每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 金喆 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 張海妮    

編者按

【 面對(duì)收購(gòu)標(biāo)的2015~2017年分別不低于1150萬元、1900萬元及45150萬元的利潤(rùn)承諾，東凌國(guó)際當(dāng)然心動(dòng)，于是在2014年8月與中農(nóng)集團(tuán)等10家公司簽署《非公開發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，約定由東凌國(guó)際通過非公開發(fā)行股份購(gòu)買中農(nóng)國(guó)際100%股權(quán)，進(jìn)而間接持有中農(nóng)鉀肥有限公司（老撾）及其名下位于老撾的鉀鹽項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱老撾鉀肥項(xiàng)目）90%的權(quán)益，交易作價(jià)36.90億元。

對(duì)于老撾鉀肥項(xiàng)目來說，完成前兩年的業(yè)務(wù)承諾并不難，而2017年的業(yè)績(jī)承諾則建立在中農(nóng)國(guó)際位于老撾的100萬噸/年鉀肥的新/擴(kuò)建項(xiàng)目的順利進(jìn)行前提下。

令人始料未及的是，當(dāng)初這一被東凌國(guó)際看好的項(xiàng)目，由于鉀肥市場(chǎng)發(fā)生變化、配套資金未到位、貸款融資也未達(dá)成等種種原因離最先的計(jì)劃藍(lán)圖越來越遠(yuǎn)。于是，市場(chǎng)就看到了上市公司不僅將中農(nóng)集團(tuán)等10家轉(zhuǎn)讓方告上了法庭，也將控股股東、實(shí)控人告上了法庭?！?/p>

每經(jīng)記者 金喆 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 張海妮

2017年3月29日清晨，東凌國(guó)際（000893，SZ）公告，因預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)承諾無法實(shí)現(xiàn)，公司已向北京市高級(jí)人民法院提起訴訟，要求中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱中農(nóng)集團(tuán)）等10家轉(zhuǎn)讓方補(bǔ)償東凌國(guó)際2.47億元和1.17億股股份，同時(shí)申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院已立案受理。

兩天后的3月31日，東凌國(guó)際在披露2016年年報(bào)的同時(shí)再發(fā)3起重大訴訟公告，向控股股東東凌實(shí)業(yè)、實(shí)際控制人賴寧昌及其一致行動(dòng)人李朝波三方共計(jì)索賠1.23億元，法院已立案受理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，除東凌實(shí)業(yè)這個(gè)控股股東外，中農(nóng)集團(tuán)等10家標(biāo)的股東中的9家也出現(xiàn)在東凌國(guó)際的前十大股東名單中。曾經(jīng)親密無間的合作伙伴為何鬧到對(duì)簿公堂？

與收購(gòu)標(biāo)的股東矛盾升級(jí)

從甜蜜合作到對(duì)簿公堂，東凌國(guó)際與中農(nóng)集團(tuán)等10家收購(gòu)標(biāo)的股東之間的矛盾，正在逐步白熱化，而這一切的根源始于2014年雙方一宗高達(dá)36.9億元的收購(gòu)。

東凌國(guó)際在訴訟公告中提到，2014年8月，東凌國(guó)際與中農(nóng)集團(tuán)等10家公司簽署《非公開發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，約定由東凌國(guó)際通過非公開發(fā)行股份購(gòu)買中農(nóng)國(guó)際鉀鹽開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中農(nóng)國(guó)際）100%股權(quán)，進(jìn)而間接持有中農(nóng)鉀肥有限公司（老撾）及其名下位于老撾的鉀鹽項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱老撾鉀肥項(xiàng)目）90%的權(quán)益，交易作價(jià)36.90億元。

根據(jù)當(dāng)時(shí)中農(nóng)集團(tuán)等10家轉(zhuǎn)讓方向東凌國(guó)際提供的研究報(bào)告，中農(nóng)國(guó)際的老撾項(xiàng)目有一處10萬噸/年鉀肥工程已投產(chǎn)，并計(jì)劃在原有生產(chǎn)規(guī)?；A(chǔ)上分兩期建設(shè)100萬噸/年鉀鹽開采加工項(xiàng)目。其中，一期為2015年1月~2016年12月對(duì)南區(qū)在原有項(xiàng)目基礎(chǔ)上擴(kuò)建至53.3萬噸/年的鉀肥生產(chǎn)規(guī)模；二期為2015年7月~ 2017年5月，在北區(qū)新建53.3萬噸/年的鉀肥工程。

2014年11月，東凌國(guó)際與包括中農(nóng)集團(tuán)在內(nèi)的10家轉(zhuǎn)讓方簽署《非公開發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)補(bǔ)充協(xié)議》及《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》。中農(nóng)集團(tuán)等10家標(biāo)的股東承諾：2015~2017年，中農(nóng)國(guó)際的凈利潤(rùn)分別不低于1150萬元、1900萬元及45150萬元。如中農(nóng)國(guó)際在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)相應(yīng)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的實(shí)際凈利潤(rùn)低于承諾凈利潤(rùn)，中農(nóng)集團(tuán)等10家轉(zhuǎn)讓方應(yīng)向東凌國(guó)際進(jìn)行補(bǔ)償。

對(duì)于老撾鉀肥項(xiàng)目來說，完成前兩年的業(yè)務(wù)承諾并不難，而2017年的業(yè)績(jī)承諾則建立在中農(nóng)國(guó)際位于老撾的100萬噸/年鉀肥的新/擴(kuò)建項(xiàng)目的順利進(jìn)行前提下。

令人始料未及的是，當(dāng)初這一被東凌國(guó)際看好的項(xiàng)目，由于鉀肥市場(chǎng)發(fā)生變化、配套資金未到位、貸款融資也未達(dá)成等種種原因離最先的計(jì)劃藍(lán)圖越來越遠(yuǎn)。

東凌國(guó)際認(rèn)為，截至公告發(fā)布日，老撾項(xiàng)目仍舊為原來的10萬噸/年的生產(chǎn)規(guī)模，根本未進(jìn)行任何擴(kuò)建或新建工程。如今已至2017年年初，上述項(xiàng)目也無法在年內(nèi)完工。在委托化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院進(jìn)行評(píng)估后，“顯而易見，被告（注：中農(nóng)集團(tuán)等10家轉(zhuǎn)讓方）關(guān)于中農(nóng)國(guó)際2017年度的業(yè)績(jī)承諾已根本無法實(shí)現(xiàn)”，應(yīng)承擔(dān)業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償責(zé)任，因此將上述10家公司一并告上法庭。

東凌國(guó)際還指出，上述案件尚未開庭審理，且部分被告已將其所持有的公司股票進(jìn)行質(zhì)押，為保障公司及全體股東的利益，公司已經(jīng)向北京高院遞交了財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)書，申請(qǐng)對(duì)本案訴訟請(qǐng)求涉及的股份與現(xiàn)金采取財(cái)產(chǎn)保全措施。另外，暫時(shí)無法判斷上述訴訟事項(xiàng)對(duì)公司本期和期后損益的影響。

截至2016年12月31日的股東資料顯示，中農(nóng)集團(tuán)、新疆江之源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海勁邦勁德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海凱利天壬資產(chǎn)管理有限公司、天津賽富創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)、上海聯(lián)創(chuàng)永津股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)、重慶建峰化工股份有限公司、金誠(chéng)信集團(tuán)有限公司和智偉至信商務(wù)咨詢(北京)有限公司均通過此前的重大資產(chǎn)重組持有東凌國(guó)際的股份，依次排在前十大股東的第二至第十位。

3月底、4月初，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次嘗試聯(lián)系包括中農(nóng)集團(tuán)在內(nèi)的10家轉(zhuǎn)讓方。

上海凱利天壬資產(chǎn)管理有限公司工作人員表示，不便對(duì)記者透露具體情況，需采訪中農(nóng)集團(tuán)。新疆江之源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）工作人員在了解記者的采訪意圖后，表示將轉(zhuǎn)告公司負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿，未得到回應(yīng)。其他公司要么電話無人接聽，要么表示“不了解情況”。

配套資金認(rèn)購(gòu)方違約遭索賠

在將10家轉(zhuǎn)讓方集體告上法庭后，東凌國(guó)際又把矛頭指向了控股股東東凌實(shí)業(yè)及實(shí)控人賴寧昌及其一致行動(dòng)人李朝波。

2014年11月21日，上市公司與東凌實(shí)業(yè)、賴寧昌簽訂了《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)補(bǔ)充協(xié)議》，約定：如果百堂投資、顥德資產(chǎn)、和熙投資未按照約定足額認(rèn)購(gòu)上市公司本次發(fā)行的股份，東凌實(shí)業(yè)和賴寧昌有權(quán)就前述各方未足額認(rèn)購(gòu)的股份進(jìn)行追加認(rèn)購(gòu)。

2015年3月19日，上市公司分別與百堂投資、顥德資產(chǎn)、和熙投資簽訂了重組配套資金認(rèn)購(gòu)解除協(xié)議。隨后，東凌國(guó)際與東凌實(shí)業(yè)簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，東凌實(shí)業(yè)將以現(xiàn)金方式出資10.29億元認(rèn)購(gòu)東凌國(guó)際的非公開發(fā)行股份。與此同時(shí)，東凌國(guó)際還與賴寧昌、李朝波簽訂《股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，預(yù)定賴寧昌、李朝波分別以1億元認(rèn)購(gòu)東凌國(guó)際股份。三者合計(jì)12.29億元，包攬定增配套資金的募集。

按照約定，若上述三方未經(jīng)東凌國(guó)際同意解除協(xié)議或未按照約定如期履行足額交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)義務(wù)，則構(gòu)成違約，其應(yīng)向東凌國(guó)際支付認(rèn)購(gòu)金額的10%作為違約金。

隨后，東凌國(guó)際向東凌實(shí)業(yè)、賴寧昌和李朝波三方發(fā)出《告知函》，要求其在2016年6月30日前一次性支付股份認(rèn)購(gòu)款。

截至2016年12月31日，東凌實(shí)業(yè)持有東凌國(guó)際21.66%的股份，為公司控股股東，賴寧昌是東凌實(shí)業(yè)和東凌國(guó)際的董事長(zhǎng)，而李朝波則在此前與賴寧昌約定，在認(rèn)購(gòu)公司本次發(fā)行股份募集配套資金發(fā)行的股份過程中，均與賴寧昌先生保持一致行動(dòng)。

到了2016年7月1日晚間，東凌國(guó)際發(fā)布公告稱，公司于2016年6月30日接到東凌實(shí)業(yè)、賴寧昌的《告知函》，其中提到，因考慮到老撾鉀肥100萬噸擴(kuò)建項(xiàng)目的進(jìn)展現(xiàn)狀未達(dá)預(yù)期，建設(shè)項(xiàng)目總資金中的大部分金額尚未得到落實(shí)，且鉀肥市場(chǎng)在相關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議簽訂之后發(fā)生了超出預(yù)期的變化，因此決定不認(rèn)購(gòu)東凌國(guó)際的重大資產(chǎn)重組配套資金。編者按【】

幾天后的7月6日晚間，東凌國(guó)際再次發(fā)布公告，李朝波與賴寧昌為一致行動(dòng)人，也不認(rèn)購(gòu)公司重大資產(chǎn)重組配套資金。

對(duì)此，東凌國(guó)際請(qǐng)求法院分別判決東凌實(shí)業(yè)向東凌國(guó)際支付違約金約1.03億元，賴寧昌和李朝波分別支付違約金0.1億元。目前上述案件均已被受理。

中農(nóng)反擊

中農(nóng)集團(tuán)駁斥東凌國(guó)際：老撾項(xiàng)目擴(kuò)建停滯，因配套資金不到位

每經(jīng)記者 陳鵬麗 金喆 每經(jīng)編輯 張海妮

在東凌國(guó)際將上市公司前十大股東集體告上法庭后，第二大股東中農(nóng)集團(tuán)終于沉不住氣了。今年2月底到現(xiàn)在，從中農(nóng)集團(tuán)派出的董事在董事會(huì)投反對(duì)票、東凌國(guó)際發(fā)布一系列公告控訴前十大股東，到如今中農(nóng)集團(tuán)通過媒體隔空喊話，彌漫在東凌國(guó)際和第二大股東中農(nóng)集團(tuán)之間的火藥味甚濃。

2017年4月10日，中農(nóng)集團(tuán)相關(guān)人士在接受記者電話采訪時(shí)表示，上市公司以“維護(hù)中小股東利益”為由，實(shí)施了一系列訴訟、申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全、推遲董事會(huì)換屆等行為缺乏應(yīng)有的公允性。隨后，該人士發(fā)來了一份針對(duì)東凌國(guó)際近期行為的媒體溝通材料。

中農(nóng)集團(tuán)在材料中指出，“鉀肥項(xiàng)目建設(shè)未能按計(jì)劃推進(jìn)的根本原因是募集配套資金失敗，上市公司對(duì)項(xiàng)目資金籌措及項(xiàng)目建設(shè)沒有給予任何支持；上市公司不投鉀肥轉(zhuǎn)投機(jī)械，令人十分困惑；長(zhǎng)沙院評(píng)估報(bào)告缺乏公允性，上市公司卻憑此推翻了重組報(bào)告及自身決策；上市公司一邊決定暫緩建設(shè)，一邊提前索要補(bǔ)償，已經(jīng)引發(fā)公有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)；而項(xiàng)目暫緩對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的嚴(yán)重影響，也從根本上侵害了中小股東合法權(quán)益。另外，上市公司對(duì)大股東等三方的追索訴訟缺乏公允性”。

●觀點(diǎn)一 配套募資失敗阻礙項(xiàng)目推進(jìn)

東凌國(guó)際和二股東中農(nóng)集團(tuán)發(fā)生沖突的根源，在于此前收購(gòu)的資產(chǎn)中農(nóng)國(guó)際由于鉀肥市場(chǎng)發(fā)生變化、定增配套資金未到位、貸款融資也未達(dá)成等種種原因，離最先的計(jì)劃藍(lán)圖越來越遠(yuǎn)，2017年高達(dá)4.51億元的業(yè)績(jī)承諾估計(jì)也只能泡湯。近日，東凌國(guó)際向包括中農(nóng)集團(tuán)在內(nèi)的10家轉(zhuǎn)讓方發(fā)起訴訟，要求其補(bǔ)償東凌國(guó)際2.47億元和1.17億股股份，同時(shí)申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院已立案受理。

在今年3月回復(fù)深交所問詢函時(shí)，東凌國(guó)際曾將資金無法解決的其中一個(gè)原因歸咎于中農(nóng)集團(tuán)，由于資金不到位，中農(nóng)國(guó)際在老撾的鉀肥擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目至今沒有建設(shè)，今年也無法完工投產(chǎn)。東凌國(guó)際當(dāng)時(shí)提到，自項(xiàng)目收購(gòu)以來，公司積極督促并配合中農(nóng)國(guó)際推進(jìn)鉀肥項(xiàng)目，盡最大努力向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)項(xiàng)目信貸資金。但因相關(guān)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司提供的保證不足以擔(dān)保項(xiàng)目貸款，故未同意該貸款申請(qǐng)。公司當(dāng)時(shí)請(qǐng)求中農(nóng)集團(tuán)同時(shí)為項(xiàng)目貸款提供擔(dān)保，但未獲得中農(nóng)集團(tuán)的同意答復(fù)。

中農(nóng)集團(tuán)卻不認(rèn)同這種說法。其在提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的文字材料中指出，“根據(jù)重組補(bǔ)充約定協(xié)議，確保重組募集配套資金順利完成、并另行為中農(nóng)國(guó)際獲得金融機(jī)構(gòu)5億~10億元信貸資金是上市公司（記者注：以下上市公司均指東凌國(guó)際）應(yīng)當(dāng)履行的合同義務(wù)。但實(shí)際情況是：第一，配套資金在重組完成后的一年內(nèi)遲遲未能到位，臨近期限大股東及其一致行動(dòng)人才違約放棄認(rèn)購(gòu)，上市公司在其中未起到實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用或有效防范與處置，嚴(yán)重影響項(xiàng)目進(jìn)展；第二，上市公司也未實(shí)質(zhì)性地解決和推動(dòng)中農(nóng)國(guó)際資金缺口問題；第三，上市公司在沒有履行上述義務(wù)的情況下，卻在公告中多次強(qiáng)調(diào)‘與中農(nóng)集團(tuán)無法就資金問題達(dá)成一致意見’完全違背了重組共識(shí)。”

記者梳理東凌國(guó)際公告后看到，在今年3月31日披露的《2016年年度報(bào)告》、《2016年年度審計(jì)報(bào)告》及《關(guān)于對(duì)公司2016年審計(jì)報(bào)告出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無保留意見的專項(xiàng)說明》三份公告中，東凌國(guó)際三次提到“自資產(chǎn)收購(gòu)后，公司因擔(dān)保不足無法獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，而東凌實(shí)業(yè)、賴寧昌及李朝波也先后放棄認(rèn)購(gòu)公司配套募集資金，再加上公司與中農(nóng)集團(tuán)無法就資金問題達(dá)成一致意見，使得該項(xiàng)目因缺乏資金一直無法正常推進(jìn)。”

而在2014年11月東凌國(guó)際公布的《非公開發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)補(bǔ)充協(xié)議》中，對(duì)老撾鉀肥項(xiàng)目建設(shè)資金約定，“甲方（注：東凌國(guó)際）將盡最大努力促使募集配套資金順利完成，將募集配套資金在支付本次交易中介費(fèi)用后，全部用于中農(nóng)鉀肥的建設(shè)及補(bǔ)充鋪底流動(dòng)資金。同時(shí)，在本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)實(shí)施完成后，甲方還將通過以其項(xiàng)下的中農(nóng)國(guó)際資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押或保證擔(dān)保的方式，在本次發(fā)行股份購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)交割完成后3個(gè)月內(nèi)或2015年4月30日之前盡最大努力促成中農(nóng)國(guó)際或中農(nóng)鉀肥獲得銀行或其他金融機(jī)構(gòu)5億~10億元的信貸資金。如上述募集配套資金以及銀行融資仍不能滿足老撾鉀鹽項(xiàng)目資金需求，甲方和中農(nóng)集團(tuán)還將共同協(xié)商以其他合理有效的方式最終解決老撾鉀鹽項(xiàng)目的全部資金需求。”

而在中農(nóng)集團(tuán)看來，“老撾鉀肥項(xiàng)目建設(shè)未能按計(jì)劃推進(jìn)的最核心原因是重組配套募集資金失敗，而配套資金不僅是即將建設(shè)的50萬噸擴(kuò)建項(xiàng)目的啟動(dòng)資金，也是整個(gè)100萬噸項(xiàng)目重要的資本金。”

中農(nóng)集團(tuán)在材料中指出，“中農(nóng)國(guó)際在重組前已建有10萬噸鉀肥裝置，正是為了加快實(shí)施50萬噸鉀肥擴(kuò)建項(xiàng)目及50萬噸鉀肥新建項(xiàng)目，使之更好地服務(wù)中國(guó)農(nóng)業(yè)，中農(nóng)國(guó)際等十家股東才于2015年與上市公司實(shí)施了資產(chǎn)重組。此次重組的主要目的就是為即將開展建設(shè)的50萬噸擴(kuò)建項(xiàng)目融集資金，并希望通過上市公司平臺(tái)的支持來拓展項(xiàng)目后續(xù)的融資渠道，推進(jìn)鉀肥項(xiàng)目產(chǎn)能建設(shè)，這是雙方合作的基礎(chǔ)，也是共識(shí)。”

●觀點(diǎn)二不投鉀肥轉(zhuǎn)投機(jī)械令人困惑

與此同時(shí)，中農(nóng)集團(tuán)還將鉀肥項(xiàng)目建設(shè)停滯的另一個(gè)原因歸咎于東凌國(guó)際與大股東之間的一次關(guān)聯(lián)交易。中農(nóng)集團(tuán)在材料中指出，“2016年初，在配套資金遲遲未能到位、鉀肥項(xiàng)目受困于建設(shè)資金問題之時(shí)，上市公司管理層忽然決定收購(gòu)其大股東持有的東凌機(jī)械資產(chǎn)。”

中農(nóng)集團(tuán)認(rèn)為，“東凌機(jī)械主營(yíng)輪轂加工，屬于訂單加工業(yè)務(wù)，一無核心技術(shù)，二無行業(yè)優(yōu)勢(shì)，也并非資源類項(xiàng)目。上市公司在評(píng)估價(jià)值已明顯高估的情況下，還要溢價(jià)20%最終以8.7億元現(xiàn)金收購(gòu)。”

記者查閱后發(fā)現(xiàn)，東凌國(guó)際2016年7月28日發(fā)布的公告顯示，公司擬通過支付現(xiàn)金方式購(gòu)買東凌實(shí)業(yè)持有的廣州東凌機(jī)械工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱東凌機(jī)械）67.25%股權(quán)、錦山國(guó)際有限公司持有的東凌機(jī)械32.75%股權(quán)。公告提到，作為交易對(duì)方之一的東凌實(shí)業(yè)為東凌國(guó)際的控股股東，錦山國(guó)際為東凌國(guó)際實(shí)際控制人賴寧昌控制的公司。同時(shí)，東凌國(guó)際還分別以5285.93萬元及1734.10萬元收購(gòu)立中錦山25%股權(quán)和旭東鑄件研究49%股權(quán)。

根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司當(dāng)時(shí)發(fā)布的評(píng)估報(bào)告，東凌機(jī)械在評(píng)估基準(zhǔn)日2016年3月31日的所有者權(quán)益賬面值為1.73億元，評(píng)估值為6.63億元，評(píng)估增值率282.65%。而該宗交易的交易價(jià)格約為8億元，在評(píng)估值的基礎(chǔ)上進(jìn)一步溢價(jià)20.66%。

東凌國(guó)際在公告中這樣解釋交易的背景——公司推進(jìn)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，通過積極的業(yè)務(wù)整合及資本運(yùn)作，擬打造為“綜合型投資控股平臺(tái)”，根據(jù)當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，東凌機(jī)械2016~2018年度經(jīng)審計(jì)的扣非后凈利潤(rùn)不低于1.74億元，三年平均凈利潤(rùn)為5824.61萬元。東凌國(guó)際認(rèn)為收購(gòu)將增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，有利于公司股東利益。交易完成后，公司擬以東凌機(jī)械的輪轂制造業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過并購(gòu)整合國(guó)內(nèi)、外相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展汽車零配件制造業(yè)務(wù)。

根據(jù)東凌國(guó)際2016年年報(bào)，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24億元，同比大幅下滑78.48%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約0.20億元，同比減少54.24%。如果東凌機(jī)械能夠完成業(yè)績(jī)承諾，確實(shí)會(huì)給東凌國(guó)際的業(yè)績(jī)添色不少。

中農(nóng)集團(tuán)則在材料中對(duì)收購(gòu)表現(xiàn)出不同的觀點(diǎn)，其表示，“上市公司本身經(jīng)營(yíng)資金充裕，有信貸擔(dān)保能力，但卻未履行合同義務(wù)，不對(duì)鉀鹽項(xiàng)目提供任何資金支持，反而去購(gòu)買大股東持有的東凌機(jī)械資產(chǎn)。需要強(qiáng)調(diào)的是，上市公司操作收購(gòu)東凌機(jī)械的時(shí)間是2016年1月~6月，正是鉀肥項(xiàng)目建設(shè)、完成業(yè)績(jī)的關(guān)鍵時(shí)刻，正是上市公司不提供資金支持，而且不通過項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的任何申請(qǐng)，才直接阻礙了項(xiàng)目建設(shè)。”

記者查閱東凌國(guó)際公告后發(fā)現(xiàn)，東凌國(guó)際籌劃收購(gòu)東凌機(jī)械的時(shí)間與中農(nóng)集團(tuán)所說的時(shí)間基本吻合。

2016年1月22日，東凌國(guó)際發(fā)布公告，公司籌劃發(fā)行股份擬購(gòu)買東凌機(jī)械的全部或部分股權(quán)，公司正會(huì)同各相關(guān)方全力推進(jìn)本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)涉及的各項(xiàng)工作。

2016年2月15日，東凌國(guó)際再發(fā)公告稱，經(jīng)初步協(xié)商與論證，本次發(fā)行股份購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)為東凌機(jī)械全部股權(quán)，東凌機(jī)械主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車零部件及配件制造（不含汽車動(dòng)機(jī)制造），控股股東為廣州東凌實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司。

到了2016年7月9日，東凌國(guó)際發(fā)布《關(guān)于發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)變更為現(xiàn)金收購(gòu)》的公告，東凌機(jī)械在后續(xù)與持有東凌機(jī)械控股子公司其他少數(shù)股權(quán)的股東旭技術(shù)株式會(huì)社的談判過程中，旭技術(shù)株式會(huì)社的股東調(diào)整了出售輪轂業(yè)務(wù)的方案，預(yù)計(jì)雙方不能在7月14日前達(dá)成一致。若繼續(xù)選擇發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，將會(huì)導(dǎo)致公司無法在2016年內(nèi)完成收購(gòu)東凌機(jī)械股權(quán)事項(xiàng)。為了年內(nèi)完成收購(gòu)，公司決定由原先的發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)變更為現(xiàn)金收購(gòu)。

針對(duì)中農(nóng)集團(tuán)對(duì)東凌機(jī)械收購(gòu)溢價(jià)的說法，東凌國(guó)際也在2016年7月20日的補(bǔ)充公告中指出，該次交易是雙方在參照中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估值的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)法的原則來定價(jià)的，與上市同行業(yè)公司市盈率、市凈率指標(biāo)比較，東凌機(jī)械13.73倍的市盈率遠(yuǎn)低于其他公司，也低于汽車零配件行業(yè)46.32倍的市盈率中值。此外，輪轂制造行業(yè)進(jìn)入門檻高，東凌機(jī)械生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量高，東凌機(jī)械的交易市盈率、市凈率均低于目前同行業(yè)可比較公司和汽車零配件行業(yè)中值，考慮到目前一些上市公司對(duì)外收購(gòu)資產(chǎn)也存在溢價(jià)情況，本次交易價(jià)格和溢價(jià)具有合理性。

中農(nóng)集團(tuán)在材料中表示，“鑒于收購(gòu)東凌機(jī)械缺乏合理性、公允性，中農(nóng)集團(tuán)對(duì)此提出了反對(duì)意見。”

記者在東凌國(guó)際2016年7月9日披露的《第六屆董事會(huì)第二十八次會(huì)議決議公告》中看到，中農(nóng)集團(tuán)派駐的董事柳金宏和武軼對(duì)包括擬收購(gòu)東凌機(jī)械100%股權(quán)在內(nèi)的7項(xiàng)議案全部投了反對(duì)票。柳金宏在會(huì)議審議過程中表達(dá)了對(duì)議案的反對(duì)理由，其中之一是認(rèn)為擬收購(gòu)東凌機(jī)械等資產(chǎn)與之前公司的大農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略定位發(fā)生變化。

2016年8月10日，東凌國(guó)際召開第三次臨時(shí)股東大會(huì)，就一系列議案進(jìn)行表決。關(guān)于收購(gòu)東凌機(jī)械100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案表決結(jié)果出現(xiàn)分歧，出席會(huì)議的股東中反對(duì)票占到總票數(shù)的74.47%。公告顯示，東凌國(guó)際收購(gòu)東凌機(jī)械100%股權(quán)、廣州立中錦山合金有限公司25%股權(quán)、廣州市旭東鑄件研究開發(fā)有限公司49%股權(quán)及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)變更為現(xiàn)金收購(gòu)等一系列議案均被否決。

截至目前，東凌國(guó)際尚未將東凌機(jī)械收入囊中。東凌國(guó)際在2016年年報(bào)中提到，公司在經(jīng)營(yíng)好主業(yè)的同時(shí)，仍會(huì)繼續(xù)尋求好的發(fā)展機(jī)會(huì)，改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，并努力爭(zhēng)取股東的支持與認(rèn)同，實(shí)現(xiàn)公司做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

●觀點(diǎn)三 長(zhǎng)沙院評(píng)估報(bào)告缺乏公允性

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)老撾鉀肥項(xiàng)目的前后兩份不同的評(píng)估報(bào)告，是上市公司及中農(nóng)集團(tuán)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一。

2014年實(shí)現(xiàn)鉀肥項(xiàng)目資產(chǎn)重組時(shí)，第三方資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在對(duì)中農(nóng)鉀肥資產(chǎn)評(píng)估中使用了由中農(nóng)鉀肥提供的2014年7月煤炭工業(yè)鄭州設(shè)計(jì)研究院股份有限公司編制的《中農(nóng)鉀肥有限公司老撾甘蒙省東泰礦區(qū)100萬噸/年鉀鹽開采加工項(xiàng)目（配套800萬噸/年采場(chǎng)）可行性研究報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱鄭州院可研報(bào)告）。

記者查詢當(dāng)時(shí)公告了解到，評(píng)估機(jī)構(gòu)在《廣州東凌糧油股份有限公司擬以非公開發(fā)行股份收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際鉀鹽開發(fā)有限公司股東全部權(quán)益項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估說明》“評(píng)估結(jié)論的特別事項(xiàng)說明”中標(biāo)注，評(píng)估機(jī)構(gòu)基于經(jīng)東凌糧油（后更名為“東凌國(guó)際”）委托的老撾萬象律師事務(wù)所出具的《法律意見書》，采用了中農(nóng)鉀肥提供的鄭州院可研報(bào)告。

到了2016年7月，由于鉀肥市場(chǎng)出現(xiàn)變化，在東凌實(shí)業(yè)提請(qǐng)、上市公司董事會(huì)審議后，東凌國(guó)際聘請(qǐng)化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院對(duì)老撾100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查，并對(duì)2014年7月編制的鄭州院可研報(bào)告進(jìn)行評(píng)估，匯總形成最終評(píng)估報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)沙院可研報(bào)告）。長(zhǎng)沙院可研報(bào)告的結(jié)論是“項(xiàng)目的總體開發(fā)進(jìn)度以暫緩為宜”。

正是這份長(zhǎng)沙院的可研報(bào)告徹底激化了雙方的矛盾。

中農(nóng)集團(tuán)在給記者提供的文字說明資料中稱，“鑒于收購(gòu)東凌機(jī)械缺乏合理性、公允性，中農(nóng)集團(tuán)對(duì)此提出了反對(duì)意見。在知曉了中農(nóng)集團(tuán)的反對(duì)意見后，大股東緊急在2016年7月7日召開的第六屆董事會(huì)第二十八次會(huì)議上增加了‘對(duì)鉀鹽項(xiàng)目進(jìn)行重新調(diào)查’的臨時(shí)議案。”

但根據(jù)當(dāng)時(shí)上市公司的公告，東凌國(guó)際的描述是，在鉀肥項(xiàng)目推進(jìn)過程中，公司盡最大努力配合中農(nóng)國(guó)際申請(qǐng)貸款但未能獲得金融機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。同時(shí)，中農(nóng)國(guó)際發(fā)來《老撾100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目進(jìn)展情況報(bào)告》稱，項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，需待建設(shè)資金到位后項(xiàng)目才能繼續(xù)推進(jìn)。且該報(bào)告所提供的當(dāng)前鉀肥的銷售價(jià)格較2014年7月鄭州院可研報(bào)告所預(yù)測(cè)的鉀肥銷售價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)大幅度回落。在這樣的背景下，2016年6月29日，上市公司收到控股股東東凌實(shí)業(yè)《關(guān)于提議召開廣州東凌國(guó)際投資股份有限公司董事會(huì)的函》，提議召開董事會(huì)審議關(guān)于聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)老撾100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查并作出評(píng)價(jià)的議案。“鑒于上述情況，根據(jù)公司章程的相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)將該議案提交董事會(huì)審議，并授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)老撾100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查并作出評(píng)價(jià)。”東凌國(guó)際在當(dāng)時(shí)的公告中稱。

在2016年7月7日召開的董事會(huì)上，代表中農(nóng)集團(tuán)的兩位董事柳金宏和武軼對(duì)“對(duì)鉀鹽項(xiàng)目進(jìn)行重新調(diào)查”的議案均投了反對(duì)票。柳金宏在董事會(huì)上給出的反對(duì)理由是：“老撾鉀肥資產(chǎn)為一年前重大資產(chǎn)并購(gòu)時(shí)購(gòu)入資產(chǎn)，目前主要是市場(chǎng)價(jià)格變化較大，不足以再聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)來重新評(píng)估，請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)會(huì)增加上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。當(dāng)下公司應(yīng)大股東要求進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估時(shí)機(jī)不對(duì)。”

長(zhǎng)沙院的可研報(bào)告在2017年2月26日召開的董事會(huì)上獲得通過，雖然武軼、柳金宏兩名董事繼續(xù)投出了反對(duì)票。

中農(nóng)集團(tuán)在給記者提供的文字材料中指出，“長(zhǎng)沙院是與中農(nóng)國(guó)際存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的老撾開元鉀肥項(xiàng)目的主要設(shè)計(jì)單位，且長(zhǎng)沙院與中農(nóng)國(guó)際本就有關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的爭(zhēng)議，上市公司聘請(qǐng)長(zhǎng)沙院對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，本身存在商業(yè)泄密風(fēng)險(xiǎn)問題。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2017年2月26日東凌國(guó)際董事會(huì)上，武軼、柳金宏兩名董事對(duì)長(zhǎng)沙院可研報(bào)告議案的反對(duì)理由中也提到，“聘請(qǐng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的合作伙伴評(píng)估已經(jīng)獲得交易各方認(rèn)可的并且通過證監(jiān)會(huì)評(píng)審的可研報(bào)告，明顯有失公允。”“中農(nóng)鉀肥充填系統(tǒng)的設(shè)計(jì)及關(guān)鍵參數(shù)是多年來實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，并具有相關(guān)專利，關(guān)鍵技術(shù)參數(shù)屬于公司商業(yè)秘密。”

中農(nóng)集團(tuán)還提到，長(zhǎng)沙院對(duì)中農(nóng)國(guó)際出具的評(píng)估報(bào)告，與其前期為老撾開元重組時(shí)出具的相關(guān)報(bào)告結(jié)論存在明顯的矛盾和不一致。“在長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)院為老撾開元出具的可研報(bào)告中，不僅認(rèn)為項(xiàng)目可行，并做出了150萬噸項(xiàng)目建設(shè)期2.5年、2020年達(dá)產(chǎn)的設(shè)計(jì)安排。（詳見《東方鐵塔：發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）（修訂稿）》）”，但記者查閱上述修訂稿發(fā)現(xiàn)，老撾開元150萬噸/年氯化鉀項(xiàng)目的可研報(bào)告是于2015年5月提供的，而長(zhǎng)沙院受聘調(diào)查東凌國(guó)際老撾建設(shè)項(xiàng)目至少是在2016年7月之后，時(shí)間相隔一年，全球的鉀肥市場(chǎng)也在這一年發(fā)生了很多變化，新的產(chǎn)能不斷擴(kuò)張。

中農(nóng)集團(tuán)在材料中表示，“中農(nóng)國(guó)際2016年鉀肥全年加權(quán)平均單位全成本為1021元/噸，當(dāng)前10萬噸裝置的鉀肥生產(chǎn)成本已極具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而待50萬噸擴(kuò)建項(xiàng)目及50萬噸新建項(xiàng)目投產(chǎn)后，生產(chǎn)成本仍有下降空間，產(chǎn)能擴(kuò)張將帶動(dòng)業(yè)績(jī)的快速提升，在市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升后，必將進(jìn)一步提升中農(nóng)國(guó)際的盈利能力。在當(dāng)前大宗商品整體低迷的環(huán)境下，中農(nóng)鉀肥項(xiàng)目實(shí)屬難得的高投資回報(bào)率項(xiàng)目。上市公司不對(duì)此項(xiàng)目給予任何支持，甚至阻礙項(xiàng)目推進(jìn)，卻在2017年開年之時(shí)即開始‘提前維權(quán)’，其決策的目的性不免令人懷疑。”中農(nóng)集團(tuán)還表示，“我們有理由懷疑，上市公司組織的重新評(píng)估是為了減少大股東違約責(zé)任，而不顧中小股東的基本利益，不顧中農(nóng)集團(tuán)董事反對(duì)強(qiáng)行聘請(qǐng)長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)院，并得出了有目的性的結(jié)論，這是對(duì)各位股東、廣大中小股民的極端不負(fù)責(zé)任。”

東凌國(guó)際：不打口水仗

4月11日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就中農(nóng)集團(tuán)方面的說辭，前往位于廣州市海珠區(qū)新港東路的東凌國(guó)際辦公地點(diǎn)欲向上市公司及東凌實(shí)業(yè)方面進(jìn)行求證。由于東凌國(guó)際位于大廈19、20層，而大廈需要刷卡進(jìn)入，記者無法通過其他途徑進(jìn)入到東凌國(guó)際的辦公室。

記者致電上市公司董秘程曉娜，其也拒絕了記者的面訪訴求，對(duì)于中農(nóng)集團(tuán)的上述說辭，她表示，“（中農(nóng)集團(tuán)）下這些主觀的結(jié)論，需要有事實(shí)依據(jù)的。從公司的角度，我們也不想去打口水仗，或者在媒體上做太多的回應(yīng)。”

程曉娜告訴記者，公司的意見，之前已經(jīng)通過公告的形式詳細(xì)披露了，以公告為準(zhǔn)。“其他的問題，我們不需要通過媒體的方式去回應(yīng)。如果需要回應(yīng)，我們會(huì)通過公告的形式披露。”程曉娜也拒絕了記者向公司發(fā)送采訪函件的請(qǐng)求。“這個(gè)不需要。需要回應(yīng)的話我們會(huì)通過公告的形式回應(yīng)。目前不方便接受媒體的采訪。”

市場(chǎng)調(diào)查

東凌國(guó)際老撾項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)遇阻背后：從750美元/噸跌到219美元 鉀肥價(jià)創(chuàng)10年新低

每經(jīng)記者 陳鵬麗 金喆 每經(jīng)編輯 宋思艱

在東凌國(guó)際與前十大股東的一系列糾紛中，控股股東東凌實(shí)業(yè)和實(shí)控人賴寧昌及一致行動(dòng)人李朝波放棄認(rèn)購(gòu)股份，成為老撾鉀肥擴(kuò)能項(xiàng)目資金不到位的重要原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述相關(guān)方?jīng)Q定不再認(rèn)購(gòu)配套資金發(fā)行股份的重要原因之一，是鉀肥市場(chǎng)環(huán)境變化超出預(yù)期。記者了解到，受全球鉀肥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩影響，2014年以來鉀肥市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，至2016年，中國(guó)鉀肥的市場(chǎng)價(jià)格低至219美元/噸，創(chuàng)近十年新低。

盡管如此，全球產(chǎn)能仍在不斷擴(kuò)張，2016年更是達(dá)到最高峰，一年內(nèi)6個(gè)新礦陸續(xù)投產(chǎn)。卓創(chuàng)資訊鉀肥分析師李峰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前鉀肥價(jià)格仍然延續(xù)低迷走勢(shì)，2017年春耕備肥的市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)間不斷延遲，使得商家前期儲(chǔ)備的貨源一直難以變現(xiàn)，“現(xiàn)在大家都很著急，大家對(duì)于鉀肥市場(chǎng)價(jià)格后市表現(xiàn)都不是很樂觀，很多商家在壓價(jià)走貨。”

●中國(guó)鉀肥市場(chǎng)價(jià)創(chuàng)10年新低

由于鉀礦資源嚴(yán)重分配不均，中國(guó)作為全球最大的消費(fèi)國(guó)，不少企業(yè)紛紛海外尋礦，東凌國(guó)際就是其中之一。

2014年以前，東凌國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)是食用油。當(dāng)年8月，東凌國(guó)際以36.9億元的價(jià)格從中農(nóng)集團(tuán)等10家公司手中收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際100%股權(quán)，正式吹響向鉀肥行業(yè)進(jìn)軍的號(hào)角。為加速向鉀肥開采業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，東凌國(guó)際更是在2015年下半年甩賣昔日核心資產(chǎn)，全面退出大豆油脂加工業(yè)務(wù)。2016年3月，東凌國(guó)際的證券簡(jiǎn)稱由東凌糧油改為現(xiàn)名。

讓東凌國(guó)際雄心勃勃的，或許是中農(nóng)國(guó)際位于老撾的鉀肥開采項(xiàng)目。根據(jù)當(dāng)時(shí)的收購(gòu)計(jì)劃，到2017年，老撾鉀肥項(xiàng)目的產(chǎn)能將從10萬噸/年擴(kuò)大至100萬噸/年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中介機(jī)構(gòu)在重組時(shí)出具的中農(nóng)鉀肥資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，讓東凌國(guó)際看到了老撾鉀肥項(xiàng)目的“富礦”前景。該報(bào)告預(yù)計(jì)2015年～2019年鉀肥價(jià)格將逐年走高，將從345美元/噸增長(zhǎng)到420美元/噸。

但現(xiàn)實(shí)情況并不像中介機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那樣樂觀。卓創(chuàng)資訊鉀肥分析師李峰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2014年上半年，在硫酸鉀需求猛增、價(jià)格攀高的拉動(dòng)下，鉀肥市場(chǎng)價(jià)格確實(shí)反彈回暖，市場(chǎng)對(duì)鉀肥價(jià)格預(yù)期挺樂觀。但2014年下半年后，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量大增，目前中國(guó)鉀肥供應(yīng)量已過剩。

同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)鉀肥的產(chǎn)量不足以滿足市場(chǎng)需求，中國(guó)每年都會(huì)與海外公司簽訂鉀肥進(jìn)口大合同，而大合同的價(jià)格對(duì)全球鉀肥市場(chǎng)價(jià)具有風(fēng)向標(biāo)的意義。記者留意到，2016年7月，由中化、中農(nóng)和中?；瘜W(xué)組成的中方鉀肥聯(lián)合談判小組與BPC（白俄羅斯鉀肥公司）簽訂的合同價(jià)格為219美元/噸，創(chuàng)下過去10年新低。而在2015年，中國(guó)鉀肥海運(yùn)大合同的價(jià)格是325美元/噸。

實(shí)際上，近幾年鉀肥市場(chǎng)價(jià)格一直低位運(yùn)行。生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年國(guó)內(nèi)氯化鉀價(jià)格從年初的2198元/噸下滑到年底的1940元/噸，全年累計(jì)下跌11.75%。

●分析師：東南亞鉀肥價(jià)格高于中國(guó)

實(shí)際上，鉀肥在十年前也曾經(jīng)歷過高漲的“黃金年代”。公開報(bào)道顯示，當(dāng)年中國(guó)鉀肥進(jìn)口談判大單的價(jià)格一度達(dá)750美元/噸。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，以進(jìn)口氯化鉀為例，2008年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均價(jià)高達(dá)4038元/噸。按照2016年1842元/噸的市場(chǎng)均價(jià)來看，鉀肥的“身價(jià)”出現(xiàn)腰斬。而造成價(jià)格一路下滑的原因正是供需關(guān)系失衡。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2008年全國(guó)氯化鉀表觀消費(fèi)量?jī)H為590.5萬噸，2016年氯化鉀表觀消費(fèi)量已達(dá)1052.9萬噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量翻番；同時(shí)，鉀肥進(jìn)口量也在2015年創(chuàng)下新高，海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年氯化鉀的進(jìn)口量高達(dá)942萬噸。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年全球鉀肥產(chǎn)能為5200萬噸，而2015年全球鉀肥消費(fèi)量為3550萬噸。

盡管供需已經(jīng)嚴(yán)重失衡，過去三年全球鉀肥市場(chǎng)仍在不斷釋放新產(chǎn)能。2016年處于全球各大鉀肥生產(chǎn)商產(chǎn)能擴(kuò)張的最高峰時(shí)期,共有6個(gè)新礦將陸續(xù)投產(chǎn),新增產(chǎn)能主要來源于加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等鉀資源大國(guó)。大量新增產(chǎn)能的投產(chǎn)對(duì)全球供需形成了巨大壓力，國(guó)際鉀肥市場(chǎng)仍延續(xù)回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦受壓而表現(xiàn)疲弱。產(chǎn)能不斷擴(kuò)張但需求增長(zhǎng)緩慢，使得鉀肥廠商庫(kù)存量居高不下。在這種背景下，鉀肥生產(chǎn)商甚至減少了鉀肥產(chǎn)量。據(jù)中國(guó)化工學(xué)會(huì)化肥專委會(huì)鉀肥與中微肥分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年全球氯化鉀總產(chǎn)量為6670萬噸；2015年總產(chǎn)量為6690萬噸；但到了2016年，全球總產(chǎn)量下降至6270萬噸，生產(chǎn)商開工率也降至2010年以來最低水平。不過，李峰也表示，東南亞國(guó)家的鉀肥市場(chǎng)價(jià)要比中國(guó)高，目前在老撾產(chǎn)的鉀肥在東南亞國(guó)家市場(chǎng)的收益要比中國(guó)好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致鉀肥擴(kuò)能項(xiàng)目進(jìn)展緩慢的，不止東凌國(guó)際一家。鹽湖股份2014年11月通過定增募資計(jì)劃，再增加150萬噸鉀肥產(chǎn)能。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)項(xiàng)目2016年底投產(chǎn)，但鹽湖股份2016年年報(bào)指出，受鉀肥市場(chǎng)變化等影響，公司上述擴(kuò)能改造項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度較原計(jì)劃有所延緩，截至2016年底，該擴(kuò)能改造項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為27.81%。生意社分析師渠秋晨告訴記者，目前擴(kuò)能并不是鉀肥企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，廠商更多在關(guān)注如何釋放庫(kù)存。