每經編輯｜每經記者 徐皓    

每經記者 徐皓

邁入被稱為“創(chuàng)新元年”的2012年下半年，“老十家”之一的國泰基金突然發(fā)力?？缡袌鯡TF中具有開拓性意義的創(chuàng)新產品---債券ETF和黃金ETF均有國泰基金的身影，并有望從眾多強有力的競爭對手中脫穎而出，拔得頭籌；而來自海外媒體的報道更是早已將納斯達克跨境ETF和國泰基金捆綁在一起。

在國泰基金推出這些具有重要意義的創(chuàng)新產品背后，除了多年的積蓄，還有一條清晰的產品發(fā)展邏輯。“單純?yōu)榱藙?chuàng)新而推出創(chuàng)新產品是沒有意義的，滿足投資者需求，才是產品創(chuàng)新的價值所在。”國泰基金首席產品官高貴鑫表示。

產品粗放化向精細化過渡

反思近年來行業(yè)現狀，高貴鑫認為，基金產品結構不均衡、目標客戶定位不清晰，是規(guī)模縮水的重要原因。“權益類產品比重過高，就容易陷入‘靠天吃飯’的被動局面；忽視對投資者實際需求的潛心挖掘，在單一產品中塞進大而全的投資范圍和策略，既要排名，又要收益，就難免顧此失彼。”這也許解釋了近幾年在A股市場屢遭重挫的背景下，信托產品、銀行理財產品悄然接棒基金產品并迅速擴容的原因。

高貴鑫認為，基金產品的發(fā)展正在進入一個新的階段，開始從粗放轉向精細，而這也正是國泰基金產品設計理念的基本邏輯。

據了解，未來國泰基金的產品戰(zhàn)略主要立足于兩個方向：其一是精準、純粹的工具型產品，其二是以追求絕對收益為投資目標的收益型產品。雖然只是寥寥數字，卻已與行業(yè)過往產品的邊界大不相同。

精準而純粹的工具

“工具型產品既要精準也要純粹。”而為了追求“精準”，國泰基金在對各種主流行業(yè)分類標準進行細致研究的基礎上，與指數公司和有關高校合作，集思廣益提煉出一系列“國泰版”行業(yè)指數?；谶@一行業(yè)分類標準，每一只成分股都需要根據其實際主營業(yè)務審慎甄選而出，從而到達既“純粹”又“準確”的目標要求。

工具型產品中的創(chuàng)新品種---債券ETF和黃金ETF的設計同樣貫徹了這一理念。

高貴鑫表示，國債是最為基礎的債券，信用水平最高，結合ETF高效的交易特征推出國債ETF產品，不但可以滿足投資者配置國債資產或者調整組合久期的需求，還有望成為國債期貨理想的現貨工具，降低獲取可交割券的門檻，甚至成為構建期現套利策略的良好工具。

缺少黃金選項的大類資產配置顯然是不夠完備的。高貴鑫表示，“標的越基礎，在其之上越容易衍生出廣泛的需求。”顯然，對于黃金ETF而言，還有一個重要意義，就是有助于實現“藏金于民”的戰(zhàn)略。

追求絕對收益

追求絕對收益是國泰基金另一條產品主線。高貴鑫向記者表示，“不同于工具型產品的目標客戶，對于那些把錢交給基金公司管理，完全依賴于基金公司的投資管理能力獲取收益的投資者來說，相對排名意義不大。這些投資者的需求很明確，就是獲取真金白銀的收益。”

從目前的現實情況來看，單純依賴于投資策略實現絕對收益尚有困難，但這并不能阻止國泰基金對于追求真實收益這一目標的渴望，“我們會盡可能的在產品設計上為基金經理追求絕對收益創(chuàng)造條件，也會在業(yè)績比較基準中體現對于絕對收益的要求。”高貴鑫介紹稱，“公司對于基金經理的內部考核標準不再單純以相對排名來衡量；而在選擇基金經理時，也會根據其過往的投資管理經驗，判斷其投資風格，力爭做到將合適的人安排在合適的基金管理崗位上。”

“當然，這一方向的效果還需要未來的驗證。”高貴鑫表示，產品體系的“升級”是一個系統(tǒng)工程，需要方方面面的配合，“但我們只要把握住一個核心，即滿足投資者投資理財需求，堅持做有意義的產品，做有意義的事，就不會走偏方向。”