jīng)常性支出減少所致。從機構(gòu)進出來看，二季度的前十大流通股東中有1家保險，2家社保，合計持有5704萬股，其中，社保一一零組合和六零四組合分別持有2938萬股和1775萬股，二季度分別增持200萬股和300萬股；另國泰君安君得鑫集合資產(chǎn)管理計劃持有1413萬股，二季度減持520萬股；股東人數(shù)增加4.8%，籌碼集中度小幅下降。

　　從資金流動情況來看，庫存消化的農(nóng)林牧漁公司中，有6家公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)增長，它們分別是朗源股份(300175)。

　　從行業(yè)行業(yè)動態(tài)來看，數(shù)據(jù)方面，來自新華社的消息稱，多個地市的信息采集員反映，近期當(dāng)?shù)匕咨疤莾r格上調(diào)。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月底以來，全國白砂糖價格呈上漲走勢。與7月28日相比，8月21日白砂糖價格上漲2.6%。分地區(qū)看，七成以上省區(qū)市的白砂糖價格上漲，其中，浙江、山東、海南漲幅居前，分別為8.9%、7.4%、5.5%。隨著中秋節(jié)的臨近，食糖需求量將增加，預(yù)計近期全國白砂糖價格還將延續(xù)漲勢。

　　近期市場表現(xiàn)：上述本行業(yè)個股中，7月以來有5只個股的累計漲幅跑贏上證大盤（-7.53%）。其中，僅朗源股份（73.05%）和隆平高科(000998)（18.83%）兩只個股7月以來累計實現(xiàn)上漲。

　　比較典型的是朗源股份。其7月以來累計上漲73.05%，在上述個股中居首位。其今年中期的庫存同比下降19.21%。其2011年中報披露，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)增長主要是因為報告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷量增加，銷售價格提高所致。出口方面印尼市場需求量上漲35.36%，主要是因為公司鮮果品牌在印尼市場有較高的品牌知名度，并且加強在超市、批市及連鎖店的推銷力度。英國市場大幅上升，主要是公司成功打開英國市場，開始和英國主要干果經(jīng)銷商展開直接合作。荷蘭銷售額下降的原因主要是公司把銷售重心轉(zhuǎn)向西歐高端市場，加大在英國、法國和德國的客戶開發(fā)力度，減少和代理商的合作。

　　信息服務(wù)利潤增近兩成 19家公司庫存下降

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，信息服務(wù)行業(yè)共有93家公司披露了半年報，累計營業(yè)利潤55.79億元，同比增長23.72%；實現(xiàn)凈利潤48.47億元，同比增長19.90%；實現(xiàn)存貨127.09億元，較去年同期增長33.53%。其中，有19家公司的存貨下降，占該行業(yè)公司總數(shù)的15.32%。

　　具體來看，今年上半年庫存下降的公司中，而東方國信(300166)等8家信息服務(wù)公司上半年庫存消化超兩成。

　　比較典型的是海隆軟件(002195)，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤為3512.29萬元，同比增長107.19%；實現(xiàn)凈利潤3227.30萬元，同比增長125.41%；實現(xiàn)庫存311.03萬元，較去年同期下降40.67%。公司表示，公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況良好，預(yù)計業(yè)績與去年同期比將有大幅增長，預(yù)計2011年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為70%-100%。

　　從資金流動情況來看，存貨消化的信息服務(wù)公司中，有7家公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)增長，它們分別是海隆軟件。

　　從行業(yè)行業(yè)動態(tài)來看，數(shù)據(jù)方面，IDC預(yù)測全球用于云計算服務(wù)的IT支出未來5年將增長3倍，到2012年達到420億美元；Gartner預(yù)測到2013年云計算服務(wù)市場達到1501億美元。國內(nèi)云計算市場預(yù)計到2015年達到7500億至1萬億元。據(jù)悉，云計算將是未來5—10年發(fā)展前景最好的新一代信息技術(shù)之一，我國政府也將其納入了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的范疇。

　　民生證券表示，日前證監(jiān)會發(fā)布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法（草案）》，向社會公開征求意見。資本市場處于改革密集期，證券行業(yè)信息化企業(yè)的投資機會凸現(xiàn)。

　　近期市場表現(xiàn)：上述本行業(yè)個股中，7月以來有13只個股的累計漲幅跑贏上證大盤（-7.53%）。其中，有漢得信息(300170)（20.55%）、華誼兄弟(300027)（18.54%）、東方國信（12.57%）、航天信息(600271)（12.11%）、廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)（6.55%）、二六三(002467)（6.01%）、北緯通信(002148)（3.60%）和海隆軟件（3.11%）等8只個股7月以來累計實現(xiàn)上漲。

　　醫(yī)藥生物利潤增逾兩成 25家公司庫存下降

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥生物行業(yè)共有126家公司披露了半年報，累計營業(yè)利潤148.52億元，同比增長19.98%；實現(xiàn)凈利潤122.33億元，同比增長20.75%；實現(xiàn)存貨444.91億元，較去年同期增長36.14%。其中，有25家公司的存貨下降，占該行業(yè)公司總數(shù)的14.29%。

　　具體來看，今年上半年庫存下降的公司中，而ST長信等10家醫(yī)藥生物公司上半年庫存消化超一成。

　　比較典型的是萬東醫(yī)療(600055)，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤為2408.86萬元，同比增長36.43%；實現(xiàn)凈利潤2200.18萬元，同比增長37.12%；實現(xiàn)存貨11145.12萬元，較去年同期下降36.03%。公司表示，公司的利潤增速超過收入的增長，主要原因是期間費用率有所下降，上半年公司的銷售費用率為13.1%，下降1.1個百分點；管理費用率為12.95%，同比下降0.9個百分點。從機構(gòu)進出來看，二季度的前十大流通股東中有5家基金、2家社保、1家保險，合計持有2782萬股；其中長盛同慶可分離交易股票基金持有999萬股未變；社保110組合持有744萬股，占流通盤比例為3.44%，二季度增持393萬股，社保六零四組合持有82萬股，為二季度新進；中國人民財產(chǎn)保險持有81萬股未變。中投證券表示，萬東醫(yī)療的中報業(yè)績高于預(yù)期，整合預(yù)期強烈，預(yù)測公司2011-2012年每股收益為0.29元、0.36元，考慮到整合之后給對公司業(yè)績的大幅提升，維持推薦的投資評級。

　　從資金流動情況來看，庫存消化的醫(yī)藥生物公司中，有8家公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)增長，它們分別是ST金花。

　　從行業(yè)行業(yè)動態(tài)來看，政策面上，日前有消息稱《生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃》的制定已臨近尾聲，“十二五”期間，行業(yè)集中度有望大幅提高。前100強的企業(yè)將以遠高于行業(yè)平均增速的速度發(fā)展，銷售收入將占全行業(yè)總收入的50%。前100強企業(yè)的平均銷售收入將達百億元，而前10家的平均銷售將超500億元。此外，來自衛(wèi)生部的消息稱，將建立全國重性精神疾病信息管理系統(tǒng)，為患者建立健康檔案。據(jù)悉，截至2010年年底，衛(wèi)生部、財政部設(shè)立中央補助地方重性精神疾病管理治療項目已覆蓋全國除西藏外的30個省（區(qū)、市）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團的160個示范市（州）、680個區(qū)（縣），登記管理重性精神病患者27萬多人，定期隨訪及康復(fù)指導(dǎo)有肇事肇禍傾向的患者累計18萬多人。

　　德邦證券認為，上周從醫(yī)藥子板塊來看，醫(yī)藥器械是唯一保持正收益的板塊，漲幅為0.53%，生物制品跌幅較淺，為-0.16%，化學(xué)制劑跌幅為-1.34%，化學(xué)原料藥跌幅為-2.13%，中藥跌幅為-2.42%，醫(yī)藥商業(yè)跌幅為-2.47%，醫(yī)療服務(wù)跌幅為-2.51%?？春镁哂袆?chuàng)新技術(shù)專利的輸液設(shè)備生產(chǎn)線生產(chǎn)企業(yè)千山藥機(300216)等。

　　近期市場表現(xiàn)：上述本行業(yè)個股中，7月以來有19只個股的累計漲幅跑贏上證大盤等11只個股7月以來累計實現(xiàn)上漲。

　　建筑建材利潤增逾八成

　　15家公司庫存下降

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，建筑建材行業(yè)共有68家公司披露了半年報，累計營業(yè)利潤191.49億元，同比增長100.36%；實現(xiàn)凈利潤145.63億元，同比增長84.83%；實現(xiàn)存貨607億元，較去年同期增長34.74%。其中，有15家公司的存貨下降，占該行業(yè)公司總數(shù)的14.15%。

　　具體來看，今年上半年庫存下降的公司中，而*ST國創(chuàng)等9家建筑建材公司上半年庫存消化超一成。

　　比較典型的是同力水泥(000885)，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤為17419.40萬元，同比增長4718.32%；實現(xiàn)凈利潤8930.92萬元，同比增長135.67%；實現(xiàn)存貨24124.74萬元，較去年同期下降10.24%。公司表示，凈利潤增長主要原因系報告期河南省水泥和熟料價格較上年同期有較大幅度提高，同時控股子公司駐馬店市豫龍同力水泥公司二期和洛陽黃河同力水泥公司二期熟料生產(chǎn)線相繼正式投產(chǎn)所致。報告期豫龍同力實現(xiàn)凈利潤5758.53萬元；黃河同力實現(xiàn)凈利潤5362.10萬元。從機構(gòu)進出來看，二季度的前十大流通股東中，長盛同慶基金持有1000萬股與上期持平；新進諾德基金持有149萬股；尚雅私募本期已退出前十。

　　從資金流動情況來看，庫存消化的建筑建材公司中，有3家公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)增長，它們分別是同力水泥。

　　從行業(yè)行業(yè)動態(tài)來看，有數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場價格環(huán)比下跌0.7%。價格下調(diào)區(qū)域集中在華東地區(qū)，下跌幅度10-30元/噸。華東地區(qū)江浙滬閩水泥市場價格明顯回落，不同地區(qū)分別下調(diào)10-30元/噸。價格下調(diào)主要原因一是市場需求疲軟，原停產(chǎn)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)后，企業(yè)庫存壓力再現(xiàn)；二是由于外來低價水泥增量明顯，本地企業(yè)為保大客戶訂貨量只好給出下調(diào)價格的優(yōu)惠政策。為防止價格進一步下跌，停產(chǎn)計劃已開始實施（浙江8月20日起停產(chǎn)10天，江蘇估計8月25日起開始停產(chǎn)）。政策面上，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部日前發(fā)布的《建筑業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出，“十二五”期間，要鞏固建筑業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)地位，行業(yè)總產(chǎn)值、增加值年均增長15%以上；支持大型企業(yè)提高核心競爭力，促進中小企業(yè)向?qū)！⑻?、精方向發(fā)展。規(guī)劃提出，建筑業(yè)要鞏固建筑業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)地位，以完成全社會固定資產(chǎn)投資建設(shè)任務(wù)為基礎(chǔ)，全國建筑業(yè)總產(chǎn)值、建筑業(yè)增加值年均增長15%以上；工程勘察設(shè)計企業(yè)營業(yè)收入年均增長15%以上；工程監(jiān)理、造價咨詢、招標代理等工程咨詢服務(wù)企業(yè)營業(yè)收入年均增長20%以上；建筑企業(yè)對外承包工程營業(yè)額年均增長20%以上。

　　華龍證券認為，住建部公布了的《建筑業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》分別從產(chǎn)業(yè)規(guī)模、人才隊伍、技術(shù)、建筑節(jié)能、市場監(jiān)管、安全監(jiān)管等幾個方面進行了總體規(guī)劃，指出產(chǎn)業(yè)規(guī)模目標。提倡綠色建筑，增加鋼結(jié)構(gòu)工程比例，相關(guān)鋼結(jié)構(gòu)公司將受益。實施走出去發(fā)展戰(zhàn)略，積極開拓國際市場，擁有海外市場業(yè)務(wù)的公司將受益。積極推動建筑工業(yè)化，鼓勵和推動新建保障性住房和商品住宅菜單式全裝修交房，相關(guān)裝飾裝修公司將受益。大力發(fā)展專業(yè)工程咨詢服務(wù)，同時鼓勵采用先進的節(jié)能減排技術(shù)和材料。

　　近期市場表現(xiàn)：上述本行業(yè)個股中，7月以來有7只個股的累計漲幅跑贏上證大盤6只個股7月以來累計實現(xiàn)上漲。

　　比較典型的是洪濤股份(002325)。其7月以來累計上漲33.01%，在上述個股中居首位。其今年中期的庫存同比下降逾25%。民生證券上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2011-2013年每股收益分別為0.75元、1.20元、1.67元，分別上調(diào)0.04元、0.07元、0.14元，同比分別增長77%、60%、39%。維持公司強烈推薦投資評級，目標價由34元上調(diào)至36元。