每經(jīng)編輯｜程鵬 宋思艱    

2月2日，國際黃金和白銀價格再跳水，國際現(xiàn)貨黃金價格一度下跌10%至4402美元/盎司，創(chuàng)下1月8日以來的新低，3天跌幅一度超過20%，距離1月29日高點(diǎn)跌幅一度超過1000美元/盎司。國際現(xiàn)貨白銀價格一度下跌超16%至71.31美元/盎司，3天跌幅一度達(dá)40%，今年1月的漲幅幾近被抹平。截至發(fā)稿，國際現(xiàn)貨金價和現(xiàn)貨銀價跌幅收窄走出深“V”，分別跌3.09%、5.8%。

有分析指出，這一波貴金屬行情始于特朗普上周五（1月30日）千挑萬選、最終提名了“最鷹”的凱文·沃什（Kevin Warsh）作為下一屆美聯(lián)儲主席。市場突然開始重新評估美元和美元資產(chǎn)前景。這一逆轉(zhuǎn)疊加貴金屬市場此前過于擁擠的交易，引發(fā)金銀價格當(dāng)日錄得20世紀(jì)80年代初以來最大單日跌幅，市值總計(jì)蒸發(fā)7.4萬億美元。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，1月30日，金價暴跌12%至5000美元以下，創(chuàng)下自20世紀(jì)80年代初以來最大單日跌幅，就在這次暴跌前幾個小時，華爾街明星基金經(jīng)理、方舟投資的掌門人“木頭姐”凱茜?伍德（Cathie Wood）在社交媒體X上發(fā)帖暗示，金價接近峰值的可能性正在上升。她認(rèn)為如今的泡沫不在人工智能領(lǐng)域，而是在黃金領(lǐng)域。另一方面，如果美元走強(qiáng)，黃金似乎會變得脆弱。她以1980年至2000年期間為例，指出當(dāng)時美元走強(qiáng)的同時，黃金價格下跌了超過60%。她警告稱，黃金的歷史性上漲是一個投機(jī)泡沫，即將破裂。她的論證基于歷史估值指標(biāo)、宏觀經(jīng)濟(jì)背景以及美元走勢。

無獨(dú)有偶。布魯金斯學(xué)會高級研究員、國際金融研究所前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks也對“黃金泡沫”發(fā)出了警告。他指出，國際貨幣基金組織（IMF）的交易量數(shù)據(jù)顯示，貴金屬持有量并未發(fā)生大規(guī)模變化?！敖鼛讉€月的貴金屬泡沫完全是由散戶購買造成的，就像之前的所有泡沫一樣?！边@位高盛前首席外匯策略師補(bǔ)充道。

有人拿下近1斤金

有人賣金還房貸

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，北京市西城區(qū)菜市口百貨（以下簡稱“菜百”）一位銷售人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，近期金價的大幅波動，吸引了大批市民涌入金店，而人氣最旺的當(dāng)屬四樓的投資金條銷售區(qū)。作為北京黃金消費(fèi)的風(fēng)向標(biāo)，“菜百”成為本輪黃金熱潮的縮影。

記者來到“菜百”三樓的黃金回購窗口前，叫號聲此起彼伏，排隊(duì)的隊(duì)伍從窗口一直延伸到盡頭，一眼望不到頭。

“菜百”黃金回購處的情景，圖片來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

一位年逾50的阿姨向記者細(xì)數(shù)手中的黃金飾品，她打算將藏品全部變現(xiàn)，其中包括1995年購入的16克左右金項(xiàng)鏈，彼時買入價僅130元/克，還有2018年入手的黃金飾品及耳環(huán)，部分耳環(huán)早已送給女兒佩戴。

“近期金價合適，看到北京到處都在排隊(duì)賣金，我也想趁機(jī)變現(xiàn)，給孩子償還房貸。”阿姨向記者說道。

人群中，一位中年男子的抱怨聲引來旁人共鳴。原來他是替母親來售賣黃金首飾的，這批首飾包含一只手鐲，是母親2016年購入的，總共40多克，當(dāng)時買入價300多元/克。男子說，母親早就盤算好了，要用這筆黃金回購款給孩子們發(fā)過年的壓歲錢。

一位年輕人向記者分享了自己的投資經(jīng)歷。他受父母影響，從2019年開始關(guān)注黃金市場，一直和家人共同投資實(shí)物黃金。以往每年會購買100-200克黃金，今年則計(jì)劃一次性購入450克。（記者注：約等于兩部iPhone 15 Pro Max的重量）

此外，一位中年男士也向記者分享了自己的投資選擇。這是他首次接觸實(shí)物黃金投資，此前曾在金價高點(diǎn)時入手過一些積存金，此次打算購入20克左右的投資金條。

“聽朋友推薦說還是實(shí)物黃金更穩(wěn)妥，而且我屬馬，今年買金條也算是留個紀(jì)念。”他笑著說道。

黃金市場的火爆不止體現(xiàn)在線下。自1月30日起，多家銀行出現(xiàn)實(shí)物金條售罄情況。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，1月30日至今工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的多款投資實(shí)物黃金全線售罄。2月2日，一位招商銀行工作人員告訴本報(bào)記者：“目前金條基本上都售罄了，一般是早上九點(diǎn)多開始預(yù)約購買?！?/span>

招行、郵儲公告提示風(fēng)險

2月2日，針對近期貴金屬價格劇烈波動的情況，招商銀行、郵儲銀行相繼發(fā)布公告提示風(fēng)險。

招商銀行公告表示，鑒于近期國內(nèi)外貴金屬價格波動加劇，為防范市場風(fēng)險、保護(hù)投資者權(quán)益，該行對“招財(cái)金”業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。

從調(diào)整內(nèi)容來看，招商銀行公告顯示，自2026年2月2日（星期一）收盤清算時起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從60%調(diào)整為70%，漲跌幅度限制保持15%不變。

同時，自2026年2月2日（星期一）收盤清算時起，Ag（T+D）合約的保證金水平從60%調(diào)整為70%。若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合約出現(xiàn)單邊市情況，則自收盤清算時起，該合約下一交易日起漲跌幅度限制從19%調(diào)整為25%；若未出現(xiàn)單邊市情況，則Ag（T+D）漲跌幅度限制維持不變。

據(jù)悉，“招財(cái)金”業(yè)務(wù)是招商銀行代理個人客戶參與上海黃金交易所貴金屬交易的核心業(yè)務(wù)，涵蓋現(xiàn)貨、延期等多種交易品種，實(shí)行“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的撮合交易機(jī)制，自上線以來，主要為投資者提供貴金屬投資渠道。

同時，郵儲銀行發(fā)布《關(guān)于做好貴金屬價格波動風(fēng)險防范的提示》稱，近期國內(nèi)外貴金屬市場價格波動劇烈，不確定因素顯著增多。為保護(hù)黃金積存、實(shí)物貴金屬業(yè)務(wù)客戶利益，特別提示相關(guān)客戶，請加強(qiáng)風(fēng)險防范意識，在審慎評估自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險承受能力的基礎(chǔ)上，理性投資、合理配置、避免追漲殺跌，密切關(guān)注貴金屬行情變化，控制持倉規(guī)模，防范貴金屬價格波動帶來的資金損失。

接下來行情將會如何走？

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金短期內(nèi)將會大幅震蕩，建議投資者先不要急于抄底，等市場波動幅度降低后，黃金ETF等產(chǎn)品將會比金礦股更加穩(wěn)健，目前看黃金中長期的投資邏輯依然維持，但也要關(guān)注美聯(lián)儲主席換人之后，如何配合總統(tǒng)特朗普的政策變化。

光大證券國際策略師伍禮賢向記者表示，黃金本質(zhì)上屬于避險資產(chǎn)，然而任何資產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅波動時，其風(fēng)險屬性將隨之顯現(xiàn)，在經(jīng)歷近期急劇下跌行情后，預(yù)計(jì)短期價格波動或?qū)⒀永m(xù)。此次回落的重要支撐位置大致位于4300美元/盎司至4500美元/盎司區(qū)間，投資者當(dāng)前不宜急于抄底。從中線維度觀察，黃金向上趨勢仍未發(fā)生根本性改變，此次價格大幅回落并未扭轉(zhuǎn)基本面支撐因素，包括美元匯率持續(xù)維持弱勢、國際市場對美國國債及美元資產(chǎn)信賴度下降，以及全球利率環(huán)境維持下行態(tài)勢，這些因素均繼續(xù)對黃金價格構(gòu)成有力支撐，等行情穩(wěn)定后，黃金ETF跟蹤金價走勢，相比金礦股而言是更穩(wěn)健的選擇。

紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘認(rèn)為，上周五晚間國際金銀價格出現(xiàn)大幅下挫，這一走勢可能標(biāo)志著劇烈波動行情的開端，意味著短期內(nèi)市場尚未迎來中長線資金買入的理想時機(jī)?；仡櫞溯喩蠞q行情末段，主要驅(qū)動因素在于國際黃金、白銀現(xiàn)貨市場出現(xiàn)流動性枯竭跡象，以及實(shí)物金銀交割的緊迫性日益凸顯，這吸引了大量短期熱錢進(jìn)行投機(jī)性買入，部分持有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資機(jī)構(gòu)被迫補(bǔ)倉，進(jìn)一步推升貴金屬價格至歷史高位。然而，由上述因素支撐的上漲邏輯基礎(chǔ)較為脆弱，市場趨勢極易發(fā)生突發(fā)性逆轉(zhuǎn)，行情從螺旋式買入上漲迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槁菪劫u出下跌，短期市場波動風(fēng)險及潛在幅度均顯著放大。

李澤銘預(yù)計(jì)，短期金價可能圍繞每盎司5000美元中樞上下波動，在1000美元區(qū)間內(nèi)，雖然近期波動幅度比股市更大，目前看驅(qū)動黃金的因素依然是避險需求，避險屬性本質(zhì)依然沒有改變，中長期上漲的邏輯依然存在，而金礦股是更高風(fēng)險偏好投資者的選擇。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|程鵬?宋思艱 杜恒峰

校對|金冥羽

封面圖片來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自財(cái)聯(lián)社、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、第一財(cái)經(jīng)、公開信息