中泰證券指出，水泥行業(yè)在“反內卷”大背景下易漲難跌。2025年行業(yè)通過產線置換實現(xiàn)歷史首次實質性去產能，2026-27年含去30%產能預期，行業(yè)盈利能力有望大幅改善。

水泥行業(yè)嚴格落實按備案產能生產，2025年底前已完成超280條熟料生產線的產能置換，退出產能達1.5億噸/年。2026年1月1日起，骨干企業(yè)全面執(zhí)行“按備案產能組織生產”，疊加常態(tài)化錯峰生產，區(qū)域“內卷式”競爭得到遏制。2025年房地產探底、基建增速下降導致水泥產量下滑，價格整體低位震蕩，但“水泥-煤炭”價差擴大改善盈利。2026年預計重大基建項目落地、城市更新等支撐需求，“雙碳”政策繼續(xù)優(yōu)化供給。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要反映建筑材料行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，成分股涵蓋水泥、玻璃、新型建材等多個子領域的企業(yè)，側重于具有較高市場占有率和良好發(fā)展前景的公司，以體現(xiàn)建筑材料行業(yè)的多樣性和成長性。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。