每經(jīng)編輯｜江月

機構扎堆的泰達聚利高位加倉

5月17日、19日和20日，東吳鼎利、鵬華豐利與泰達聚利3只基金相繼發(fā)布上市交易公告，均為原有分級債券基金封閉期滿后轉換而成。目前3只基金的規(guī)模分別為泰達聚利24.07億元，鵬華豐利15.30億元，東吳鼎利5.14億元。

上市交易公告書顯示，5月18日泰達聚利持有的固定收益投資倉位高達96.88%，相比一季度末的92.70%稍有提高。鵬華豐利與東吳鼎利最新披露的倉位則分別為81.42%和88.71%，相比一季度末的85.46%和94.51%略有下降。

截至5月18日，機構投資者持有泰達聚利的場內(nèi)基金份額為19.39億份，占比高達93.49%。理財不二牛（微信號：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，相比先前披露的數(shù)據(jù)，機構持有人占比明顯提高。份額轉換前的泰達聚利分級債券基金年報顯示，2015年末機構投資者持有基金A類和B類份額合計占比83.73%。

鵬華豐利與東吳鼎利同樣頗受機構青睞。其中，鵬華豐利截至5月17日機構投資者持有份額占比為86.14%，東吳鼎利截至5月13日場內(nèi)和場外份額機構投資者持有占比則分別為82.46%和92.81%?？磥碓谶@半年的時間里，雖然債市經(jīng)歷了不小的波折，但機構對債券基金依舊熱情不減。

持有人情況更是清楚地顯示了這一趨勢。牛妹按照三只基金的上市交易書對上市前后的份額數(shù)據(jù)進行折算之后，發(fā)現(xiàn)確實不少機構都進行了增持。

太平洋保險增持積極

目前泰達聚利的份額持有人中，中國太平洋人壽保險股份有限公司－分紅-個人分紅項目為第一大持有人，持有基金份額1.78億份，占場內(nèi)基金總份額的8.60%。而2015年末，該項目還只是轉換前的聚利A份額第二大持有人，持有A份額6410.87萬份，對應轉換后的泰達聚利份額不過7845.76萬份。

考慮到太平洋人壽的這一分紅項目并沒有出現(xiàn)在轉換前的聚利B份額前十大持有人中，該項目在2015年末大量持有聚利B的可能性并不大。也就是說，今年以來太平洋人壽又增持了近億份泰達聚利，幾乎翻倍。

太平洋人壽保險公司儼然已成為泰達聚利的最大持有者，旗下還有另兩個項目同樣在今年增持了泰達聚利。其中，“中國太平洋人壽保險股份有限公司-萬能-個人萬能”增持了3466萬份，目前為泰達聚利的第四大持有人，共持有9319.62萬份，占比4.49%；“中國太平洋人壽保險股份有限公司-分紅-團體分紅”則是新進第二大持有人，持有1.36億份，占比6.49%。

社保基金也來“抄底”

社?；鹨彩鞘殖植簧賯鸬拇髴簟?015年末，社?；鹁陀?個組合名列聚利B份額的十大持有人之中，合計持有1.25億份。

截至5月18日，社?；鹌煜露涣憬M合、一零零四組合與二零三組合仍在泰達聚利的前十大持有人中。其中，二一零組合為新進，共持有5224.29萬份；一零零四組合與二零三組合持有份額數(shù)量不變。

此外，社保基金二一三組合新進成為東吳鼎利的第三大持有人，共持有東吳鼎利378.28萬份，占比13.47%。

原為聚利A份額第五大持有人的“中國工商銀行股份有限公司企業(yè)年金計劃-中國建設銀行股份有限”也增持了662萬份泰達聚利，目前總共持有6164.78萬份。

“中國國際貿(mào)易中心有限公司企業(yè)年金計劃－中國建設銀行”與“中國國際金融(香港）有限公司－中金人民幣固定收益基金”則新進成為東吳聚利的第九大和第十大持有人，分別持有43.99萬份與42.37萬份。

也有謹慎的機構選擇減持債基。聚利A原第一大持有人的“工銀瑞信基金公司－農(nóng)行－中國農(nóng)業(yè)銀行離退休人員福利負債”今年以來減持193.57萬份，目前為泰達聚利第三大持有人，持有9484.82萬份，占比4.57%。

專家觀點：債牛要回來了？

在債市前景依舊不明朗之際，不少機構選擇避而遠之。但從新鮮出爐的這三家債券基金上市公告中，我們也確實看到債券基金的倉位不減反增，諸如保險、社?；鸬认騺硗顿Y穩(wěn)健的機構已開始著手增持債券基金。

這是不是意味著債市風向或將變化呢？理財不二牛翻閱近期的研報，看到不少重量級大佬開始發(fā)聲力挺債市牛。

中金公司5月16日固定收益最新研報《回歸牛市通道》提到，

“未來一段時間，基本面、政策面、供需關系都將有利于債市回到牛市通道。投資者可以把握未來一兩個季度的進攻機會，可能也是今年獲利的重要時間窗口。”

國泰君安首席債券分析師徐寒飛近期撰文稱，

“盡管短期來看，債券市場可能處于調整過程中，未必會有明顯的價差機會?？墒菍τ诖蟛糠纸鹑跈C構來說，債券（當然包括部分類固定收益產(chǎn)品）仍然是可以獲取預期正回報的為數(shù)不多的優(yōu)質資產(chǎn)。建議可以在收益率曲線震蕩調整的過程中，增加債券的配置倉位，尤其提醒當市場出現(xiàn)恐慌性調整下跌時，要敢于加大交易倉位，博取情緒好轉帶來的價差機會。”

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