昨天一早，達(dá)哥看到了某知名私募大佬進(jìn)場(chǎng)的消息。兩個(gè)月前，該私募大佬接近清倉(cāng)一度引起熱議；兩個(gè)月后，該私募大佬再次發(fā)聲，開(kāi)始轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，又一次吸引了投資者的關(guān)注。只是大佬發(fā)聲的時(shí)間點(diǎn)恰好和市場(chǎng)下跌重合了，多少有些尷尬。

現(xiàn)在回頭看這位大佬的操作，之前清倉(cāng)大概是“割肉”了。清倉(cāng)止損的動(dòng)作本身就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑是對(duì)的。拋開(kāi)這個(gè)月的反彈不論，該私募大佬清倉(cāng)的操作確實(shí)起到了規(guī)避4月市場(chǎng)急跌風(fēng)險(xiǎn)的效果。

在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研判的時(shí)候，該私募大佬表示，20%~30%倉(cāng)位參與階段性反彈，預(yù)判大機(jī)會(huì)可能要等到三季度或四季度，可加倉(cāng)擅長(zhǎng)的消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造板塊。該私募大佬的意思也就是說(shuō)小倉(cāng)位參與階段性反彈，大機(jī)會(huì)在下半年。

站在宏觀層面來(lái)看，達(dá)哥還是認(rèn)同該私募大佬的觀點(diǎn)。在各項(xiàng)政策預(yù)期下，下半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將明顯優(yōu)于上半年。如果企業(yè)的盈利預(yù)期下半年好于上半年，那對(duì)未來(lái)的行情就不應(yīng)該感到悲觀。

前晚傳出頗多利好

不過(guò)，平心而論，市場(chǎng)究竟會(huì)調(diào)整到哪里，或者說(shuō)本輪的低點(diǎn)是否就是大底，目前都不能確定。每個(gè)人都會(huì)有自己的預(yù)判，但預(yù)判不能只有一個(gè)方向，而應(yīng)該是一攬子的應(yīng)對(duì)策略。“市場(chǎng)底”的判斷條件是什么？如何定義走弱或走強(qiáng)？在尊重市場(chǎng)的條件下，做出合理的應(yīng)對(duì)策略才是上上之選。

比如，達(dá)哥上周末對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判是大概率沖高回落，在這個(gè)位置輕易不開(kāi)倉(cāng)，但這兩天市場(chǎng)并沒(méi)有按照預(yù)判的方向走，昨天上證指數(shù)更是放量跌破了3100點(diǎn)，3100點(diǎn)像一層紙一樣被捅破，讓我覺(jué)得還是挺意外。

前天晚上，傳出頗多利好消息，比如對(duì)航司進(jìn)行補(bǔ)貼、有序增加國(guó)內(nèi)國(guó)際航班、盡快打通物流障礙等。最大的消息，無(wú)疑是國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元。大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這個(gè)政策的利好程度是超預(yù)期的。

然而，市場(chǎng)在面對(duì)利好的時(shí)候，卻毫不留情，只能說(shuō)是利好出盡。A股重挫之下，市場(chǎng)的漲跌個(gè)股又回到了一個(gè)月之前的節(jié)奏，僅有不到300只個(gè)股收出紅盤(pán)，這是本輪市場(chǎng)反彈以來(lái)最大的調(diào)整，也是最像樣的調(diào)整。

其實(shí)，昨天的調(diào)整從開(kāi)盤(pán)就已經(jīng)出現(xiàn)了。不少資金前天尾盤(pán)搶浙江建投這樣的老龍頭的先手，嘗試修復(fù)題材股情緒，而昨天開(kāi)盤(pán)沒(méi)人承接，直接跌停，大基建板塊和新冠治療板塊持續(xù)退潮。

受消息刺激的賽道板塊幾乎全都頂在了壓力位上。由于本身底部上來(lái)的獲利盤(pán)很多，再加上壓力位的套牢盤(pán)也很多，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，很容易引發(fā)集體兌現(xiàn)潮。

不過(guò)，汽車(chē)及其產(chǎn)業(yè)鏈走的是振興經(jīng)濟(jì)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的雙邏輯，沒(méi)有那么快結(jié)束。短期確實(shí)存在調(diào)整的需要，中期來(lái)說(shuō)還是要保持關(guān)注度。

不排除有慣性下探

眼下的核心問(wèn)題是如何看待昨天的調(diào)整，上證指數(shù)擊穿3100點(diǎn)確實(shí)存在轉(zhuǎn)弱的可能，但從目前的走勢(shì)來(lái)看，不能確定指數(shù)盤(pán)中的高點(diǎn)就是未來(lái)一段時(shí)間的高點(diǎn)。

隨后需要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)上證指數(shù)3100點(diǎn)附近的修復(fù)情況，也就是上證指數(shù)上周五盤(pán)中的低點(diǎn)附近，其昨天在這個(gè)位置小級(jí)別嘗試修復(fù)了一下，但是失敗了，最終醞釀出尾盤(pán)的急性下跌。

市場(chǎng)接下來(lái)的看點(diǎn)就是修復(fù)的力度。一種比較弱的情況是上證指數(shù)向上不能夠順利突破3100點(diǎn)，就極有可能繼續(xù)調(diào)整，尋找低點(diǎn)；一種比較好的情況是向上能夠突破3100點(diǎn)乃至創(chuàng)出近期新高，那么這個(gè)調(diào)整就是一個(gè)很好的買(mǎi)點(diǎn)。

另外，從市場(chǎng)成交金額來(lái)說(shuō)，成交放量體現(xiàn)出的是換手在放大，這不能說(shuō)是壞事。通過(guò)這種寬幅震蕩把前期的套牢籌碼解放出來(lái)，反而有助于接下來(lái)行情的修復(fù)。

昨天指數(shù)收出光腳的大陰線，不排除有慣性下探的動(dòng)作。而情緒冰點(diǎn)過(guò)后，迎來(lái)修復(fù)也是可以預(yù)期的。

總之，此次調(diào)整可以看作是對(duì)近期漲幅過(guò)大積累的風(fēng)險(xiǎn)的一次集中釋放。這種調(diào)整想完全躲過(guò)是很困難的。市場(chǎng)調(diào)整過(guò)后大概率會(huì)有一段反彈，這段反彈將成為未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)強(qiáng)弱的分水嶺，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)修復(fù)情況及大盤(pán)能否創(chuàng)近期新高。如果連壓力位都過(guò)不了，是可以選擇減倉(cāng)的。

短期來(lái)說(shuō)，倉(cāng)位很輕的投資者可以把調(diào)整當(dāng)作機(jī)會(huì)看待，達(dá)哥不太建議再去關(guān)注最近漲得比較多的景氣賽道，相較于之前抄底的投資者來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)，反而是一些中期結(jié)構(gòu)比較好的板塊或個(gè)股更值得關(guān)注。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。