2、麥達(dá)數(shù)字點(diǎn)評(píng)報(bào)告：天時(shí)地利+“人和”打造企業(yè)級(jí)SAAS生態(tài)平臺(tái)

事件：

公司發(fā)布公告：公司以16994萬(wàn)元投資六度人和公司，持股后者15%股權(quán)，標(biāo)的公司系SCRM領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)。同時(shí)，公司與六度人和共同設(shè)立企業(yè)級(jí)SAAS生態(tài)產(chǎn)業(yè)基金，該產(chǎn)業(yè)基金以助力麥達(dá)數(shù)字戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，聚焦于投資企業(yè)級(jí)SaaS服務(wù)公司，并主要通過(guò)參股、控股或并購(gòu)等方式投資、收購(gòu)企業(yè)級(jí)SaaS服務(wù)領(lǐng)域具有成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性的企業(yè)。

點(diǎn)評(píng)：

高效執(zhí)行力：贏(yíng)銷(xiāo)通落地不遠(yuǎn)，六度人和已來(lái)：公司于今年1月份拿下企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)贏(yíng)銷(xiāo)通10%股權(quán)，僅僅時(shí)隔4月之后再次拿下企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)SCRM領(lǐng)域15%股權(quán)，后續(xù)進(jìn)一步控股亦是可期。

六度人和系SCRM細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，致力于打造社交化客戶(hù)管理企業(yè)移動(dòng)銷(xiāo)售SAAS平臺(tái)。公司在短短4個(gè)月內(nèi)落地兩大項(xiàng)目，贏(yíng)銷(xiāo)通是消費(fèi)品行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)管理SAAS服務(wù)的頭部企業(yè)，SAAS1.0快速增長(zhǎng)，SAAS2.0業(yè)務(wù)順利推廣；六度人和則是SCRM領(lǐng)域的細(xì)分龍頭企業(yè)，2015年?duì)I收增長(zhǎng)107%達(dá)到2020萬(wàn)元，2016年前四個(gè)月?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)198.16%達(dá)到719萬(wàn)元，收入高速增長(zhǎng)值得期待！正如我們前述深度報(bào)告所言，公司有望憑借資本市場(chǎng)以及戰(zhàn)略合作伙伴優(yōu)勢(shì)充分挖掘SAAS領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，六度人和落地再次證明公司的高效執(zhí)行力。

天時(shí)地利+“人和”：戰(zhàn)略更顯清晰，這是麥達(dá)的好時(shí)代：公司自2014年進(jìn)入數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域即在行業(yè)內(nèi)明確提出了由數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域延伸企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)。此后布局贏(yíng)銷(xiāo)通，落地六度人和，完成了在SAAS領(lǐng)域以行業(yè)深耕(消費(fèi)品)和功能整合(CRM)的交叉布局，后續(xù)公司在兩年內(nèi)有條件的進(jìn)行控股六度人和。在大數(shù)據(jù)升級(jí)為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略“天時(shí)”以及萬(wàn)億級(jí)中國(guó)企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)市場(chǎng)市場(chǎng)教育和企業(yè)接受程度不斷成熟的“地利”背景下，此次公司戰(zhàn)略性入股并擬后續(xù)控股六度人和，我們相信未來(lái)中國(guó)企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)領(lǐng)域會(huì)有麥達(dá)數(shù)字的聲音，公司布局企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)的決心和執(zhí)行力再次被驗(yàn)證和肯定。

志當(dāng)存高遠(yuǎn)：不僅是外延收購(gòu)，長(zhǎng)期定位打造企業(yè)級(jí)SAAS生態(tài)：公司在企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)不僅僅是投資與并購(gòu)，此次公司成立SAAS生態(tài)產(chǎn)業(yè)基金表明公司將圍繞企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)打造行業(yè)生態(tài)圈，公司定位是未來(lái)3-5年成為中國(guó)一流的企業(yè)級(jí)SaaS服務(wù)平臺(tái)和生態(tài)圈。

贏(yíng)銷(xiāo)通的落地實(shí)現(xiàn)了在快消品行業(yè)深耕企業(yè)級(jí)銷(xiāo)售管理服務(wù)的訴求，而六度人和的落地則使得公司在SCRM領(lǐng)域占據(jù)前沿地位，公司緊緊圍繞行業(yè)布局與SAAS細(xì)分功能領(lǐng)域交叉布局，并且致力于投資標(biāo)的之間資源共享以及API接口相互開(kāi)放，能夠最大限度的促使旗下投資標(biāo)的企業(yè)之間深度共享合作。我們看好公司后續(xù)在企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行布點(diǎn)與布局，圍繞企業(yè)級(jí)SAAS生態(tài)圈建設(shè)落地相關(guān)SAAS平臺(tái)和企業(yè)。

盈利預(yù)測(cè)與估值：不考慮其他并購(gòu)條件下，公司盤(pán)活資產(chǎn)帶來(lái)收益于2016年確認(rèn)，預(yù)計(jì)公司16-18年攤薄EPS為0.4、0.31、0.47元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)32、41、27倍PE?？紤]到公司戰(zhàn)略清晰以及具備高效執(zhí)行力，先后落地贏(yíng)銷(xiāo)通和六度人和，后續(xù)在SAAS領(lǐng)域進(jìn)行生態(tài)布局將持續(xù)推進(jìn)，看好公司打造企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)生態(tài)圈，維持強(qiáng)烈推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司企業(yè)級(jí)Saas進(jìn)展不順利、整合風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)增長(zhǎng)減速。(廣州廣證恒生證券肖超)