每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

昨日 （6月25日），中州證券(01375，HK）在港交所掛牌上市?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這家本名“中原證券”的河南券商H股在掛牌首日即破發(fā)。

發(fā)行價(jià)處于招股價(jià)下限

分析人士認(rèn)為，中州證券上市首日表現(xiàn)不佳并不出乎市場(chǎng)意料。因?yàn)楦鶕?jù)公司此前公布的H股定價(jià)及招股結(jié)果，公司公開發(fā)售部分獲3870.9萬(wàn)股有效申請(qǐng)，認(rèn)購(gòu)金額不足1億港元，相當(dāng)于可供認(rèn)購(gòu)公開發(fā)售5981萬(wàn)股的約0.65倍，一手中簽比率為100%，且并無(wú)實(shí)行撥回機(jī)制，未獲認(rèn)購(gòu)的2110.1萬(wàn)股重新分配至國(guó)際配售。

在國(guó)際配售方面，中州證券獲得輕度超額認(rèn)購(gòu)，重新分配后，國(guó)際發(fā)售股份最終數(shù)目為5.59億股，相當(dāng)于全球發(fā)售總數(shù)93.5%。其中，兩名基礎(chǔ)投資者M(jìn)aoYuanCapitalLimited及SunnyEmpireInvest－mentLimited分別認(rèn)購(gòu)約1.08億股及0.77億股，合計(jì)價(jià)值約6000萬(wàn)美元，占此次全球發(fā)售的30.98%。另外，社?；鸬耐顿Y經(jīng)理認(rèn)購(gòu)了3080萬(wàn)股，占此次全球發(fā)售股份的5.15%；廣發(fā)基金通過(guò)旗下QDII基金認(rèn)購(gòu)了4600萬(wàn)股，占此次全球發(fā)售股份的7.69%。

由于發(fā)售情況不佳，中州證券H股發(fā)行價(jià)最終定為每股2.51港元，處于招股價(jià)范圍2.51港元～3.14港元的下限。2013年年底，公司權(quán)益總額為41.75億元人民幣，按照發(fā)行前總股本20.34億股計(jì)算，每股凈資產(chǎn)約為2.05元人民幣。

6月25日，央行公布的人民幣匯率中間價(jià)為1港元對(duì)人民幣0.79409元。按此計(jì)算，中州證券H股的發(fā)行價(jià)2.51港元折合人民幣1.99元。

收盤市凈率跌至0.84倍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日中州證券報(bào)收于2.16港元（折合人民幣1.72元），較發(fā)行價(jià)下跌13.94%。全天成交0.25億股，成交金額0.56億港元。按收盤價(jià)計(jì)算，中州證券市凈率已經(jīng)跌至0.84倍，創(chuàng)下了內(nèi)地券商在港發(fā)行新股估值新低。

這與近期內(nèi)地券商H股的走勢(shì)非常相近。今年以來(lái)，中國(guó)銀河（06881，HK）下跌了29.14%，昨日?qǐng)?bào)收于4.79港元，較其發(fā)行價(jià)5.30港元下跌了9.62%。中信證券、海通證券H股也分別較發(fā)行價(jià)下跌了20.76%和12.59%。

值得一提的是，中州證券發(fā)行前，也有投行對(duì)公司表示看好。如永豐金融指出，公司定價(jià)較香港上市的同行業(yè)公司偏低，且過(guò)去三年的利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率也高于同期所有其他在港上市的中國(guó)證券公司，建議投資者現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。國(guó)元證券（香港）也指出，證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、IPO放開、滬港通深港通預(yù)期開展對(duì)券商有正面作用，建議申購(gòu)。

不過(guò)，至少在掛牌首日，中州證券讓一級(jí)市場(chǎng)投資者承擔(dān)了上億元損失。而中州證券董事長(zhǎng)菅明軍則在上市儀式后透露，最快于今年底至明年初與監(jiān)管機(jī)構(gòu)商討在港設(shè)立公司分支機(jī)構(gòu)，且會(huì)在適當(dāng)時(shí)候考慮在A股上市。