3月22日下午，功效護(hù)膚品龍頭貝泰妮（300957,SZ）發(fā)布了2021年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.22億元，同比增長(zhǎng)約52.57%；凈利潤(rùn)為8.63億元，同比增長(zhǎng)約58.77%；扣非后的凈利潤(rùn)為8.13億元，同比增長(zhǎng)約58.59%。

藍(lán)花楹貝泰妮廠區(qū)

貝泰妮營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)源于其多品牌戰(zhàn)略以及全渠道建設(shè)的發(fā)力。在盈利同比大幅增長(zhǎng)的背景下，貝泰妮也持續(xù)回饋投資者。年報(bào)顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6元，預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)2.54億元。

全渠道銷(xiāo)售發(fā)力

2021年度，貝泰妮護(hù)膚品銷(xiāo)售金額為36.29億元，同比增長(zhǎng)53.75%；醫(yī)療器械銷(xiāo)售金額為3.26億元，同比增長(zhǎng)67.12%；彩妝銷(xiāo)售金額為5307.36萬(wàn)元，同比小幅下降。報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮護(hù)膚品的平均售價(jià)為49.80元，同比上漲約8.71%。

從渠道上看，貝泰妮2021年度線上渠道銷(xiāo)售（自營(yíng)）收入為25.32億元，同比增長(zhǎng)52.72%；線上渠道銷(xiāo)售（經(jīng)銷(xiāo)、代銷(xiāo)）收入為7.67億元，同比增長(zhǎng)49.42%。2021年度，貝泰妮線下渠道銷(xiāo)售合計(jì)為7.08億元，同比增長(zhǎng)57.68%。

線上渠道方面，來(lái)自第三方平臺(tái)的銷(xiāo)售金額為28.49億元，同比增長(zhǎng)56.22%。這里面，貝泰妮通過(guò)阿里系實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額18.18億元，同比增長(zhǎng)45.56%。與此同時(shí)，來(lái)自京東、唯品會(huì)、微信等平臺(tái)的銷(xiāo)售也顯著增長(zhǎng)，如京東平臺(tái)“薇諾娜”年度品牌銷(xiāo)售增速超30%。

值得一提的是，貝泰妮線上自建平臺(tái)也取得了不俗的成績(jī)，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)銷(xiāo)售金額為4.5億元，同比增長(zhǎng)29.46%。截至2021年年末，公司主要自建平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)量共計(jì)約298.35萬(wàn)戶(hù)，報(bào)告期內(nèi)新增注冊(cè)用戶(hù)共計(jì)約85.32萬(wàn)戶(hù)。

薇諾娜產(chǎn)品合集

從品牌上看，“薇諾娜”品牌依然是貝泰妮收入的主要來(lái)源，收入占比超過(guò)98%。據(jù)全球調(diào)研機(jī)構(gòu)Euromonitor的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年度“薇諾娜”品牌在皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排名穩(wěn)居榜首，市場(chǎng)份額較2020年度提升約2個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額接近第二、三名的總和，頭部效應(yīng)十分顯著。

貝泰妮培育的子品牌也顯著發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)，“WINONA Baby”品牌天貓旗艦店于2021年度正式運(yùn)營(yíng)，隨即成為行業(yè)黑馬，榮登年度TOP20，“雙11”活動(dòng)中一舉成為行業(yè)新銳高增長(zhǎng)品牌，在細(xì)分行業(yè)品類(lèi)排名前十，同比實(shí)現(xiàn)超10倍爆發(fā)式增長(zhǎng)。

在貝泰妮看來(lái)，“WINONA Baby”、“Beauty Answers”等品牌具有不同的市場(chǎng)定位，能夠覆蓋不同的消費(fèi)群體，公司的品牌矩陣已基本形成，品牌梯隊(duì)已初步構(gòu)建，品牌優(yōu)勢(shì)已逐步建立。

展望2022年，貝泰妮稱(chēng)將堅(jiān)持“聚焦主品牌、拓展子品牌”的發(fā)展策略。一方面，公司擬聚焦“薇諾娜”，繼續(xù)鞏固“舒敏”系列在皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品品類(lèi)中的龍頭地位；另一方面，公司將繼續(xù)拓展“美白”、“防曬”、“抗衰”等其它功效性品類(lèi)，并通過(guò)內(nèi)涵式培育和外延式收購(gòu)實(shí)施多品牌計(jì)劃。

持續(xù)現(xiàn)金分紅回饋投資者

貝泰妮曾在招股書(shū)中明確表示，公司每年至少進(jìn)行一次利潤(rùn)分配，每連續(xù)三年累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%（以母公司口徑計(jì)算）。

年報(bào)顯示，貝泰妮擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6元（含稅），預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)2.54億元。如果上述分配方案落定，將是公司上市后推出的第二份分紅方案。此前，公司于去年6月下旬實(shí)施了“10派4.5元(含稅)”的現(xiàn)金分紅，合計(jì)向投資者派發(fā)了1.91億元現(xiàn)金。

貝泰妮敢于持續(xù)分紅的底氣無(wú)疑源自于中國(guó)化妝品行業(yè)的高景氣度。Euromonitor的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)化妝品行業(yè)市場(chǎng)的整體增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于全球市場(chǎng)，化妝品消費(fèi)市場(chǎng)擁有巨大的消費(fèi)基數(shù)，同時(shí)是全球增速極快、未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大的市場(chǎng)。

2021年度，中國(guó)化妝品行業(yè)整體市場(chǎng)容量達(dá)到約5726.14億元，2016年至2021年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為11.10%。這里面，皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品市場(chǎng)容量約為250.60億元，2016年至2021年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到約32.50%。“我國(guó)皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品市場(chǎng)正步入黃金發(fā)展期，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。”貝泰妮表示。

另?yè)?jù)東方財(cái)富證券的研究報(bào)告，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)皮膚學(xué)級(jí)化妝品市場(chǎng)規(guī)模為440億元，2019~2024年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26.7%。東方財(cái)富證券認(rèn)為，隨著薇諾娜市占率及排名持續(xù)上升，在行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)的趨勢(shì)下，貝泰妮作為擁有品牌力和研發(fā)壁壘的合規(guī)龍頭或有望受益。

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