每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

2012年，銀行利潤(rùn)“高得不好意思公布”的日子或許“一去不復(fù)返”了。隨著存款準(zhǔn)備金率的下調(diào),致使銀行資金面逐步趨松，貸款的議價(jià)能力減弱，銀行傳統(tǒng)的利潤(rùn)大頭息差將進(jìn)一步縮小。而中間業(yè)務(wù)方面，銀行的收費(fèi)進(jìn)一步被監(jiān)管部門遏制。

摩根大通中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)主席李晶2月23日表示，受惠于良好的資產(chǎn)負(fù)債表和靈活的政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望經(jīng)受住出口需求下滑以及國(guó)內(nèi)樓市調(diào)整所帶來(lái)的考驗(yàn)。然而，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好未必等于企業(yè)盈利前景樂(lè)觀。

李晶表示，2012年的企業(yè)盈利前景仍然面臨挑戰(zhàn) ，即使是在去年表現(xiàn)最佳的行業(yè)在今年的增長(zhǎng)也會(huì)放緩。預(yù)計(jì)2011年利潤(rùn)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的三個(gè)行業(yè)（建筑材料、銀行及零售業(yè)）在未來(lái)一年的盈利增長(zhǎng)普遍會(huì)有一定程度的放緩。

據(jù)摩根大通分析師預(yù)計(jì)，2012年銀行業(yè)的盈利增長(zhǎng)約為20%，低于2011年約為36%的商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

摩根大通分析師表示，2011年，盡管城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)和零售業(yè)銷售等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示了一定程度的抗跌性，但由于信貸緊縮、成本上漲以及部分中游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，中國(guó)A股和H股的每股盈利增長(zhǎng)仍然不斷放緩。

李晶還認(rèn)為，中國(guó)股市對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)并無(wú)代表性，部分原因是大型國(guó)有企業(yè)在股市中的比重非常大。這在銀行業(yè)方面表現(xiàn)得更為明顯，因?yàn)橹袊?guó)幾乎所有大型銀行目前均在內(nèi)地或香港市場(chǎng)上市或兩地同時(shí)上市。

摩根大通表示，過(guò)去12個(gè)月，銀行業(yè)占恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)盈利的44.6%及MSCI中國(guó)指數(shù)的43.9%。市值與盈利之間也存在差異，銀行盈利份額幾乎為銀行業(yè)市值份額的兩倍。未來(lái)幾年，更多與消費(fèi)相關(guān)的企業(yè)將會(huì)上市，利率改革有可能抑制中國(guó)銀行業(yè)的盈利增長(zhǎng)。