每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，展望2025H2，航運板塊選擇供給端強約束的區(qū)域集裝箱運輸、油運和?；\，需求端弱復蘇但已筑底，中國制造加速出海成為積極“反內(nèi)卷”并提高利潤率的一種形式，亦有可能成為航運需求的潛在邊際增量。同時船東在手現(xiàn)金充沛、股息率具備吸引力，或為高分紅優(yōu)選。其中，（1）區(qū)域集裝箱運輸：我們測算亞洲區(qū)內(nèi)集裝箱運輸供需增速差由2025年3pcts擴大至2026年5pcts以上，逆全球化背景下供應鏈擾動帶來潛在看漲期權(quán)。（2）油運及?；\：油輪龍頭估值處于歷史底部區(qū)間，關注弱需求背景下原油運輸合規(guī)市場結(jié)構(gòu)變化，短期關注OPEC+增產(chǎn)實際落地情況，中期維度關注伊朗原油出口變化對合規(guī)需求的影響（2025年1月短暫筑底后恢復至日均150萬桶以上）。（3）同時干散貨市場關注4Q25西芒杜鐵礦項目投產(chǎn)進展。